《彭博社》：朱庇特基金在客户大量撤资六年后，面临关键人风险之战

连续六年客户资金流出，领导层频繁更迭，数轮裁员，朱庇特基金管理公司(Jupiter Fund Management Plc)经历了许多动荡。

现在，负责管理这家总部位于伦敦的资产规模约520亿英镑（660亿美元）中约五分之一的本·惠特莫即将离职，这预示着这家陷入困境的公司可能面临另一个潜在风险：关键人员风险。

惠特莫将于今年晚些时候离职，这是一次事先宣布的举措，公司甚至已经宣布了接替者。高管们担心，一些投资者资金可能会随着他一起流失。但对于首席执行官马修·比斯利来说，最大的挑战之一在于寻找方法来减轻可能未来离职的影响，因为他正在努力挽救这家有着39年历史的公司的命运。

在一次采访中，比斯利表示，他正在专注于这个问题，并加大了解决这个问题的力度。

“在某个时候，每个人都会离开朱庇特，这是不可避免的，因为人们会退休，没有人能永远工作，”首席执行官告诉彭博新闻。“我的工作是制定继任计划，有时是内部的，有时是外部的。”

朱庇特约270多亿英镑的资产，主要不包括私人委托，由大约三到四名经理以及一个多资产团队管理。更多的离职和资金流出将意味着资金池将集中在更少的经理手中，加剧关键人员风险。

朱庇特的关键人员风险

朱庇特超过一半的资产由少数几名经理管理

来源：彭博社，公司文件

由贝扎勒尔、阿伦托恩和朱庇特梅林团队管理的资产显示为公共基金。经理们得到副经理和下属团队的支持，可能在私人委托中管理更多资金。根据彭博社和公司文件编制的数据显示，惠特莫尔管理着近100亿英镑的公共和私人基金，而自1997年以来一直在公司工作的债券经理亚里尔·贝扎勒尔管理着约80亿英镑的两只公共基金。阿玛迪奥·阿伦托恩四年前通过收购梅里安全球投资者加入公司，管理着约35亿英镑。由62岁的约翰·查特菲尔德-罗伯茨领导的五人多资产团队管理着至少58亿英镑的公共基金。

“这一统计数据掩盖了这些基金实际上由少数关键人物管理的事实，”伦敦七投资管理公司的投资组合经理彼得·斯利普表示。他补充说，例如，贝扎勒尔“显然存在关键人风险。”

成立于1985年的朱庇特曾是英国家喻户晓的名字。但自2018年以来，公司经历了三位首席执行官的变动，约220亿英镑的客户资金流失，股价在这六年中暴跌超过80%。2020年收购梅里安并没有对其业绩的好转起到太大帮助。

公司的困境也象征着困扰整个主动资产管理行业的问题，因为大西洋两岸的公司都在努力在资金流出和利润挤压的情况下谋求增长。投资者越来越转向更便宜的产品，如交易所交易基金和被动基金，以寻求更好的回报。

木星应对资金外流问题

客户连续六年撤资

来源：彭博社，公司声明

因此，如今要发展任何主动管理基金并不像20年前那么容易。例如，到2023年中期，被动基金在美国共同基金和交易所交易基金中占据了一半的资产，比2022年的47%和2021年的44%都要高，根据彭博社编制的数据。

然而，木星的问题与其较大的竞争对手不同，后者通常多样化，并不面临类似程度的集中风险或客户一夜之间撤资的风险。一些与木星规模相当的上市竞争对手存在相对类似的集中情况，但他们没有受到那么多的资金外流影响。

“在小型和中型资产管理公司中，集中是很常见的，”Numis分析师大卫·麦肯说。“客户通常可以随时认购和提取资产”，这可能会对公司的底线产生相当大的影响，他说。

自2022年10月接任以来，首席执行官比斯利一直试图让木星不再过于依赖少数几种策略，目的是通过推动规模较小的基金来实现更多样化。他已经启动了一系列他预计将吸引更多资金的主题车辆。

外部人才

比斯利表示，集中情况并不像看起来那么糟糕，并补充说，他和高级副手每周会见一两位来自其他基金公司的投资经理，作为木星“对建筑外人才的持续评估”的一部分，无论是为了继任计划还是吸引新人才。

他相信从竞争对手聘请Alex Savvides来取代Whitmore表明朱庇特仍然能够吸引顶尖人才并吸引资金流入。他说，朱庇特给予表现优异的员工如此丰厚的报酬，以至于近年来没有一位明星经理人离开加入竞争对手。

自从Beesley担任CEO以来，朱庇特已经聘请了五位基金经理，同时也有五位离开，包括Whitmore。其中一些人在公司重组时离开，而另一些则开始自己的公司。

一些朱庇特的竞争对手已经察觉到机会。知情人士称，包括施罗德集团在内的三家竞争对手管理的英国股票基金已经吸引到一些Whitmore和Savvides的客户的兴趣，这些人要求不透露身份讨论机密信息。

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与此同时，朱庇特的一家少数股东GVQ UK Focus基金在二月份向投资者发出备选方案的通知。彭博编制的数据显示，该基金持有朱庇特1.6%的股份。

尽管2023年有两个季度出现资金流入，但朱庇特报告称全年净流出达22亿英镑，但表示在降低成本和扩大机构业务规模方面取得成功。一些分析师的态度更加积极，但彭博跟踪的10位分析师中尚无人给予该股买入评级。

2月22日，朱庇特宣布业绩时，股价飙升了11%，但与一年前相比仍下跌约40%。

“我认为外界还没有看到我们作为一家企业所做工作的全部范围，”比斯利说。“现在还为时过早。”