马拉松首席执行官布鲁斯·理查兹预测资产负债表贷款蓬勃发展，因为银行撤退 - 彭博社

Bruce Richards

摄影师：Christopher Goodney/Bloomberg由音乐版税和飞机等资产支持的贷款市场正在呈指数级增长，有望超过1万亿美元，Marathon Asset Management的首席执行官兼董事长Bruce Richards表示。

他表示，随着银行从这一活动中撤退，资产支持贷款的机会将会激增。

“2008年1000亿美元的中市场贷款和私人信贷业务已经增长到1.7万亿美元，就是今天的规模，增长了17倍，你将会看到在下一个十年内，ABL也会发生同样的情况，”Richards在接受彭博智库Credit Edge播客采访时表示。

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预计国际监管的全面改革，即所谓的巴塞尔III终局，将引发银行资本要求的大幅增加。尽管新制度尚未最终确定，但一些放贷人正在提前出售一些投资级贷款，通过证券化转移风险，或者远离某些类型的贷款。

与此同时，私人信贷公司已经进一步扩大了资产支持融资的业务范围，尽管企业贷款仍然是他们主要的业务。在去年年底的一次采访中，KKR & Co.的全球私人信贷负责人丹·皮耶特扎克表示，他预计资产支持债务将成为直接放贷人最快增长的机会之一。

去年，马拉松筹集了17亿美元用于基于资产的贷款基金，该基金除了购买与商业抵押贷款相关的资产外，还有其他用途。

根据理查兹的说法，重新打包抵押贷款的证券，即CMBS，是值得投资的。但是，需要进行大量分析才能确定要购买的适当切片。

尽管最大的银行是健康的，但由于受到商业房地产的影响，一些较小的银行可能会倒闭。理查兹估计，可能会有200到300家小型地区银行倒闭，如果违约率从目前的6%上升到10%，这个数字可能会增加到400家。

然而，根据他的说法，投资者可以在受困的商业房地产中获得15%到低20%的回报，这取决于物业和情况。

理查兹说：“在处理所有这些问题方面，需要一些时间。”“商业房地产在市场上代表了很多困扰，但也是目前市场上最大的机遇之一。”