Altice：在腐败调查中，亿万富翁德拉希的电信帝国面临的挑战 - 彭博社

帕特里克·德拉希摄影师：埃里克·皮埃尔蒙特/法新社/盖蒂图片社葡萄牙和法国的刑事调查正在对亿万富翁帕特里克·德拉希庞大的电信帝国 Altice 造成冲击。对涉嫌腐败、洗钱和逃税的调查导致葡萄牙、法国和美国约十几名高管和60家供应商被停职，使得Altice的一些债券陷入严重困境。这场危机的蔓延正值该集团的债务堆积高达 $60亿 美元之后，多年来的激进收购使得偿付利息变得更加昂贵。公司表示自己是所谓不法行为的受害者。

1. Altice是什么？

这是一家从美国到以色列提供电话服务、互联网接入和电视内容的企业集团。德拉希，一位居住在瑞士的法国-以色列人，于2002年与两名合作伙伴创立了这家公司，并通过收购法国运营商SFR集团SA、以及美国的Suddenlink Communications和Cablevision Systems Corp等公司来扩张业务。该公司现在分为独立的单位经营。德拉希的投资公司 Next Alt Sarl 在2017年上市后仍持有 Altice USA 的股份。它还通过 Altice France 完全控制SFR品牌，以及在葡萄牙、以色列和多米尼加共和国的业务，这些业务归为 Altice International。德拉希的集团还在2021年开始建立持股，成为英国运营商 BT Group Plc 的最大股东。

2. 调查中有哪些已知情况？

葡萄牙检察官表示，他们怀疑Altice Portugal在采购决策上存在舞弊行为，损害了集团自身公司和竞争对手的利益，并通过腐败、偷税漏税和洗钱使中间商受益。全球约60家Altice的供应商的合同受到了审查。这项为期三年的调查导致警方去年7月在家庭和办公室进行了90次搜查。葡萄牙供应商还为Altice在法国提供服务，调查已经扩散到了法国。今年9月，法国金融检察官就涉嫌腐败、洗钱和试图掩盖这些罪行的嫌疑开展了自己的初步调查，正如彭博新闻所报道的。Altice表示已暂停有问题的合同，并已在其运营地区进行了内部审计。美国政府和其他国家也可能决定与葡萄牙当局合作或开展自己的调查。

3. 参与其中的高管和供应商是谁？

在葡萄牙已有五人被逮捕，包括71岁的阿曼多·佩雷拉，是Drahi的联合创始人之一。佩雷拉被认为是Drahi在集团中的得力助手，负责运营的技术方面，包括采购合同。去年7月之前，他还曾担任Altice France移动网络SFR首席执行官马修·科克的顾问，科克于2022年8月就任该职位。佩雷拉与另外两名葡萄牙男子暂时被拘留，他们分别是据称设立了赢得Altice供应合同的企业的赫尔南尼·安图内斯和阿尔瓦罗·吉尔·洛雷罗。Altice USA的首席采购官约西·本谢特里特 — 佩雷拉的女婿 — 被解雇。集团的联席首席执行官兼美国和葡萄牙单位主席亚历山大·丰塞卡已于今年1月辞职并离开了公司。Altice France的执行董事塔蒂亚娜·阿戈瓦-布雷古被停职。被暂停的供应商包括中国设备制造商华为技术有限公司、诺基亚和思科的中间商，据彭博新闻报道。

4. 公司和高管们说了什么？

在九月份与投资者通话中，德拉希表示，Altice France和Altice International的总支出仅受到了个位数百分比的影响，财务影响仅限于那些交易中的欺诈性利润或佣金。Altice 表示自己是所谓欺诈的受害者，并将考虑对涉及的个人采取“所有法律手段”。公司表示，在调查进行期间，已经将葡萄牙和其他国家的多名法律代表、经理和员工停职。佩雷拉的律师否认了葡萄牙检察官的指控。丰塞卡在LinkedIn上发帖称，他对指控相关的任何活动一无所知。阿戈瓦-布雷古的律师表示，她“相信自己没有做错任何事情”。安图内斯的律师确认他已被拘留，并拒绝进一步置评。

5. 对Altice有什么影响？

这起丑闻使Altice的供应链陷入了混乱状态，因为公司正在解开并重新组织与设备和服务供应商的关系。在八月份，Altice USA表示正在审查一些供应商和供应商关系，并将暂停一些资本支出，直到完成自己的调查。这起丑闻还可能影响Altice的信用状况，“因为它显示了内部控制存在重大缺陷，”穆迪分析师在七月份写道，尽管Altice债券价格在与公司的通话后在八月份有所恢复。葡萄牙案件的法官还下令停止总部设在阿联酋和多米尼加共和国的供应商和中间商的银行账户转账。在Altice运营的所有国家都进行了律师内部审计，但尚未公开。这些调查发现违规行为对Altice的子公司财务报表“没有实质影响”，公司 表示。

6. 接下来是什么？

随着Altice面临着更高的借贷成本，对该集团公司的信心正在受到考验，尽管它试图削减杠杆。Drahi在九月告诉投资者，他帝国的几乎每个部分都在出售，因为他试图减轻集团的负债。十一月，Altice France以5.35亿欧元（5.86亿美元）的价格将其数据中心业务的70%股权出售给了摩根士丹利基础设施合作伙伴。正在研究更大的交易，比如 出售 Altice Portugal或出售Altice France的股权。在美国，据彭博新闻2月份报道，Charter Communications Inc.被说成正在考虑收购Altice USA。与此同时，法国和葡萄牙的检察官正在继续他们的调查，以决定是否起诉Pereira或Altice其他利益相关人士。

Altice公司需要削减债务堆积

各业务面临更高的借贷成本

来源：公司报告

注：Altice International数据截至2023年底，加上2月份的私募股权。Altice France数据截至2023年第三季度末，加上12月份的私募股权，减去3月份的债务回购。

参考书架

• 2023年10月的一篇重要文章，讨论了Drahi在利率低时通过债务驱动的收购将他的集团置于欧洲 最高杠杆公司之列。
• Altice的困境影响了欧洲的 垃圾债券市场，在那里Altice占据了垃圾指数的很大比例。
• 根据彭博亿万富翁指数，戴尔在8月3日的净资产为54亿美元，低于2015年6月的220亿美元。
• 2017年的一个QuickTake解释了如何通过负债累累 适得其反 对Drahi产生了影响。