BitClout并不是那么去中心化 - 彭博社

美国最大的养老金基金正在加大对私募股权和私募信贷的投资，押注340亿美元，认为这些风险较高的资产将带来更高的回报。

加利福尼亚公共雇员退休系统的董事会投票决定将私募股权的目标配置提高到其投资组合的17%，而之前为13%。同时，私募信贷的比例也从5%提高到8%。根据当前的价值，这大约相当于340亿美元用于私募股权和信贷，而Calpers计划减少对公开交易股票和债券的投资。

这一转变反映了对Calpers能够发现有吸引力投资的信心，即使该基金在最新的市场 调查中大幅下调了对私募股权20年回报的预期，原因是融资成本增加。这家4900亿美元的养老金基金在基于更新的市场假设进行的中期审查后，采用了新的 资产配置。

Calpers目前正在寻找新的首席投资官，此前Nicole Musicco在担任不到两年后于9月突然辞职。下一任投资主管将面临6.8%的回报目标。如果Calpers未能达到目标，加利福尼亚的各个市政当局可能被迫弥补差额，甚至削减服务以满足义务。

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新的分配目标进一步推动了Calpers在最近几年向私募股权的扩展，此前领导者表示养老基金错过了早期的繁荣。但两位首席投资官的连续辞职，以及最近私募股权交易的下滑，复杂化了这一战略。

穆莉莎·威莱特，一位Calpers董事会成员，希望养老基金将分配目标的变化推迟到下一个资产审查周期，届时预计会有新的投资主管上任。

“我更愿意等到新的CIO上任，”她在委员会会议上说，“他可能会重新评估资产分配。然后我们将在18个月内再次进行这一切。”

即便Calpers正在寻求提高其对私募股权的投资比例，与其之前的投资目标相比，它在这一资产类别上有68.3亿美元的不足分配。这是352个养老金中最大的差距根据S&P全球市场情报截至2023年10月的调查。

工会批评

主要工会可以影响Calpers董事会，批评一些私募股权交易者的劳动实践，并推动基金在增加投资时采取更为谨慎的态度。

“随着我们越来越深入私募股权，我们将更频繁地面临与我们合作的组织相关的问题，”加州公共雇员退休系统（Calpers）董事会成员丽莎·米德尔顿说。“这将需要投资办公室付出巨大的承诺，以避免这些类型的风险。”

在其最新的市场 调查中，Calpers将私募股权的预期20年回报率下调至约7.9%，原因是融资成本增加，同时将私募信贷的预期回报率提高至7.2%。

Calpers的顾问威尔希尔支持新的资产组合，并表示增加私募资产是由于对基金将资金投入私募股权承诺的“信心增强”，而不是私募与公共市场股票之间的基础回报预期改善。

根据董事会披露的 文件，Calpers最近承诺向两个私募债务基金投资近20亿美元，分别是Ares欧洲信贷投资VII和Ares高级直接贷款基金III。

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