中国贷款增长速度创历史新低，需求疲弱-彭博社

农历新年假期期间的食品摊位上的顾客。

摄影师：陈朗熙/彭博社尽管央行采取措施放松政策并帮助经济，但中国银行贷款在2月份扩张速度创下历史新低，凸显了借款需求疲软。

截至2月份，人民银行公布的数据显示，人民币贷款存量同比增长9.7%，创下2003年以来的最低水平，也是首次降至10%以下。

综合融资存量——一种广义信贷指标——仅增长9%，也接近历史低点。包括流通中的现金和企业活期存款在内的M1货币供应量下降至1.2%，为2022年1月以来的最低水平。鉴于这一指标的放缓信号表明企业不打算在短期内利用资金进行投资或扩大生产，这一指标备受关注。

中国2月份贷款扩张速度创历史新低

广义信贷增长也接近历史低点

来源：中国人民银行，彭博社

全球第二大经济体的借款需求一直疲软，2024年初的疲软态势可能使北京设定的经济增长目标约5%更加难以实现。

这一目标以及3%的通胀目标意味着该国计划在2024年实现约8%的名义增长，根据本月年度立法会议期间政府的公告。高层经济政策制定者已经承诺保持货币供应和信贷增长与这些目标一致，央行此前表示将确保信贷在整个2024年快速增长并保持可持续的速度。

彭博经济学表示…

“1月和2月的综合数据——平滑了农历新年的扭曲因素——显示，总新增贷款比去年同期减少了3420亿元人民币。中国人民银行上周五保持利率不变。信贷数据表明这并不是最佳选择。需要的是一剂强力刺激措施，以提振信心并刺激增长。”

— 经济学家Eric Zhu

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中国央行最近已经采取了一些措施来刺激需求，包括降低上个月包括抵押贷款在内的长期贷款的关键参考利率，以及削减银行必须保留的现金数量。但到目前为止，这些措施对恢复活动的效果很小。

担心向市场注入过多流动性，而这些流动性并没有被用于支持增长的方式，中国人民银行上周五早些时候通过其一年期政策贷款首次进行了资金回笼，这是自2022年11月以来的首次。这一举措被视为一种阻止金融投机的举措，在一个货币刺激似乎更多地推动债券市场涨势而非帮助经济的环境中。

对于陷入困境的房地产市场来说，家庭的中长期贷款——抵押贷款的替代品——在2月份出现了收缩。这表明家庭偿还的房屋贷款比他们新增借款要多。

中国家庭偿还的抵押贷款多于新增借款

代表抵押贷款的数据连续七个月首次下降

来源：中国人民银行，彭博社

二月通常是信贷扩张的淡季。银行通常不会在这段时间内急于完成季度贷款目标。今年春节假期比往年多一天，减少了工作日。

这一发布时间也引起了人们的关注，因为它比往常晚了。这是自2020年2月以来，数据首次在15日或之后发布，而通常是在一个为期五天的发布窗口的最后一天。