JPY/USD：为什么日元如此疲弱，对日本意味着什么 - 彭博社
Yoshiaki Nohara
日元继续在历史低位附近徘徊，主要是因为日本的利率仍远低于美国和其他地方，削弱了该货币的相对吸引力。即使日本央行于3月19日首次在17年后加息，下行压力仍然持续存在。日元的下跌既有利也有害于经济、企业和消费者。日本政策制定者仍然警惕可能不得不干预支持货币的可能性，就像他们在2022年所做的那样。警惕。
1. 为什么日元如此疲弱？
今年，日元是兑美元中表现最差的主要货币之一，下跌超过6%。这主要是因为日本和美国之间的利率差距很大。即使最近有历史性的加息，日本的新政策利率仍然是发达国家中最低的，介于0%和0.1%之间。几天后，美联储官员将基准联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的区间。这是一个明显偏向于美国投资和因此美元的巨大差距。
2. 日元会保持疲弱还是会反弹？
这将在很大程度上取决于利率差距的走势。日本央行行长植田和夫明确表示，日本的整体政策设置将继续宽松，这意味着他不太可能快速或大幅度提高利率。市场预测利率差距将保持较大，日元兑美元下跌至历史低位。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示尽管通胀波动，美国央行将坚持其在2024年削减利率三次的计划后，日元有所反弹。这表明利率差距将在今年晚些时候缩小，这一发展将支持日元。
3. 弱日元对经济意味着什么？
一般来说，日元贬值有助于全球运营的大型日本公司，因为它增加了海外利润的价值。弱势货币也有助于旅游业，提高了入境游客的购买力。游客数量和他们的消费已经强劲复苏，超过了疫情前的水平。不利的一面是，软弱的日元使能源和食品的进口变得更加昂贵，影响了消费者。今年三月初，日本最大的工会联盟表示已经为未来财政年度争取到数十年来最新的工资涨幅。工资涨幅超过通货膨胀可能会让消费者更有信心消费。首相岸田文雄希望从六月开始的一次性减税也将支持消费者信心。
4. 日本银行接下来会怎么做？
投资者和经济学家对于日本银行今年是否结束加息意见不一。上田表示，如果通胀高于预期，那么可能会再次加息。关键在于消费是否恢复。如果消费恢复，那么日本银行再次加息将变得更容易，因为它可以声称由工资涨幅推动的强劲国内需求正在使需求拉动型通胀可持续。如果尽管工资增长但消费未能增长，经济将失去动力，这将使日本银行难以证明再次加息的合理性。
5. 政府会进行干预吗？
日元在日本银行加息后继续贬值，并于3月27日触及34年新低。负责货币政策的日本财政大臣一直在发出越来越强烈的口头警告，旨在支撑日元，但当局尚未在市场上采取直接行动。他们上次干预是在2022年，当时他们多次干预以支持本国货币。美国财政部长贾南·耶伦去年表示，如果日本进行干预以稳定日元波动，这是可以理解的，而不是影响汇率绝对水平。