哈里斯和沃尔兹首次在摇摆州进行竞选活动 - 彭博社

一个进步的民主党人，喜欢打猎，热爱足球，并相信美国属于所有人。

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赢得胜利需要的不仅仅是良好的化学反应。

摄影师：斯蒂芬·马图伦/盖蒂图片社北美在投资者眼中，大三巨头回来了。

随着备受吹捧的电动车革命 失去动力，投资者正在重新评估传统生产商的股票，汽油动力汽车和混合动力车将在未来几年内产生数十亿美元的现金，并占据绝大多数销售额。

近年来被视为行业过去的传统公司的股票正在上涨，而电动车股票却在下跌，华尔街也开始加入。上周，一些分析师将 通用汽车公司、福特汽车公司和 斯特兰蒂斯公司列为行业可能的赢家，因为电动车的需求正在减弱。

逻辑在于，销售内燃机汽车所带来的稳定利润将为像 特斯拉公司、瑞维安汽车公司和 路驰集团公司等纯电动车公司所缺乏的缓冲。

“老牌汽车制造商对电动车股票提供了显著的估值折扣，因此对于那些关注电动车寒冬的投资者来说，这是获取更安全汽车的一种方式，”Roundhill Investments的首席战略官Dave Mazza表示。“虽然世界可能很快就会全面电动车化，但‘很快’并不是明天，传统汽车可能是周期性的，但仍然存在。”

截至上周，Stellantis在美国上市的股票——其品牌包括克莱斯勒、菲亚特和吉普——今年上涨了22%，超过了标准普尔500指数的7.3%的涨幅。通用汽车上涨了13%，而福特基本持平。与此同时，特斯拉的股票暴跌了34%，而亏损的Rivian和Lucid的跌幅更大。

截至周五收盘，特斯拉的市值为5210亿美元，不到2021年峰值的一半。但它仍然远超通用汽车、福特和Stellantis的总市值约1850亿美元。

电动车冲击

自2023年中以来，电动车销售的急剧降温让汽车制造商和投资者都感到意外。随着电动车公司试图通过降价来推动销售，它们的利润率也在下降。特斯拉警告称其扩张速度“显著降低”，华尔街预计其年度利润将连续第二年下降。

富国银行分析师Colin Langan上周表示，如果特斯拉再降价11%，其现金流将转为负值，此前特斯拉自2022年底以来已多次降价。根据彭博情报，特斯拉最畅销的车型——Model Y——自2023年初以来价格已下降25%。

公司上周表示，它将在四月提高Model Y的价格，这一举措让一些投资者希望这标志着持续降价的结束，尽管其他人则认为这是为了在三月提升销量。特斯拉在周一的早盘交易中上涨。

与此同时，华尔街对传统公司的现金流预测正在上升，利润和收入的预测也在上升。

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯上周在一份报告中表示：“虽然电动车是未来，但内燃机产品才是产生利润并资助股息和回购的来源，同时相对不受特斯拉和中国电动车干扰。”

首选

乔纳斯将福特选为他在美国汽车股票中的首选，表示在多年大力投资电动车和自动驾驶汽车后，这些公司现在专注于向股东返还现金。

他写道：“在资本稀缺和战略优先事项变化的世界中，我们相信资本效率和现金回报将在2024年推动股价表现。”

通用汽车、福特和斯特兰蒂斯去年共花费227亿美元回购股票和支付股息。特斯拉不支付股息，关于可能回购的讨论自2022年出现以来已经减弱。

然后是估值之间的巨大差距。

特斯拉的交易价格约为前瞻性收益的50倍，这一比例甚至比其他大型股票还要陡峭。对于通用汽车、福特和斯特兰蒂斯，这个数字在中低个位数。

特斯拉在未来几年可能仍会以比传统汽车公司更快的速度扩张。它还有另一个有利因素——拜登政府正在打击汽车排放，以推动电动车的采用。

但是，尽管特斯拉的股票没有容错空间，但老牌公司的股票几乎没有任何成功的回报。

“从相对估值的角度来看，传统汽车制造商对电动车仍然具有吸引力，”Roundhill的Mazza说。“多年来，投资者抬高了电动车公司的价格，因为它们的增长速度更高。虽然增长仍然存在，但正在放缓，这对任何基于预期实现而被估值的股票来说都不是好事。”

