标普500指数（SPX）需要上涨20%才能看起来像90年代的泡沫，SocGen表示-彭博社

如果在美国股市中出现了泡沫，那么在破裂之前，它还有很大的膨胀空间，据法国兴业银行的策略师们称。

该银行的一个团队由Manish Kabra领导，表示S&P 500指数可以攀升至6,250点 — 大约比目前水平高出20% — 直到达到2000年互联网泡沫高峰时的倍数。这表明尽管人们担心股市已经涨得太高，但股市仍然可以继续急剧上涨。

“我们认为当前的涨势更多地是由理性乐观主义而不是非理性狂热所驱动的，”法国兴业银行美国股票策略主管Kabra在一份致客户的备忘录中表示。他提到了“好于预期”的盈利广度、新的利润周期高点以及全球经济指标的上升。“我们预计这些推动因素将保持他们的势头。”

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在美国股市今年除了三周外每周都录得涨幅，这是因为人们对技术股的热情重新燃起，对人工智能的热情、持续的经济实力以及美联储将开始放松政策的预期。情绪一直如此乐观，以至于吸引了华尔街各地对之前市场泡沫（如上世纪90年代末的科技热潮）的比较，引发了关于估值是否过高的争论。

包括美国银行公司和高盛集团在内的公司，都试图消除与互联网泡沫时代的相似之处，而摩根大通公司则对市场潜在的泡沫问题发出警告。

“拐点信号表明跟随牛市，” 卡布拉在他的笔记中写道。“标普500指数有明显的上涨空间，” 他补充说，“因为指数的新高与利润周期的新高相吻合。”

在世纪之交的互联网繁荣时期，科技行业的交易利润份额是标普500指数的两倍，前瞻市盈率是25倍，远低于今天的指标。根据卡布拉的说法，应用相同的数学方法将使该指数达到6,250，从当前的理性乐观转变为非理性狂热。

这位策略师表示，纳斯达克100指数是盈利周期的源泉。他建议客户在预计今年上半年利润进一步加速的情况下继续持有美国科技股，并建议客户在全球供应链回流和重新分配的情况下继续持有工业股。