日元（JPY USD）反弹的希望随着预期小幅增长而消退-彭博社

日本的货币在2024年初对美元持续下行压力。

摄影师：Kentaro Takahashi/Bloomberg预计日元在今年将会胜过其他货币的预期已经几乎消失，策略师们现在预测日元在2024年结束时将与起始水平相差不大。

随着日本央行准备结束负利率政策，本月日元的涨势出现，此前在1月至2月对美元下跌了6%。投资者对日本利率政策可能在下周发生变化感到兴奋，但他们也担心美国经济的强势以及两国之间的收益差距可能仍然很大。

野村证券、瑞穗银行和花旗环球市场日本有限公司等机构最近都下调了他们对日元的预测。在彭博调查中，日元预计将在2024年以140日元兑换1美元结束，仅比当前水平强5%。

“风险的平衡倾向于日元比我们预测的更弱，”汇丰控股有限公司的分析师，包括外汇研究全球负责人保罗·麦克尔在本周的一份报告中表示。该银行预计日元将在年底兑换1美元136日元。

这意味着那些在经历了三年亏损后寄希望于日元复苏的交易员和投资者可能会在日本央行行长上田和夫摆脱负利率政策后，对日元能够涨多少有了更清醒的认识时陷入困境。

股票价格本月创下历史新高，通货膨胀保持稳定，而工资增长在一月份加快至自六月以来最快的速度，这一切都支持加息的理由。

参加 MLIV Pulse 调查
今年日本的利率会达到多高？分享你的观点

“市场上有些人预计在取消负利率后不会有进一步的加息，” 东京野村银行的日本货币策略主管后藤裕二说道，该行预计日本央行将在十月再次加息。

野村上个月将其2024年底的美元/日元预测调整为143。在2023年底，其预测为135。

在2023年底，经济学家的中位数预测是，日元将在今年12月达到135。

阅读更多最新的日本央行新闻：
据称日本央行正在考虑三月加息，结果难以预测岸田称赞工资涨势，日本央行利率决定即将到来上田放弃负利率，赢家和输家日本央行将如何处理其4750亿美元的ETF储备？：QuickTake

日本的货币在2024年初受到美国国债收益率上升的压力，因为全球最大经济体表现强劲，通胀也较为顽固。

这意味着日本与其他主要全球市场之间的收益率差距——日元的一个关键驱动因素——可能会保持足够大，以限制其涨幅。

市场预期美联储何时开始降息也在不断推迟。掉期市场目前预计五月份降息的可能性仅为16%，而去年十二月底为100%。

这一变化是瑞穗银行改变对日元预测的一个原因。该行预计年底时日元兑美元将达到147，而在2023年底时的预测为135。

花旗环球市场日本现在预计日元对美元的升值将仅达到137，而其一月份的预测为134日元。

“这一修订主要是由于美国经济的强劲和全球股市的上涨以及美国国债收益率的上涨，” 东京分析师高岛修说。

工资谈判关键

一些人仍然看好日元的涨势，特别是随着工资增长迹象的出现，这是日本银行的最后一块拼图。日本最大的工会联盟——联合会将整理年度工资结果，并在周五首次公布。

新加坡银行首席投资官Jean Chia表示：“我们将看到通缩结束的积极循环，这将对日元有利。” 她在上周的彭博电视台上表示，公司对美元兑日元的12个月预测为130。

日本可能很快就会正式宣布通货紧缩已经结束，这表明日元的命运正在缓慢但明显地好转，Standard Advisory London的外汇策略主管史蒂夫·巴罗说。

尽管如此，日本股市的上涨也是压低日元的另一个因素。股价上涨增加了外国投资者抛售日元对冲进一步疲弱的需求，哥伦比亚咨询投资公司纽约全球利率策略师艾德·阿尔胡赛尼说。

“再加上美国短期收益率上升吸引了长期美元套利交易，以及中国的增长乏力故事——中国是日本的一个关键出口市场——你就有了日元疲弱的所有因素，”阿尔胡赛尼说。