联合利华（ULVR）将分拆冰淇淋业务，包括本杰瑞和麦格农 - 彭博社

一桶本与杰瑞的冰淇淋。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社联合利华的新老板希望通过一项雄心勃勃的计划来扭转多年来的平淡表现，计划将该集团的冰淇淋部门分离，并削减中层管理层。

自接管这家英荷公司约九个月以来，海因·施马赫已开始剥离一个价值高达180亿美元的部门，巴克莱分析师表示。该部门拥有包括本与杰瑞和麦格农在内的品牌——前联合利华首席执行官保罗·波尔曼称其为“消费品市场上最伟大的成功故事之一”。

这只是施马赫更广泛计划的一部分，旨在推动联合利华的增长并提升利润，同时解开过度扩张、错失机会和失败的并购遗留问题。新任首席执行官在激进投资者尼尔森·佩尔茨入股并加入董事会后被任命，还计划裁减7500个职位——几乎占多芬肥皂制造商总数的6%。

施马赫在与记者的电话会议上表示：“我们的总体想法是做更少的事情，但做得更好，并产生更大的影响。”他说：“冰淇淋确实是一个不同的业务。它已经与我们的其他活动分开管理。”

根据彭博社汇编的数据，冰淇淋部门在2023年的销售额为79亿欧元（86亿美元），但其利润率不到公司个人护理部门的一半。它也是一个季节性、资本密集型的业务，需要更复杂的冷链物流。

股份激增

该公司表示，创建一个新的上市实体的分拆是分离该部门的最可能选择，尽管它之前已将其他增长缓慢的业务出售给私募股权公司。

联合利华在伦敦交易中上涨了3%，使得过去一年股价下跌了3%。

海因·舒马赫来源：联合利华这次重组显示了舒马赫在接替阿兰·乔普后如何在公司中留下自己的印记，乔普因试图收购 GSK Plc 的消费健康部门而激怒了股东。新的首席执行官旨在在未来三年内节省8亿欧元的成本，因为联合利华在消费者支出因高通胀受到限制以及许多购物者从品牌商品转向私人标签的时期做出回应。

重组将使公司专注于四个业务：美容与健康、个人护理、家庭护理和营养。

“他们面临的任务很复杂，但总体而言，公司正在朝着正确的方向发展，”基金经理 Abrdn Plc 的英国和欧洲股票投资总监罗莎娜·艾沃里说。

竞争对手 雀巢公司 之前通过与私募股权公司 PAI Partners 成立合资企业来分拆其冰淇淋业务。

剥离该部门将为联合利华消除一个麻烦，因为该公司不得不处理与本杰瑞冰淇淋品牌所采取的政治立场相关的争议。2022年12月，联合利华与该冰淇淋品牌的独立董事会解决了一场法律纠纷，因为该品牌反对其产品在以色列占领的西岸销售。

在那年早些时候的另一起事件中，联合利华批评了本与杰瑞冰淇淋，因为它在社交媒体上表示，美国总统乔·拜登通过向欧洲派遣军队，正在煽动“战争的火焰”，而这发生在俄罗斯入侵乌克兰的几周前。

大型食品公司也一直在尝试调整其产品组合，因为来自 诺和诺德公司 和 礼来公司的新型减肥药物越来越受欢迎。分析师表示，冰淇淋与联合利华的其他品牌，如Knorr高汤块和Domestos清洁剂，已经不再相得益彰。

‘有道理’

“我们认为，冰淇淋的分离是有道理的，因为它的增长速度较慢，并且由于其冷链供应，缺乏成本协同效应，”RBC资本市场的詹姆斯·爱德华斯·琼斯说。

他说，如果提议的成本节省能提升利润，公司将能够重新投资于研发和市场营销。

在冰淇淋业务分离后，包括Cornetto品牌，联合利华表示其目标是实现基础销售的中个位数增长，并“适度改善利润率”。

彭博情报的看法：

“联合利华计划将其冰淇淋部门分离以进行可能的剥离是有道理的，这将消除增长中的季节性因素和低利润拖累。然而，2025年底的分离日期表明，前方还有漫长而坎坷的道路，加上新的生产力计划带来的干扰。”

德博拉·艾特肯，高级分析师

联合利华的重组是对那些有时间和信念的人的正确步骤：反应

冰淇淋业务的分拆是联合利华自2017年抵御了来自卡夫亨氏公司的未请自来的收购要约以来，进行的一系列精简其投资组合的最新举措。那年晚些时候，它将其人造黄油和涂抹酱业务出售给了KKR & Co.。四年后，它同意将其茶业务出售给CVC资本合伙人。

舒马赫是从乳制品合作社皇家弗里斯兰卡姆皮纳加入联合利华的。在乔普和他的前任波尔曼的领导下，公司将品牌的社会“使命”作为关键优先事项，这引起了一些希望公司更多关注盈利的投资者的批评。

舒马赫在电话会议上表示，如果冰淇淋业务以单独上市的方式分拆，目的地将在接下来的18个月内决定。食品和冰淇淋部门目前位于荷兰，冰淇淋业务正在将其总部从鹿特丹迁至阿姆斯特丹。

联合利华是由英国和荷兰公司合并而成。大约四年前，它决定在维持双重国籍数十年后，将其整体总部整合到伦敦。舒马赫表示，联合利华整体致力于留在伦敦。

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