日本央行预计将在周二加息，结束负利率政策 - 彭博社

日本基准的10年期国债收益率在周五晚些时候因工资结果小幅上升。

摄影师：高安翔子/彭博社日本银行行长植田和男及其董事会还有一天时间决定是否是日本17年来首次加息的时机，市场对这一决定的猜测愈演愈烈。

约90%的日本银行观察者认为，官员们在周二会议结束时结束负利率的机会很大，尤其是在日本最大的工会团体宣布的年度工资谈判首轮结果远超预期之后，这一可能性得到了增强。

这是日本的一个重要时刻。董事会正在权衡是否结束一个在现代历史上经历了最激进货币宽松的时代。除了可能脱离-0.1%的负利率外，包括收益率曲线控制和大规模资产购买在内的一系列特殊工具的命运也悬而未决。

观看：越来越多的市场参与者预计日本银行将在本周结束负利率，而不是等到四月。斯蒂芬·恩格尔报道。

这一政策实验的短期终结几乎是确定的。

“日本银行选择三月的机会增加了，”明治安田生命研究所首席经济学家小田裕一表示。“如果市场在这次不采取行动的情况下将这一举措的定价提高到100%，那么等到四月将毫无意义。”

如果中央银行在三月采取行动，普遍预计将把政策利率转为隔夜无担保拆借利率，并将其设定在零到0.1%的区间内。

日本银行官员也在考虑结束对交易所交易基金和房地产投资基金的购买，尽管他们将继续购买政府债务以维持债券市场的稳定，知情人士表示。

市场准备好对日本银行的决定做出反应，周二的加息可能会为日元提供短期支持。货币的强劲可能会对股票造成压力，而股票则受益于廉价日元。

交易员和经济学家的意见在最近几天随着反映政策变化预期的波动掉期利率的波动而摇摆不定。

根据知情人士的说法，甚至在上周初，银行内部也没有达成一致意见。这是在工会联合会“连合”周五宣布其成员平均获得5.28%的工资增长，远高于彭博社调查的经济学家预测的4.1%，并且是30多年来的最大增幅。

如果延迟，可能会在短期内导致日元急剧贬值，甚至可能回落到150以上兑美元，进入政府关注的区域。

世界最后的负政策利率即将结束

日本银行正在考虑自2007年以来的首次加息

来源：彭博社

知情人士在该消息之前告诉彭博社，工资上涨被视为董事会在审议过程中考虑的最后一组数据。

日本基准的10年期国债收益率在周五晚些时候因工资结果小幅上升。一些投资者预计到年底10年期收益率将超过1.25%，因为日本央行正在改变方向。

工人薪资增长在日本央行追求实现2%可持续通胀目标中发挥着关键作用。超过通胀的增长可能成为启动一个良性循环的催化剂，在这个循环中，工资增长推动需求引发价格上涨。

即使在薪资势头的情况下，植田有选择再等一个月的选项。与全球同行不同，日本央行行长面临的失控通胀风险较小，这种失控通胀促使美国和欧洲采取激进的紧缩措施。预计周五公布的数据将显示2月份消费者价格增长加速，但增速预计将保持在3%以下，主要增幅很大程度上是由于基数效应。

植田和男摄影师：大田清那些认为四月是可能时机的人认为没有必要急于行动。前日本央行首席经济学家 Kazuo Momma 表示，银行将在4月25-26日会议前获得大量数据，使得该会议成为采取行动的良机。

董事会可能会有不同的看法。如果植田推动明天做出具有里程碑意义的决定，他可能无法获得一致的共识。到目前为止，他一直没有明确暗示他偏好的时机，仅仅重申他在全面审查经济后采取适当措施的承诺。

自去年四月掌舵以来，植田已证明自己是一位灵活的操作者。在大约六个月内，他通过两次增加收益率曲线控制机制的灵活性，消除了当前政策框架中最大的头痛问题。这预防了2021年澳大利亚储备银行调整时出现的那种大规模债券抛售。

与此同时，植田以在2000年投票反对结束零利率而闻名，当时他是九名董事会成员之一。该退出步骤是在政府反对的情况下进行的，被批评为过早。这加剧了人们对日本银行在植田的前任黑田东彦于2013年启动大规模宽松计划之前，支持经济的承诺的怀疑。

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时代变了。这次植田没有面临这样的反对。日本的关键通胀指标已在日本银行2%的通胀目标上方或持平22个月，导致消费者因实际工资下降而感到愤怒，并帮助削弱了对岸田文雄首相的支持率。

“一切都取决于上田，”前日本银行官员、索尼金融集团首席经济学家菅野正明说。“在日本银行走到这一步后，能够随时结束负利率，对于整体经济来说，无论是在三月还是四月，差别不大。”

无论负利率何时消失，有一点是显而易见的：政策设置将保持宽松。上田和他的董事会成员多次重申这一点，以准备市场迎接即将到来的变化。

另一方面，新设置究竟会是什么，仍然存在疑问。约67%的受访经济学家预测新的政策利率设置将在0%到0.1%之间。另有16%预测将接近0%，而10%认为将设定在约0.1%。

他们预测终端利率为0.5%，约一半的受访者预测加息的频率为每年一次或两次，而另有51%的人表示很难判断，根据彭博社的调查。

“日本银行将解释，即使在调整其大规模宽松政策后，仍然是宽松的，”大和证券首席市场经济学家岩下真理说。“即使他们能够再次加息，那也可能最早在秋季。”

全球市场再次经历了一轮波动，因为最近关于美国经济衰退的讨论——大多被视为过早——引发了警告，认为今年炙手可热的股市反弹已经走得太远。

从纽约到伦敦和东京，股票遭到重创。正当市场开始庆祝美联储关于首次降息的信号时，却遭遇了一场完美风暴——疲弱的经济数据、令人失望的企业盈利、过度的市场定位和糟糕的季节性趋势。尽管S&P 500削减了一些损失，但在强劲的交易量中遭遇了近两年来最大的下跌。以科技股为主的纳斯达克100经历了自2008年以来最糟糕的月初表现。华尔街的“恐惧指标”——VIX一度记录了自1990年以来的最大涨幅。