瑞士出人意料地降息，超越欧洲央行和美联储 - 彭博社

瑞士国家银行意外地将其关键利率下调了25个基点，领先全球同行数月，因为决策者试图防止法郎升值。

苏黎世的官员将其基准利率降至1.5%，这是自大流行病结束以来世界十大最活跃货币中首次出现这种降低。尽管一些投资者在押注会出现这样的降低，但大多数经济学家预测利率至少会保持不变，直到6月。

决定后，法郎暴跌，对欧元贬值1%，跌至2023年7月以来的最低水平。对美元贬值1.2%，跌至四个月以来的新低。

“我们的货币政策宽松是因为过去2年半对抗通胀的努力取得了成效，”总裁托马斯·约旦周四表示。瑞士国家银行公布了对消费者价格涨幅的较低预测，预计到2026年不会超过1.5%。

瑞士国家银行的举措预示着美联储和欧洲央行今年晚些时候可能会放松政策，减轻法郎的上行压力，减少官员们采取可能进一步膨胀其庞大资产负债表的干预措施的必要性。

通过立即采取行动，约旦和他的同事们避免了等待全球同行率先行动的前景。瑞士国家银行的季度日历只有美联储和欧洲央行的一半安排公告，而其下一次决定将在6月之后进行。

瑞士国家银行经济学家亚历山大·科赫表示：“瑞士国家银行已经利用其自由度通过早期降息来支持经济发展。然而，相对温和的利率水平，加上强劲的经济，意味着在今年进一步过程中不应期望过度激进的宽松政策。”

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彭博经济学观点…

“在这一周期中，瑞士国家银行再次比大多数市场参与者更快地采取了行动。我们预计，在瑞士国家银行下次会议于六月举行之前的三个月内，主要中央银行为首次降息做准备时，对于激发货币上行风险的担忧可能是这一决定的主要驱动因素。”

—Maeva Cousin，高级经济学家。要查看完整的反应，请点击这里

瑞士货币是今年十大货币中表现最差的之一，因为市场猜测瑞士国家银行将是首批开始放缓政策以减缓法郎升值的中央银行之一。该中央银行在去年12月表示，可能会干预外汇市场以削弱货币，因为法郎已经升至2015年以来的最高水平。

“瑞士国家银行似乎更倾向于使用利率而非外汇干预作为引导通胀的工具，”野村国际股份有限公司的欧洲经济学家乔治·莫兰表示，中央银行下调的通胀预测表明“对通胀动力的基本重新评估。”

虽然此举令人意外，包括巴克莱银行和花旗集团在内的银行已经做好了准备。准备进行削减。与此同时，CFTC持仓数据显示，包括对冲基金在内的杠杆基金上周将对瑞士法郎走弱的押注增加到一年来的最高水平。

瑞士国家银行下调通胀预测

来源：瑞士国家银行

瑞士国家银行长期以来一直不惧怕以突然行动震惊投资者，此次削减又增添了这一历史的新篇章。此前的例子包括2015年放弃对法郎的上限，以及2022年出人意料地将借贷成本上调50个基点。

在这种情况下，结果是在官员们在货币政策方面几周来几乎没有沟通的真空中出现的，一些关于降息的猜测开始蓄势待发。巴克莱银行、花旗集团和瑞士嘉士伯有限公司的经济学家是预测此举的少数派。

托马斯·约旦于3月21日。摄影师：帕斯卡尔·莫拉/彭博社瑞士国家银行头条新闻的主要焦点反而是约旦于3月1日突然宣布将于今年晚些时候离开中央银行，引发了一场继任竞赛，根据惯例，副总裁马丁·施莱格尔可能会输掉这场竞赛。

瑞士国家银行的决定是继周三美联储坚持今年三次降息的展望之后做出的。 挪威中央银行周四保持借贷成本不变，预计 英格兰银行当天稍后也将做出相同决定。

瑞士的通胀明显低于预期，瑞郎持续走强，这支持了降息的理由。但是 上涨的 租金和工资以及 强劲的 经济是维持不变的原因。

瑞士国家银行现在预测今年通胀率将平均为1.4%，2025年为1.2%，2026年为1.1%。

“几个月来，通胀一直低于2%，因此处于我们认为是价格稳定的范围内，”约旦说道。“根据我们的新预测，未来几年通胀也可能保持在这个范围内。”

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他还表示，瑞士国家银行“愿意根据需要在外汇市场积极行动”，保持中央银行上次决定的措辞不变。他说，这可能涉及买卖外币，同时补充说，瑞士国家银行资产负债表的规模不会影响货币政策决策。

多年来与避险货币的强势作斗争后，最近几年转变策略，以遏制进口通胀。

瑞士国家银行决定将其主要利率下调25个基点是一步勇敢的举措，但在看到通胀预测时“完全合理”。贝莱德公司副董事长菲利普·希尔德布兰德告诉彭博电视。苏黎世官员将其基准利率降至1.5%，决定后瑞士法郎暴跌，对美元贬值超过1%。

瑞士国家银行一直通过购买瑞士法郎来支撑法郎，直到去年最后一个季度，但分析师们预计随着法郎在2023年最后几天创历史新高，瑞士国家银行已经停止了这些干预。

约旦和他的同事 — 马丁·施莱格尔和最近任命的安托万·马丁 — 在很大程度上回避了有关瑞士国家银行首席即将离职的问题。