穆迪表示，私人信贷回报将受到银行的压力 - 彭博社

最近一系列私人交易被重新融资为公开市场，表明借款人渴望节省利息。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg根据穆迪投资者服务的一份报告，随着广义银团贷款市场的复苏，银行之间竞争加剧，私人信贷的“黄金时代”可能面临压力，因为竞争加剧导致回报率下降。

根据彭博编制的数据，随着银行为赢得大单笔交易而更加激烈地竞争，最近的私人信贷贷款定价创下了有史以来最紧密的利差。上个月，为英国保险经纪公司Ardonagh Group Ltd.提供的33亿美元私人信贷贷款的利差为475个基点，而Blackstone Inc.最近寻求一笔2.5亿美元的贷款，定价类似，用于融资其计划收购Rover Group。

在欧洲，私人放贷人向Iris Software提供了一笔贷款，利率比英国基准高5个百分点 —— 比Adevinta11月份的创纪录贷款低75个基点，当时被认为是最紧密的定价之一。

阅读更多： 私人信贷降价以抵御华尔街的交易争夺

“随着利率上涨水平趋于平稳，竞争加剧，这将给私人信贷回报带来压力，包括直接放贷人在公开市场上对辛迪加放贷人拥有的慷慨的流动性溢价。所有这些将推动银行和非银行之间在条款和定价方面更大的趋同，”克里斯蒂娜·帕奇特（Christina Padgett）领导的分析师在报告中写道。

最近一系列私人交易被再融资到公开市场，这表明借款人对利息节省的渴望，分析师写道。穆迪发现，许多公司选择公开债务而不是直接贷款时可以节省200至300个基点。根据PitchBook LCD数据，到目前为止，今年已有21家公司发行了广泛银团贷款，以再融资先前由直接放贷人提供的83亿美元债务。

这个不断扩大的资本生态系统将继续受到更严格的审查 —— 以及潜在的监管，报告称。它举例包括美国保险监管官员协会对保险公司是否必须持有更高水平的私人信贷资本以弥补风险的调查。并且在二月份，美联储发布了一份报告详细说明了将如此多的闲置资金集中在几个基金经理手中可能存在的潜在风险。