大型科技公司的股票繁荣让策略师们匆忙跟上涨势 - 彭博社

围绕人工智能股票的狂热已经使华尔街的预测者措手不及，引发了策略师之间的竞赛，以跟上股市的涨势，这已经超出了他们在2024年初的预期。

已经有五家华尔街公司上调了他们对S&P 500指数的预测，该指数在年初上涨了7%，在2023年上涨了24%。仅在过去一周，Piper Sandler & Co、瑞银集团和巴克莱银行提高了他们的目标。两家公司 — 高盛集团和瑞银 — 自去年12月以来已经这样做了两次。

“我从事策略工作已经大约20年了，这是我第一次做这样的事情，”瑞银投资银行首席美国股票策略师乔纳森·戈卢布说。他对2024年目标的第二次修订，将目标提高到5,400，与彭博跟踪的25位卖方策略师中最高的艾德·亚德尼研究的艾德·亚德尼并驾齐驱。

在5,096.27的水平上，该指数已经超过了平均年底预测值4,899.40，这个数字在2024年仅过去24天就被超越了。即使最高预测值为5,400，也只相差6%。

这让人想起了去年，当时标普500指数的出乎意料的强劲表现也让华尔街的预测者措手不及。不同之处在于，2023年他们等到夏天才开始调整他们的展望 — 而在2024年他们不会等那么久。

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这次的原因对投资者来说并不陌生：大科技公司的主导地位。新的变化是，现在它与人工智能技术以及其改变全球经济的潜力联系在一起。因此，所谓的七巨头科技股，特别是Nvidia Corp.、Meta Platforms Inc和Microsoft Corp，正在领先并带动主要指数上涨。

说服怀疑者

到目前为止，它们的财务业绩证明了这些变化。根据彭博智库编制的数据，七巨头公司去年第四季度的每股收益同比增长了59%，超过了预期的47%。甚至一些最大的怀疑者也开始成为信徒。

Piper Sandler的迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz），去年曾是华尔街上最悲观的美股展望者，上周将其标普500指数预测提高至5,250，超过了一些一直看涨的同行的预测。还有汇丰银行的马克斯·凯特纳（Max Kettner），去年大部分时间都持正确的乐观态度。本周，他告诉客户，他的团队上个月降低对美国股市的观点是“错误”的。他表示，该团队未能预测到人工智能的涨势。

在面对美联储暗示将保持较长时间高利率的情况下，经济实力对许多策略师来说是一个大惊喜。经济学家认为未来一年出现衰退的可能性为40%，是自2022年以来的最低水平。在2023年上半年，这一数字为65%。

“我们正在观察的这段时期与历史经验相比是非常不同和独特的，”巴克莱美国股票策略负责人Venu Krishna说。

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尽管如此，所有这种乐观情绪让一些最坚定的多头感到不安。奥本海默资产管理首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示，他要等到标普500指数达到他年底目标5200点之后才考虑卖出。他担心的是，空头方在“非同寻常的速度”下投降，形成的波动可能是不可持续的。

‘极度昂贵’

“这是老掉牙的FOMO，害怕错过，”斯托尔茨福斯说。“而且可能还有YOLO的元素——你只活一次——从我们自去年十月以来看到的势头驱动。”

曾因在2023年上涨行情开始时迅速调整观点而受到赞誉的美国银行公司策略师Savita Subramanian坚持她年底5000点的预测，在周三的一份报告中写道，基于估值很难看涨。

她表示，标普500指数“价格与过去到1900年的数据相比处于极度昂贵的水平，”同时也承认将当前价值指标与以往时代的指标进行比较是一项挑战。

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目前，然而，所有这一切都是有道理的，尽管一些唱衰者将这些收益归因于情绪、资金流动和定位。

对于瑞银的戈鲁布来说，这是基于像稳健盈利和经济实力等基本面的。

他说：“将会发生的事情是，这些制定预测的策略师们将不得不问自己，‘在衰退风险正在下降而盈利修正非常健康的环境中，我能证明市场会下跌吗？’”