超微、BE半导体在人工智能行业的繁荣中出现负收益 - 彭博报道

人工智能周围的炒作重新唤起了一个市场怪现象，许多人认为随着全球利率上升，这种现象已经消失：投资者再次愿意支付拥有某些债券的特权。

包括半导体和微芯片行业的一系列公司发行的债券收益率，包括现代和Camtek Ltd，在最近几周已经跌至零以下，因为基金经理们争相获得参与今年推动标普500指数创纪录高位的行情。所有相关债券都是可转换的，意味着持有人可以在到期时以指定的转换价格交换成股票。

“这绝对是一个炙手可热的行业，对于直接受益的公司有很高的需求，”朱庇尔资产管理公司的基金经理Makeem Asif说道，他购买了芯片制造商超微电脑公司的可转换债券，上个月以零息率发行。这些债券自发行以来一直在上涨，现在的收益率约为-2.75%，根据彭博社编制的CBBT定价数据。

对于那些押注人工智能股票行情还将继续上涨的投资者来说，购买可能转为股票的债券是一个不言而喻的选择。但最近的历史表明，这种策略存在风险，特别是如果基金经理没有利息券作为安全底线。

在大流行期间围绕科技行业的炒作推动了像Peloton Interactive Inc，Just Eat Takeaway.com和Snap Inc.等公司的可转换债券收益率跌至零以下，并且许多公司发行了没有利息券的债务。这些债券中的许多现在处于所谓的“破产”领域，意味着它们极不可能转换为股票，因为股价和转换价格之间的差距太大。

Peloton的可转换债券，例如，转换价格为$239.2344，而其股票目前交易价格约为$4.27。投资者在债券到期时仍将收回本金，但许多人购买希望能转换为股权。

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超微电脑的股价在过去一年已经飙升了1000%，并计划在本月晚些时候被纳入标普500指数。债券的转换价格仅为1341美元，比当前股价1090美元高出41%。

今年受到投资者兴趣激增的另一家公司是BE Semiconductor Industries，也被称为Besi，这家荷兰公司被视为人工智能代理，因为公司使用其混合键合工具进行高性能计算和人工智能相关应用。Stifel Europe Bank的技术分析师Florian Sager表示，投资者对Besi“感到非常兴奋”，因为他们“正在关注其混合键合工具的订单和新客户”，他补充说，他们认为这些因素是公司的长期增长动力。

Besi到期于2029年4月的可转换债券的收益率已经下跌至-7.5%，因为目前的股价为166.8欧元（127美元），已经远高于115.5欧元的转换价格。

对于在快速增长的人工智能领域工作的公司，零息可转换债券为投资提供了一种便捷的资金来源，据RBC Bluebay的可转换债券投资组合经理Pierre-Henri de Monts de Savasse称，这意味着“我们可能会看到更多零息债券”。