为什么尼日利亚的奈拉货币贬值并且美元稀缺（NGN/USD）- 彭博社

一名街头货币交易商在尼日利亚拉各斯市场手持1000奈拉的尼日利亚纸币，2023年9月25日星期一。来源：彭博社尼日利亚每天抽取近150万桶原油，使其成为非洲最大的生产国。然而，这个石油美元国家面临着反复出现的硬通货短缺问题，导致经济陷入困境。博拉·蒂努布总统于2023年5月上任，着手改革该国的外汇市场并吸引外国资本，但这一过程并不顺利。当地奈拉货币的价值已经暴跌，导致通货膨胀上升，央行则通过大幅提高借贷成本来应对 — 这可能进一步扼杀商业活动。

1. 尼日利亚是如何陷入这一困境的？

这个国家经历了几十年的政治和经济管理失误，其石油财富主要被政治上有影响力的精英所利用。腐败普遍存在，许多国家机构功能失调，而武装匪徒和伊斯兰激进分子在该国北部大片地区肆虐。据世界银行称，约40%的尼日利亚2亿人口生活在极度贫困中，生活成本的飙升正在加剧这一现象。除了美元短缺外，企业还必须应对永久性的政策不确定性和停电问题。政府在2022年征收的收入中，96%用于偿还债务，导致其几乎没有资金用于其他用途。在之前的管理下，央行扮演了高度非正统的角色，向小企业提供贷款并引入多种汇率。该体系旨在改善流动性并鼓励美元流入，但效果相反，并导致了一个繁荣的平行货币市场。

2. Tinubu正在做什么来扭转局势？

他的优先事项包括简化汇率制度，促进制造业，使电力和公共交通更加便捷和负担得起，并增加对道路、铁路和港口基础设施的投资。上任几天后，他取消了自上世纪70年代以来一直存在的燃油补贴，仅2022年就使政府损失了100亿美元。他还更换了央行行长和其他关键机构的负责人。央行允许奈拉更加自由地交易，并转向通胀目标，而不是试图控制货币供应。2024年2月，央行以创纪录的400个基点提高了利率，试图捍卫奈拉并遏制价格压力。它还试图解决对美元的需求积压，向银行和航空公司提供了额度。

3. 这有效吗？

这些措施受到了国际货币基金组织和世界银行的欢迎，但对普通尼日利亚人来说却是非常痛苦的，他们面临着飙升的燃油和食品成本。通胀率接近30年来的最高水平，主要是由奈拉贬值和汽油价格上涨推动的。自2023年6月以来，奈拉已经贬值了两次，作为统一官方和非官方汇率的努力的一部分。

奈拉暴跌

来源：彭博社

4. 外国投资者有什么看法？

他们的第一个关注点是，尽管中央银行采取了鹰派措施，奈拉似乎仍未触底。稳定的货币将使他们能够回到该国的本币债券市场，从而使Tinubu政府减少对外币借款的依赖。基金经理表示，他们对当局打击消费品价格上涨和中央银行独立性的承诺感到有信心，但这场运动必须继续，直到实际收益率——债券回报率与通货膨胀之间的差距——变得正面。

5. 企业受到了什么影响？

他们一直在挣扎。根据一个行业协会的数据，仅2023年第一季度就有超过700家制造公司关闭。制药公司GSK Plc、消费品公司宝洁公司和其他一些国际企业因外汇短缺导致进口商品和汇回利润变得越来越困难而退出了该国。当地企业领袖警告称，更高的利率可能抑制消费支出和投资。

6. 预后如何？

根据国际货币基金组织的预测，Tinubu的政策最终应该对经济有利，并导致更强劲和更具包容性的增长，预计到2028年，产出将每年增长约3.1%。尼日利亚央行行长Olayemi Cardoso，一位曾担任花旗集团尼日利亚业务主席的人，于2023年9月被任命为央行行长，他预计2024年通货膨胀将趋于稳定，并认为奈拉被低估了。随着许多尼日利亚人甚至无法负担基本生活必需品，街头抗议活动正在给政府带来压力，要求政策变革造福民众。

参考书架

• 彭博社关于央行 巨额利率上调 以及经济表现的报道。
• 一篇相关的 QuickTake 关于遏制尼日利亚庞大现金经济的努力。
• 尼日利亚 中央银行 的 主页。
• 一篇彭博社 社论 论述为何 Tinubu 没有时间可浪费。