风险交易的零售交易者重返市场，回响2021年 - 彭博社

自从投机狂热席卷美国投资领域已经三年，追求刺激再次流行 — 即使在杰罗姆·鲍威尔等人将脚从货币刹车上抬起之前。

比特币复活超过60000美元再次成为头条新闻，而模因币再次上涨。不过，赌博精神远不止于加密货币。对看涨股票期权的需求，这是2021年投资时代的另一个支柱，正在蓬勃发展。像Carvana Co.和Beyond Meat Inc.这样的大流行病明星股票已经大涨 — 烧掉了空头。

虽然不是小鱼小虾交易员的天下，但由美国企业发行的高风险债务正在增加，信贷超周期仍在继续。随着大科技宠儿兑现了他们的盈利承诺，主要股票基准刚刚创下新纪录。

当然，这并不是GameStop Corp.时代的疯狂。但更广泛的观点是：各类资产上的冒险冲动正在证明比2022年的磨难后华尔街的老卫兵们预料的更难以扑灭。

难怪阿波罗管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克敢于大胆预测，即美联储今年将不得不放弃降息。

“市场目前正在与美联储对抗并获胜，”约翰汉考克投资管理公司的联席首席投资策略师艾米莉·罗兰在一次采访中说道。“尽管美联储正在逐渐撤走宴会酒，但仍然存在狂喜。”

随着第四季度财报季基本结束，标普500指数和纳斯达克100指数本周再创历史新高。高盛集团的最多空头股票篮子本周上涨了9%，让空头们措手不及。零售投资者最喜欢的股票，如Carvana和Beyond Meat，在2月份分别上涨了76%和61%。

在2022年的熊市中受到打击并在去年大多保持沉默的散户投资者，如今正在卷土重来。根据摩根大通公司引述的少于10份合约的期权客户流量数据，零售交易者对看涨期权的兴趣接近2022年初的水平。在2022年受到打击。

“在过去的后疫情时期，当这种情况发生时，势头往往会导致更多势头，直到发生某种清算事件，”RBC资本市场的衍生品策略主管艾米·吴·银曼说。

即使债券交易员对货币宽松的预期有所降低，以更接近美联储对今年三次降息的预期，但错失机会的恐惧仍然存在。

零售交易者再次竞拍看涨期权

小型期权交易者的看涨期权活动正在回升至2022年的水平

来源：OCC，摩根大通

比特币经历了一个轰动的一周。自从一月份首次亮相以来，投资于这种数字货币的新交易所交易基金已经合计吸引了数十亿美元。贝莱德公司的 iShares比特币信托基金 一次又一次地刷新纪录，现在仅仅七周就达到了100亿美元。据彭博智库称，这是ETF有史以来达到这一里程碑最快的速度。

这种狂热并不局限于全球最大的数字货币。像狗狗币、币安狗和佩佩币这样的模因币经历了一次迅猛的涨势。这些数字代币围绕着流行的互联网模因和病毒式在线趋势，突显了美国日间交易团队的风险承受能力。

“我看到的只是纯粹的投机，我认为这对长期来说不利，”Bianco Research的吉姆·比安科在电话中说道。“如果你只是把它当作赌场筹码来交易，你不会把比特币看作是对当前金融体系的替代。”

对于一些人来说，零售狂热可以被解读为牛市警告，表明购买力正在枯竭。去年七月，当 类似的风险承受行为 在日间交易员中出现时，标普500指数在稍后的月份达到峰值，然后下跌了10%。

2021年初的模因狂潮并没有立即导致整体市场的回调，因为资金转向了科技巨头。然而，随着对美联储货币收紧的担忧在2022年开始增加，标普500指数最终进入了熊市。

这一次，股市的忠实信徒们引用了货币和商业周期的良好前景。尽管投资者继续追逐风险投资风格的上升势头，但这开始让一些市场参与者感到有些不安。

“这是一个FOMO，YOLO和MOMO市场，”理查德·伯恩斯坦顾问公司的副首席投资官丹·铃木说。“很难说下一波流动性将从哪里来。”