私募股权的环境措施始于一个数据库 - 彭博社

梅格·斯塔尔

摄影师：Shravya Kag for Bloomberg Businessweek梅格·斯塔尔在她父亲亲手建造的开普角家中长大。电力来自太阳能电池板，水是从后院的井中取出的，三个堆肥箱支持着花园和鸡。每个星期天，她都要劈柴来烧火。

“我的父母在最微观的层面上做出了不可思议的选择，”斯塔尔说。“我只是在假定每个人都做出这些决定，因为这些决定是让世界保持原样，甚至比我们发现时更好的理性决定。” 直到后来她才意识到“以这种方式生活是一种特权。”

现在，斯塔尔坐在一个非常特权的位置上，作为 高盛集团的高级合伙人，在那里，她正在推动私募股权巨头及其竞争对手进行一项全行业的可持续性实验。由于每位投资者对“可持续性”的理解都不同，斯塔尔决心制定一个统一的标准来衡量它，并跟踪其与市场回报的关系。很少有投资者会在没有证据表明这样做可以带来利润的情况下投资于善行。

斯塔尔在纽约的高盛办公室。摄影师：Shravya Kag for Bloomberg Businessweek斯塔尔工作的结果是 ESG数据融合倡议（EDCI）。它每年从大约275家收购公司支持的约4300家公司收集匿名数据。社会措施包括高管团队中女性的比例以及劳动统计数据，如净新增员工和员工流失率。数据库中的信息涵盖温室气体排放、可再生能源使用和与工作相关的事故。

但要使项目成功，斯塔尔必须说服私募股权公司分享有关其投资的详细数据。在一个以保密著称的世界中向价值数十亿美元的竞争对手提出这样的要求并不容易。

当斯塔尔于2019年加入Carlyle时，ESG运动正在兴起，它承诺权衡环境、社会和治理问题的投资将带来更好的回报。作为影响全球的负责人，她发现自己每年要应对来自养老金、主权财富基金和其他寻求将资金投向有助于实现ESG目标的公司的Carlyle投资者提出的300多个数据请求。

多年来，Carlyle一直在收集自己认为可以提升绩效的可持续性数据。例如，更多元化的董事会被发现与Carlyle支持的公司的更高利润率相关。但这些发现有限，因为数据集中没有足够的公司或覆盖足够长的时间。“我们可以随意谈论碳效率如何导致更好的估值倍数，但除非我们有一个具有统计显著性的数据集，”斯塔尔说，“我们实际上并不知道。”

2020年初，她联系了加利福尼亚州公共雇员退休金系统的一位联系人，这是全国最大的养老金系统。Calpers管理的那些退休金被推动投资于能够带来更好地球结果的领域，但当时Calpers首席执行官Marcie Frost告诉彭博新闻，她对这是否也会带来更好的财务回报感到不确定。因此，Calpers加入了数据项目，帮助斯塔尔吸引投资者。

在疫情期间的一系列电话中，斯塔尔着手让其他公司加入EDCI。她说服了波士顿咨询集团（BCG）收集和分析数据。许多公司最初对分享信息的想法持抵制态度，但斯塔尔强调她试图解决所有公司都面临的问题：为投资者提供关于其持有资产可持续性的可靠数据。“我们不是在写自己的成绩单。我们也要遵守同样的成绩单，这有助于释放竞争力，”她说。

到2021年底，全球最大的私人投资公司——黑石集团（Blackstone Inc.）和另外六家公司同意共享一组不会向其他参与者透露个别公司身份的信息。另外，还有八家私募股权投资者加入了加州公共雇员退休金基金（Calpers）。这个由16家公司组成的团体管理着4万亿美元的资产。到2024年，EDCI已经有400多个参与者，监督着全球28万亿美元的资产。

“我们生活在一个资本主义经济体系中，”斯塔尔说，“如果我们希望大规模资本流向真正能避免灾难的方向，我们确实需要让人们认识到考虑碳效率是一个更明智的选择。你不能只是敲打桌子说应该这样做。”

这项倡议因缺乏具体性而遭到一定程度的反对，因为它不会透露个别公司的身份。“我们的观点是，没有公开披露，EDCI 最终是无用的，”私募股权利益相关者项目的执行董事吉姆·贝克（Jim Baker）说。匿名数据无法提供可能导致问责的透明度，“他说。“他们应该公开披露有关排放、员工死亡和受伤以及多样性的数据，”贝克说。“如果他们已经在收集数据，他们有什么可隐藏的呢？”

通常，私募股权公司与其投资组合公司以及有限合伙人达成协议，限制数据披露。卡莱尔和许多其他公司向他们自己的投资者提供比 EDCI 直接提供的更详细的数据。

到目前为止，关于 EDCI 成果的公开信息是一个混合体，根据BCG 2023年报告。私募股权公司拥有的较大公司的脱碳速度比同一行业中的上市公司更快。但较小的公司则落后。斯塔尔表示这是可以预料的。私人公司“倾向于在可持续发展方面更早行动起来，”她说，并补充说，跟踪数据多年可以帮助识别进展。“与上市公司相比，公司在进入私募股权投资组合时本质上更不成熟。”

ESG 投资一直是主要保守派批评者攻击的目标，他们称其为一个不严肃的、虚伪的营销工具，或者是一个给华尔街过多权力的自由派阴谋。超过十几个由共和党领导的州已经颁布了反 ESG 法律，限制了投资、合同和其他决策中的绿色考虑。斯塔尔本人对“ESG”这个术语有意见，她表示“词汇正在分散人们对实际工作的注意力。”她更喜欢说“可持续性”，意味着能够随着时间持续存在。“这是关于：我们如何创造具有持久现金流的可持续业务，以便长期运营？”

不管它被称为什么，对更多有意识的投资的推动对这个行业来说是一个存在性问题。预计到2026年，私募股权资产将超过11万亿美元，一群教授和BCG退伍军人在2022年发表的一篇文章中指出，如果没有更好的可持续性方法，这个行业本身将面临风险。该团体写道：“经营社会许可并非保证，”要求变革的清单很长。

“我们将不得不使时尚无碳。我们必须使建筑材料无碳，”斯塔尔说。“我们必须使科技企业无碳，以及它们获取能源和数据的方式。” 斯塔尔今年晋升为卡莱尔首席执行官哈维·施瓦茨的副手，现在除了可持续性外，还负责政府事务，将这个问题更加接近C级高管。“每个人都关心推动财务绩效。这是我们推动财务绩效的方式之一，”她说。“如果你不想，你不必称其为可持续性。”阅读下一篇： 毕马威研究揭示公司ESG支出的令人惊讶计划