《联邦之影》中先行的恐惧 - 彭博社

Craig Stirling

我是Craig Stirling，是法兰克福的高级编辑。今天我们将关注欧洲央行的利率展望。请发送反馈和建议至[email protected]或通过X联系我们@economics。如果您还没有订阅我们的新闻简报，可以在这里订阅。

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美联储的阴影

如果您想考验欧洲央行官员的耐心，只需问问他们的货币政策如何与美国的相关。

克里斯汀·拉加德昨天面临了这个问题。在一次新闻发布会上，欧洲央行行长公布了显示通胀接近2%目标的预测，并暗示将于6月进行利率削减。很快，她就被问及投资者是否也看到美联储那时会采取行动。

克里斯汀·拉加德于3月7日在法兰克福。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社“欧洲央行是一家独立的中央银行，”她微笑后说道。“我们将决定需要采取的行动，这将独立于我的美联储同事决定采取的行动。”

芬兰决策者奥利·雷恩更加直言不讳。。

“在讨论中也有声音认为欧洲央行不能在美联储之前降息，”他在今天的一篇博文中写道。“关于这一点的传言大大夸大了：欧洲央行不是美联储的‘第13联邦区’，即一个地区性中央银行。”

决策者坚称工资增长的强度才是重要的，上周五发布的一个衡量指标提供了“目前看来还不错。”

2023年底欧元区工资压力减轻

来源：基于欧洲央行、欧洲统计局的彭博社计算

但很难避免这样的印象，即欧洲央行无法摆脱美联储的阴影。除了政策时间表的契合，他们甚至在使用类似的措辞。比如，拉加德在消费者价格方面说了什么。政策时间表，他们甚至在使用类似的措辞。比如，拉加德在消费者价格方面说了什么。

“我们正朝着我们的通胀目标取得良好进展，”她说。“因此我们更有信心。但我们还不够自信。”

大约几个小时后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正在与参议院银行委员会交谈。

“我们正在等待更有信心，通胀能够持续地达到2%，”他说。“当我们获得这种信心时 — 而我们离这并不远 — 就会适当地开始降低限制水平。”

回到政策困境：欧洲央行真的会在不知道美联储会跟进的情况下轻松放松吗？

在X上，TS隆巴德经济学家达里奥·帕金斯开玩笑说“独立的货币政策就是每个人都在等待美联储允许他们降息。”瑞士再保险宏观策略负责人帕特里克·萨纳开玩笑说欧洲央行有“FOGF（先行恐惧）”。

对于安联首席经济学家吕多维克·苏布兰来说，这是不可能的，欧洲央行应该独立行事。“金融流动风险”意味着“美国发生的任何事情都必须决定欧洲发生的事情的基调，”他告诉彭博电视。

“如果美联储今年根本不降息会发生什么？” Subran 提出。 “这是个大问题。这对欧洲央行来说将是可怕的。”

彭博经济学精选

  • 在他的国情咨文中，乔·拜登总统提议加重富人和公司的税收负担。
  • 市场正在权衡这样一个非常真实的可能性，即日本央行将退出世界上最后一个负利率体系，并在本月提高借贷成本。与此同时，日本的家庭支出几乎三年来最大幅度下降。
  • 埃及在短短10天内从经济灾难的边缘走出，解锁了来自阿联酋和国际货币基金组织超过400亿美元的投资和贷款，也许还会有更多来自沙特阿拉伯和其他国家。经济灾难。
  • 秘鲁的中央银行意外地保持利率不变，在通胀加速超出目标区间后结束了连续六次降息的纪录。
  • 计划提高工人薪酬的美国小企业主比例在二月份降至近三年来的最低水平，预计更少的人会增加员工人数，表明劳动需求有所减弱。
  • 经济学家们提高了他们对新加坡第一季度增长的预测，有些人将这种增长归因于泰勒·斯威夫特的时代巡回演唱会。增长预测。

需要知道的研究

最近几个月，美国劳动力市场指标发出了不同的信号，超额的工资单增长与偶尔的家庭就业调查下降以及一月份工作时间的减少形成鲜明对比。（2月份的就业报告将于周五发布，将提供新的信号。）

但是看一下工资的趋势：它表明劳动力市场仍然很紧张，纽约联邦储备银行的经济学家在周四展示的一项研究显示。一个由四名成员组成的小组编制了一项工资增长持续性的指标，趋势工资通胀（TWIn），发现“自2021年底达到7%的峰值后迅速下降”，最近几个月变化不大，表明工资上涨的趋缓“可能已经停滞。”

“TWIn与其他指标一起指向仍然紧张的劳动力市场，”经济学家在自由街经济学博客中写道文章。他们补充说，“持续高企的名义工资增长可能会对物价通胀产生影响，尽管这也可能是名义工资在追赶先前高物价通胀的结果。

在#EconX上

鲍威尔强调的住房短缺，见下图：

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