欧洲央行必须弄清楚通胀怪兽是否在发出最后的喘息声 - 彭博社

欧洲央行（ECB）总部位于法兰克福。

摄影师：Alex Kraus/Bloomberg欧洲央行官员面对比预期更快的通胀，可能也会想知道这是否只是他们2%目标出现之前的最后一次失误。

尽管上周五公布的2月份数据为2.6%，核心指标仍然顽固地保持在3.1%，这些数据表明需要谨慎，但消费价格的下行势头变得越来越难以忽视。

放缓已经花费了一些时间，但连续第七份报告显示基础指标上的压力在减弱，这一指标剔除了能源等波动因素，表明稳定但不可阻挡的下降趋势。根据彭博经济学的现值预测，头条指标可能在本月降至2.2%。

考虑到这些信号，距离俄罗斯入侵乌克兰将激增的消费价格转变为全球通胀危机已经将近两年，欧元区的一些预言家开始振作起来。他们认为欧洲央行将于3月7日公布今年首次预测，很快将达到政策转折点。

“回归通胀目标的条件已经具备，”巴黎美国银行的经济学家Evelyn Herrmann说道。“新的预测甚至可能显示2026年核心通胀率为2%。这意味着一切都在暗示回归目标，唯一缺少的是对这一预测的信任。”

二月份的数据出现在全球经济传递出矛盾信息的一周内。一天前，美联储1月份的首选通胀指标上涨了近一年来最多。

相比之下，二十国集团财长会议结束时承认“大多数经济体的通胀已经减弱”，并且“通货紧缩速度超出预期”甚至可能出现。

尽管欧元区的总体数字超过了经济学家2.5%的中位数预测，但还有很多其他方面可以让决策者放心。

来自该地区四个最大经济体的国家数据都显示通胀要么明显放缓 —— 就像德国、法国和西班牙发生的那样 —— 要么像意大利一样，已经明显低于2%。

根据彭博经济学的Jamie Rush和Maeva Cousin的说法，欧元区的整体报告也包含了令人振奋的元素。

“对于欧洲央行来说，通胀下降的一部分是由服务价格通胀驱动的 —— 这是决策者最有影响力的篮子中的一部分，”他们在一份报告中写道。

二月份的欧元区通胀

来源：欧洲统计局

随着这些数据朝着正确的方向发展，欧洲央行仍然对工资持怀疑态度。目前欧元区正在谈判一系列工资协议，这意味着官员们仍需要数周甚至更长时间才能完全确信更快的通胀不会得到巩固。

到目前为止，有关这一点的证据一直是令人鼓舞的。根据欧洲央行编制的一个指标，第四季度，谈判工资仅上涨了4.5%，低于前三个月的4.7%的纪录。

像德国这样的北欧国家的官员们仍然保持谨慎，但即使他们的评论也显示，现在争论的焦点已经转向了降低借贷成本的时间——而这方面的因素正逐渐朝着6月的方向对齐。

“尽管这可能非常诱人，但现在降息还为时过早，” 德国央行行长约阿希姆·纳格尔在2月23日表示。“价格前景还不够清晰。”

相比之下，来自南欧国家的同事们已经开始推动欧洲央行做好准备采取行动。

欧元区更多信息：
欧元区通胀超出预期，支持欧洲央行保持利率谨慎欧洲央行过早降息比延迟更糟，调查显示欧洲央行将在确保通胀走向2%时降息，金多斯表示

“三月是我们面前有最多新数据的日期——一些数据可能会告诉我们，应该在三月讨论降息，” 葡萄牙央行行长马里奥·森特诺在二月底的一次采访中表示。“我不是说这是可能的，但我们必须保持开放。”

通胀的强劲表现仍然在二月的数据中展现出来，这确实指向了风险的可能性，美国的报告也是如此。

即便如此，下周举行的决策者会议可能会悄悄地对他们在过去一年左右实施的前所未有的货币紧缩政策感到有信心。

“目前的通缩过程预计将继续，”欧洲央行行长克里斯汀·拉加德在2月26日告诉欧洲议会。 “但决策委员会需要确信这将可持续地将我们引向我们的2%目标。”