印度对IPO融资和黄金实施新的打击，市场动荡 - 彭博社

Madhabi Puri Buch摄影师：Ashish Vaishnav/SOPA Images/LightRocket/Getty Images订阅印度版新闻简报，由Menaka Doshi撰写 - 一份关于新兴经济强国、背后的亿万富翁和企业的内幕指南，每周发送一次。

对于卷入印度日益加大的金融业打击行动的金融公司来说，这又是一个令人心悸的一周。

监管机构正在实施新的限制措斀，可能会限制放贷并抑制蓬勃发展的首次公开募股市场，以控制风险。

影子银行成为最新目标，此前印度储备银行本周限制了包括JM金融产品有限公司在内的公司的放贷。这些措斀是在银行监管机构禁止金融科技巨头Paytm的关联公司接受新存款之后出台的，同时资本市场监管机构敦促共同基金销售商保护投资者免受小盘股过度泡沫的影响。

据熟悉监管机构思路的人士称，随着印度储备银行完成对一些从事股票市场融资的主要非银行机构的检查，可能会出台更多类似举措。这些人士表示，央行已经为银行监管设立了一个专门的专业团队，监管变得更加详细和全面，他们要求不透露身份讨论私人事宜。

“我们预计信贷渠道的其他部分也会采取更多这样的步骤，”Pranav Bhavsar说，他在India Independent Insight上发表文章，该网站在Smartkarma上发布。他说最近的打击和对一些影子银行股票的影响“将持续下去，并可能加剧。”

印度央行未回复要求就最近的打击发表评论的电子邮件。

印度在各个方面都在蓬勃发展，监管机构正试图从金融系统中消除一些狂热，同时确保银行和其他参与者更好地掌握潜在风险。经济增长率超过6％，贷款和首次公开募股的需求激增。股市持续上涨，连续八年实现增长。

几个月来，印度央行一直在警告金融服务公司改善其治理和风险评估系统。尽管不良债务处于十多年来的最低水平，监管机构已经打击了无抵押贷款，并要求银行为其他贷款提供更多准备金。官员们还在警告有关客户验证方面的疏漏，以防范潜在的欺诈和洗钱。

一月份，印度证券交易委员会主席Madhabi Puri Buch谈到了她的担忧。“我们对一些我们看到的不当行为感到不满，”她说，指的是骡子账户和首次公开募股申请数量的夸大。“我们现在有了数据，我们将采取行动。”

银行、影子贷款机构和金融科技公司都感受到了压力。

周三，JM Financial的股价暴跌了高达20%，达到了交易所规定的限制，这是四年来最大的单日跌幅，拖累了其他金融股。另一家面临印度储备银行审查的影子贷款机构IIFL Finance Ltd.的股价在过去两个交易日中每天都暴跌了20%的限制。这两只股票目前已经部分回升了损失。

Paytm自其银行关联公司被禁止增加存款后仍下跌超过40%，据知情人士称，该公司未能妥善审查数十万客户。失败。“此类行动的更多实例可能对影子银行股票构成负面影响”，摩根士丹利分析师在一份报告中写道。

针对影子银行的最新举措针对的是资产抵押贷款，这是这些公司的一项收入来源。中央银行在一份周二的声明中表示，在进行检查后，禁止JM Financial对股票和债券进行贷款，因为发现了严重缺陷，这些缺陷涉及融资首次公开募股和债券发行。与此同时，印度储备银行发现IIFL Finance的投资组合存在“重大监管问题”，要求其停止批准或发放黄金贷款。

JM Financial在一份声明中表示，公司没有违反适用法规，并将与印度储备银行合作。该公司的金融产品部门在其贷款流程中没有发现任何“重大缺陷”。该公司表示，IPO融资业务仅为截至12月的九个月期间父公司利润的0.3%。

IIFL表示已经承诺遵守印度储备银行的调查结果。

像IIFL和JM Financial这样的影子银行对于扩大世界上人口最多的国家的信贷至关重要。它们通常为主要银行网络之外的客户提供服务，包括经营现金流不稳定的小型企业。

IPO推动

对影子银行贷款的限制可能会波及IPO市场，尽管其他地方的销售下滑，但该市场仍在蓬勃发展。根据印度一家美国银行公司高管的说法，今年和明年将是“我们一生中最繁忙的时期”。

影子银行是重要的推动力，因为它们向渴望购买最新热门上市股票的个人投资者提供贷款。这种零售推动通常会导致大规模超额认购，引发资本市场监管机构对潜在夸大申请、夸大需求的警告。

除了贷款外，JM Financial和IIFL还承销了许多这些交易。根据彭博社编制的数据，去年IIFL在印度股票发行中排名第三，而JM排名第六，均超过摩根士丹利和高盛等全球公司。

RBI的行动“将抑制IPO融资市场，您可能一段时间内看不到上市首日的天文数字增长，”Fintrekk Capital创始人Amit Kumar Gupta说。尽管如此，“这种监管是必要的，”他指出，指出这些限制不会影响更广泛的市场。

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黄金贷款限制可能会对IIFL造成影响，因为根据公司介绍，截至12月，这些贷款占其7740亿卢比（93亿美元）组合的近三分之一。在印度，黄金首饰被用作银行贷款的抵押品，借款人通常信用评分较低，需要短期流动性。

RBI还在打击以股票为抵押的贷款，这是影子贷款人的一个强劲业务。在一月份的电话会议上，Bajaj Finance Ltd的高管Rajeev Jain告诉投资者，这种贷款仅限于富裕客户，但从机会角度来看，这是一个增长领域。

当前的挑战尽管存在，但至少有一家股东仍然对影子贷款人保持信心。在印度储备银行对IIFL采取行动两天后，其最大股东Fairfax Financial Holdings Ltd. 承诺提供2亿美元的流动性支持。

“我们一直是IIFL集团公司的长期投资者，对公司强大的管理团队充满信任和信心，”加拿大保险公司Fairfax的亿万富翁创始人普雷姆·瓦特萨说。