美国股市受大科技公司和超预期收益的推动 - 彭博报道

美国企业以出乎意料的强劲姿态结束了这一年。

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社这一季度的财报季为投资者提供了充足的理由将资金投入股市，即使交易员对经济和美联储的降息时机变得越来越谨慎。

2023年最后一个季度的业绩表明，尽管存在焦虑，企业实力持续增强。资产负债表保持稳健，大型科技公司继续强劲增长，运营利润率稳定，公司削减成本。总的来说，美国企业以出乎意料的强劲姿态结束了这一年。

“衰退从未发生过，最终结果是很多公司变得非常高效，表现得非常出色，它们的底线也因此受益，”财富联盟首席执行官罗伯特·孔佐表示。“如果它们能够继续高效运营并且利率开始回落，这对未来的美国经济非常有利。”

以下是最新财报季的最重要观点。

业绩好于预期

随着几乎所有标普500指数公司的业绩公布，第四季度的盈利看起来非常出色。增长率接近8%，而在季度开始前预期为1.2%的增长。

这些超出预期的业绩有助于抵消宏观经济不确定性。在过去两个月里，交易员已经推迟了他们对美联储何时开始降息的押注。对于货币政策放松的希望的消退并没有对股市起到什么帮助，正当财报季进入关注焦点时，股市并没有受到支持。根据彭博智库编制的数据，76%的公司业绩超出预期，超过了74%的10年平均水平，这促使华尔街自信地迅速抢购股票。

S&P 500收益跟踪器

超过、未达到或符合分析师每股收益预期的成员份额

来源：彭博智库

英伟达主导大科技交易

英伟达公司的收益是本季度的亮点。该公司超过了预期，并提供了坚实的未来指引，有助于缓解人们对人工智能增长可能在短期内放缓的担忧。

这家芯片制造商还领导了所谓的七巨头科技公司，他们的盈利超出了S&P 500的整体结果。指数中的七家最大股票，从苹果公司到Meta平台公司，在第四季度的利润增长了59%。根据BI的数据，除这些公司外，指数的其余部分则出现了1.6%的利润下降。

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裁员导致利润率提高

本季度的利润率略有不同。在S&P公司中，有45%报告的营运利润率超出了预期，低于过去三个季度上涨幅度的份额，根据BI的数据。然而，企业净收入利润率接近过去一年的67%的平均水平。

较少公司在营运利润上超出预期

上涨幅度的比例有望成为一年中最小的

来源：彭博智库

在那些削减开支的公司中，许多公司都吹嘘提高效率，特别是裁员。自疫情爆发以来，公司在财报电话会议上提到裁员的比率达到了最高水平。这些裁员跨越了各个行业——从像Salesforce Inc和Amazon.com Inc.这样的科技公司，到像Citigroup Inc.和Deutsche Bank AG这样的金融机构。

“公司明显收到了裁员和专注于效率和利润率的信息，这是股市真的喜欢的事情，” GraniteShares的首席执行官威尔·林德说道。“那些这样做的公司得到了很好的回报。”

指导意见最为重要

结果很重要，但在许多情况下，前瞻性的指导意见更为重要。根据彭博智库的数据，将未来每股收益或销售前景修正为正面的公司相对于标普500指数实现了约3%的增长。这与自2020年以来的平均1.3%增长相比有所提高。

总体而言，投资者对本季度的反应更加波动——击败预期推动了比平时更高的次日涨幅，而未达预期则导致更为尖锐的下跌，彭博智库称。“市场更多地受到指导意见的推动，”彭博智库的温迪·宋说道，并补充说“人工智能狂热使市场更加不理性。”

当然，一些“文书错误”也助长了一些波动性。从Planet Fitness Inc.错误的2024年预测到Lyft Inc.财报中额外的零——导致了利润率扩张的测量达到了500基点，而实际上只有50基点——许多盈利失误在公司纠正报告之前催生了超额的股价波动。

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欧洲在缺少大科技公司的情况下蹒跚前行

美国公司的强劲业绩并未延伸到全球范围。根据摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的策略师估计，欧洲的盈利落后于美国企业，这是三年来的最大差距，他们估计 Stoxx 600 的利润在第四季度下降了11%，而美国则上涨了8%。这在很大程度上归因于蹒跚前行的地区经济的影响 —— 德国和英国都处于衰退中 —— 以及中国的复苏乏力，中国是欧洲矿业、汽车制造商和奢侈品制造商的一个重要市场。

此外，欧洲缺乏像美国那样的科技巨头，这些科技巨头一直是美国经济的最大推动力。虽然欧洲拥有一些人工智能受益者，如 ASML Holding NV、ASM International NV 和 BE Semiconductor Industries NV，但它们的表现仍落后于英伟达。

一些基金经理怀疑欧洲的前景今年是否会变得更加光明。

“我们的定位会告诉你，我们并未认为欧洲的盈利将超过美国，”欧洲数字财富管理公司 Moneyfarm 的首席投资官 Richard Flax 说道。“要改变这种观点，我们需要看到全球增长重新加速，特别是在美国以外的地区。”

关注收益

• 戴尔科技股价上涨，这家计算机硬件公司报告称第四季度业绩超出预期，需求推动了AI服务器的增长势头。
• 惠普企业波动——在开盘后下跌后，这家计算机硬件和存储公司缩小了全年调整后每股收益预测。
• Sweetgreen股价上涨，这家沙拉连锁店的第一季度收入预测超出了预期。此外，该公司报告的第四季度同店销售超过了共识。William Blair称这一报告为“甜蜜的年终”。