自周二副总统卡马拉·哈里斯介绍明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档以来，共和党人已缩减了对哈里斯的种族和性别的初步攻击。相反，他们将目标转向了沃尔兹男性气质的传统标志。

这并不令人惊讶。任何简历中包括足球教练、军人和精准射手的自由民主党人都是对MAGA神话的挑战，该神话认为自由主义和女权主义威胁传统男性气质，因此你最好投票给共和党，以免被掠夺的亚马逊人夺走你濒临灭绝的男性身份。

彭博社观点哈里斯和沃尔兹需要的不仅仅是化学反应和魅力才能获胜哈里斯和沃尔兹非常在线，但中位数选民却不是AR-15是战争武器。联邦法官刚刚确认了这一点。我们大快朵颐于奥运会体育小吃。谁来买单？在他们在费城的满座竞选启动仪式上，哈里斯赞扬了“教练”沃尔兹，表彰了他的退伍军人身份，并为沃尔兹“被誉为国会山上最优秀的射手之一，年复一年赢得两党射击比赛”而感到自豪。

这些传统的男子气概特征本身就足够令人威胁。但如果这样一位射手、州冠军足球教练和普通人能够愉快地充当一位黑人女性总统候选人的配角，那么这对MAGA试图逆转21世纪的努力意味着什么？毕竟，如果一位中年、异性恋的白人男性喜欢打猎，不必时刻担心失去地位，也不需要传统的性别和种族等级来验证他的生活选择，那么他为什么需要唐纳德·特朗普和JD·范斯呢？

这对一个除了怨恨、愤怒和限制对手自由与民主权力的承诺之外几乎没有其他选择的共和党候选人来说是个可怕的问题。这解释了为什么范斯立即开始抹黑沃尔兹的军事记录，声称——当然没有证据——沃尔兹在他竞选国会之前“抛弃”了他的部队，当时该部队尚未被派往伊拉克。

“快速船行动”是指针对2004年民主党总统候选人约翰·凯瑞发起的有组织的谎言运动。沃尔兹在国民警卫队的24年经历并不是凯瑞作为越南快速船船长在战火中表现出的非凡勇气的记录。但与凯瑞的英雄主义一样，沃尔兹的军事记录威胁到了共和党的刻板印象。快速船的抹黑是规定的解药。

沃尔兹的射击能力也带来了类似的问题。上个月在CNN的安德森·库珀节目中，沃尔兹对范斯进行了口头攻击。“我保证他无法像我一样射击雉鸡，”沃尔兹说。

全美步枪协会立法行动研究所的执行董事兰迪·科祖赫，对《华盛顿邮报》表示，“一顶迷彩帽无法掩盖卡马拉·哈里斯和蒂姆·沃尔兹是支持从守法猎人和枪主手中没收枪支的激进分子的事实。”

科祖赫的“抢枪”说法是荒谬的，因为沃尔兹自己拿着枪去打猎。但沃尔兹支持全美步枪协会反对的流行枪支法规，而他作为一名戴着迷彩帽的猎人这样做。全美步枪协会和范斯一样对此无能为力，因为它的成功依赖于让看起来像沃尔兹的人害怕那些看起来不一样的人。

目标是产生怀疑，认为沃尔兹不真实——或者至少不是一个真实的人。“你得追溯几十年，才能找到一个真正能展现”随意、粗犷的白人男性气质的政治家，写道时尚作家德里克·盖伊。他说，沃尔兹“传达了一种与砍木、骑马的罗纳德·里根相似的力量”。

