“没有AT1，没有CCC：”债券老手罗伯茨的新基金偏爱更安全的债务 - 彭博社

大卫·罗伯茨（David Roberts）是一位债券市场老手，过去27年从零开始建立了几个价值数十亿美元的基金，他现在缩短了退休时间，再次购买债务。他的策略是“不投资AT1债券，不投资CCC级债券。”

作为Nedgroup Investments全球战略债券基金的共同经理，这位于周二正式推出的基金经理在接受彭博社电话采访时多次重申了他的投资禁区。对于罗伯茨来说，他开始在1990年代管理资金，曾在Aegon Asset Management工作了14年，关键在于坚持基本原则，避免接近违约的CCC评级债券和附加第一层级（AT1）票据——这是最具风险的银行债务类型。

罗伯茨表示：“当前市场看起来像2000年至2010年之间的无聊市场，所以尽可能多地购买并持有。”“通过组合的核心基础，您可以获得5%-6%的收益率，并且具有相当大的确定性。”

在近几周，随着投资者对央行降息的激进预期有所缓和，债券市场较安全部分的收益率有所上升。全球高评级公司债券的收益率略低于5%，比去年峰值低了约1个百分点，但高于今年年初的水平。

罗伯茨表示，Nedgroup的投资组合约占50%的投资级债券，约30%的主权债务，并有约15%投资于垃圾债券市场的最高评级部分。

罗伯茨在2022年夏天初步退休后重新回到市场，此前他在Liontrust Asset Management担任全球债券主管超过四年。他将与前Artemis基金经理亚历山德拉·拉尔夫（Alexandra Ralph）共同管理该基金。

Nedgroup基金正在避开的领域可能为他们的高风险提供超额收益。根据彭博社编制的数据，CCC评级债券指数——高风险违约风险较高的垃圾债券——在2023年回报约为18%，大约是高评级公司债券回报的两倍。与此同时，自一年前瑞士信贷银行(Credit Suisse) 170亿美元的票据被抹去以来，AT1债券已经复苏。

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尽管如此，这些高风险债券不太可能进入该投资组合，该组合旨在在连续三年的时间段内击败以美元计价的彭博全球综合总回报指数。

“鉴于核心固定收益领域的机会，我们希望专注于市场的这一部分，并将所有其他事项留给更具吸引力的管理机构，”罗伯茨说。“我们明白我们只是客户解决方案的一部分。一些债券经理偏离了轨道，试图提供整个解决方案。”