长期中国LGFV债券在需求狂潮中难得卷土重来 - 彭博社

杭州正在建设中的建筑。摄影师：沈其来/彭博社

杭州市的一个地方政府融资工具机构发行了一笔为期20年的人民币债券，标志着投资者罕见地回归到长期债券，并且这一高负债行业仍然表现出强劲的韧性。

浙江省杭州市建设投资集团有限公司 定价了3亿元人民币（4170万美元）的20年期债券，利率为3%，根据周四在中国外汇交易系统的文件。据知情人士透露，认购比率——收到的总人民币竞标金额与被接受的竞标金额之比——为3.57。

长期的地方政府融资工具债券很难找到，因为供应量与投资者对国有控股实体如何摆脱其庞大债务的怀疑需求相匹配——据估计，债务高达66万亿元人民币。杭州的地方政府融资工具找到买家表明，仍然存在一些需求，这些买家相信北京和地方政府将尽一切可能避免首次公开违约。

该公司周四未立即回应彭博新闻的请求。

自2021年9月以来，杭州市建设投资仅是第二家发行20年期债券的地方政府融资工具发行方。但迹象表明，投资者开始更愿意承担长期风险。根据彭博编制的数据，3月份发行的地方政府融资工具债券的平均期限延长到3.28年——这是连续第五个月增加，也是自2021年9月以来最长的期限。

信贷交易员的乐观情绪也更广泛地体现在他们纷纷涌向地方政府融资平台债券，此前地方和中央政府出台了一系列措施，包括再融资、出售资产和清理坏账。

北京已展开全国范围的检查，以更好地评估省市政府欠下多少债务。中国还推出了一个计划，允许地方政府通过发行债券筹集约1万亿元人民币，用于偿还地方融资平台及其他国有实体的表外债务。

根据彭博编制的数据，它们的平均票面利率本月达到了创纪录的2.76%。

这些数据是基于以前的中国债券指数中的一份在岸地方政府融资平台债券发行人名单计算的 — 意味着从2022年开始的一些数据未被包括在内。