当然，这并不完全是关于外表。这是关于选民如何回应这些文化信号。匹兹堡大学历史学家拉拉·普特南研究基层政治，她告诉我，沃尔兹在宾夕法尼亚州的农村和郊区有能力获得支持。她引用了民主党人和退伍军人康纳·兰姆的例子，他在2018年赢得了一个特朗普支持的宾夕法尼亚西部地区的特别选举。普特南说，对于那些为兰姆拉票的人来说，“兰姆的军事服务是进入考虑门槛的最重要因素。这就是为什么对沃尔兹的军事服务进行迅速抹黑的原因。这种生活经历和资历在这里是超级有意义的。”

男性气概的竞争自共和国成立以来就一直在进行。几十年来，投票中的性别差距持续存在，以及对“妈妈党”（民主党）和“爸爸党”（共和党）的刻板印象。在1980年代末，犹他州的共和党参议员奥林·哈奇称民主党为“同性恋者的党”。

令人惊讶的是，三十多年后，今天听到一位共和党政治家发表类似的言论并不令人意外。共和党，僵化、倒退，沉溺于懒惰的偏见，指向过去。哈里斯，奔向未来，激发了统治MAGA的恐惧。

沃尔兹对特朗普和范斯的威胁恰恰在于他有能力平息这种恐惧。然而，如果哈里斯公开激发，沃尔兹也在微妙地指控。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未来。你为什么害怕呢？

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副总统卡马拉·哈里斯和明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹上周在威斯康星州欧克莱尔的集会上吸引了12000人，尽管这两位候选人只一起竞选了几天，但他们看起来和表现得像老朋友一样。他们互相交换温暖的微笑、拥抱和击掌。

哈里斯称沃尔兹为“教练”，这是对他高中足球教练生涯的亲切称呼。沃尔兹表示，哈里斯“让政治重新充满了快乐”。

人群对此反应热烈。

如此强大的化学反应是罕见的，它推动着成功的竞选活动。这也是一种令人陶醉的体验，在总统竞选开始时很容易吸引人——在攻击开始之前，反对研究的发布和竞选之路的激烈竞争磨损开始之前。

彭博社观点哈里斯和沃尔兹非常在线，但中间选民却不是AR-15步枪是战争武器。联邦法官刚刚确认了这一点。我们大快朵颐于奥运体育小吃。谁来买单？纽约市的反老鼠运动从未如此正常最严峻的考验尚未到来。

前总统唐纳德·特朗普和他的竞选搭档、参议员JD·范斯的开局比哈里斯和沃尔兹要艰难得多。但共和党候选人有着忠实的追随者，竞争力强，范斯已经接受了特朗普对泥泞和虚假信息的热情。对沃尔兹在国民警卫队服役的攻击在哈里斯选择他后不久就开始了。特朗普已经质疑哈里斯的种族身份，称她最近“恰好在方便的时候变成了黑人”，并且还形容她为“低智商”。

哈里斯和沃尔兹的合作关系的真正考验将是他们在竞选过程中如何有效地反击对手，以及他们如何发展和传达他们初步的政策路线图。生育权、就业、移民和可负担性是本次选举中激励选民的议题，尤其是在决定谁赢得白宫的关键摇摆州中。选民与候选人之间建立紧密的情感联系，往往会超过重要的政策建议，但哈里斯竞选团队的持续信息传递仍需在其已经释放的强大能量上继续构建。

哈里斯似乎正在对她的信息进行路测——这是一种新颖的方法，但考虑到时间短，这是一个聪明的桥梁。在费城的早期集会上，她用对沃尔兹的长篇介绍来讲述他的故事，同时也阐明了她自己的政策优先事项。

在厄尔克莱尔，她更进一步，在一个重要的方面与乔·拜登总统有所不同。她说，尽管经济已经恢复，“日常物品的价格仍然太高。你知道，我也知道。当我成为总统时，降低价格将是第一天的优先事项。”

从我居住的明尼苏达州圣保罗开车到厄尔克莱尔大约需要90分钟。在一个晴朗无云的日子里，随着我接近这个拥有约70,000人口和一所大学校园的城市，交通和人群变得越来越拥挤。由于附近的双子城，它提供了通往主要媒体市场的便利通道。

哈里斯的集会感觉像是一场庆祝活动。当一只秃头鹰在空中被发现时，人群爆发出持续的欢呼，尽管酷热、拥挤和缺乏阴凉，他们仍无法抑制自己的热情。

当沃尔兹走上舞台时，他似乎一时被人群的反应所震撼，但很快恢复了过来。“你好，厄尔克莱尔！”他笑着说，并且为了强调明尼苏达州和威斯康星州之间的共同纽带，他指出：“有一个能够正确发音的候选人，真不错，不是吗？”他只在一次演讲中暂停，当时一位观众似乎晕倒了。他进入了全中西部爸爸模式，停止了一切，直到帮助到来。“喝水，大家；外面很热，”他提醒人群。“关心我们的邻居，这就是我们，”他补充道。“这不是嘲笑或叫名字的问题。”

威斯康星州州长托尼·埃弗斯出来将哈里斯和沃尔兹与其他著名搭档进行比较，其中一些只有中西部人才能理解。埃弗斯说，这两个人就像 “波尔卡舞和尤克尔牌”（威斯康星的特色），就像“老式鸡尾酒和炸鱼”（更 威斯康星 的特色），以及“香肠和啤酒。”

当地工会企业提供了咖啡和甜甜圈，当地志愿者分发了数千瓶水，而威斯康星独立民谣乐队Bon Iver演奏了一首以南北战争时期废奴歌曲“自由的战斗号角”结束的曲目。当哈里斯走上舞台，伴随着她的竞选主题曲碧昂丝的“自由”，人群欢呼起来。

哈里斯承诺将运用她的检察官技能“对抗那些进行非法涨价的公司。” 她表示，降低处方药价格、恢复制造业工作和重建中产阶级“将是我总统任期内的一个决定性目标。”

她警告说，针对“艰苦争取和艰难获得的自由的全面攻击”已经在投票权、环境、抵御枪支暴力的安全以及“公开和自豪地爱你所爱的人”的能力上显现出来。她以她的标志性议题结束：“女性有权对自己的身体做出决定，而不让政府告诉她该怎么做。”

这种简洁、尖锐的信息传达——在拜登最后的竞选日中常常难以实现——打动了听众。“我们不会回头，”他们高喊道。

当她在星期五降落在亚利桑那州的凤凰城，准备在一个容纳20,000人的满座体育场发表演讲时，她已经获得了来自美国拉丁裔公民联盟（LULAC）的关键支持。

LULAC是全国最古老和最大的拉丁裔组织，自1929年成立以来首次打破传统，支持了一位候选人：哈里斯。在那里，她讨论了移民问题，推动了一项虽然不是开创性的但可行的提案，将更安全的边界与获得公民身份的途径结合起来。

在亚利桑那州播出的广告突出了她作为移民父母坚韧女儿的故事。她曾在麦当劳工作。“韧性”这个词在以克服逆境为荣的拉丁裔移民社区中具有重要意义，也反映了她对文化的了解。

对于一个在一个月前被一些民主党官员怀疑能否胜任的人来说，这是一段漫长的旅程。

65岁的黛安·史密斯告诉我，她从爱荷华州的家开车超过300英里到欧克莱尔，参加她的第一次政治集会。她说她渴望亲眼见到哈里斯和沃尔兹。尽管因数小时的肩并肩站立而感到疲惫，她仍然自称“上瘾”。她说：“看到那种理想主义和快乐真是令人兴奋。我几乎忘记了政治中还有这样的存在。”

理想主义和快乐在政治中可以走得很远，但它们并不是一切。

哈里斯仍然避开广泛的新闻发布会，这对于成熟的候选人来说可能是一种聪明的竞选策略。但无论是公平还是不公平，人们对她的期望将会更高。坚定的进步派、中间派民主党人、独立人士，以及或许可以说服的“特朗普好奇”选民，可能都渴望体面和有魅力的领导，但他们同样渴望并应得实质内容。

当选民决定他们想要了解更多关于他们正在驶向的政治港湾时，哈里斯必须做好准备。

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