瑞士法郎将在瑞士国家银行降息的压力下继续受到压力，分析师表示-彭博社

瑞士法郎可能会在瑞士央行出人意料地降息后继续承受压力，这表明决策者正在更有力地采取行动，以防止货币升值。

瑞士法郎兑欧元周四暴跌至八个月低点，此前瑞士国家银行降息25个基点，并下调了通胀预测。兑美元的汇率跌至11月14日以来的最低点。德意志银行编制的瑞士法郎贸易加权指数下跌0.9%，跌至去年7月初的水平。

富国银行和Monex Europe的分析师认为，这个水平对决策者来说仍然太强，汇丰控股和荷兰合作银行预计法郎的疲软将继续。

去年瑞士法郎大幅升值至2015年以来的最高水平，导致通胀远低于瑞士国家银行的目标，引发了市场对降息是否即将到来或者央行是否将继续在市场上直接出售货币的猜测。

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以下是外汇策略师对法郎的看法：

汇丰银行的欧洲外汇研究主管Dominic Bunning

• “瑞士法郎今年已经表现不佳，现在可能会延续这种不佳表现。作为第一个G-10央行降息将削弱瑞士法郎的资金吸引力，瑞士法郎可能会越来越被视为低外汇波动率世界中的首选资金货币。
• “瑞士国家银行对货币的表态是中性的，央行表示如果有必要将“积极行动”参与外汇市场。我们认为瑞士国家银行最近几个月在外汇政策上采取了更加中性的立场，而不是积极寻求货币贬值。这种立场可能在未来几个月受到挑战，因为瑞士法郎现在实际上正在贬值，但这暂时不太可能阻碍瑞士法郎的疲软。”

Monex Europe的FX分析主管Simon Harvey

• “今天的决定表明，瑞士法郎今年以来的表现不够令瑞士国家银行满意；外汇市场已经清楚地接收到了这一点。
• “瑞士国家银行今天降息的决定是出于银行希望避免在会议之间进行外汇干预。这不仅是因为这种行动在加息周期中造成的运营损失，还因为在利率较高的环境中，外汇干预减弱货币的影响减弱。通过在今天的会议上降息，瑞士国家银行为瑞士法郎在不干预的情况下交易提供了更大的空间，而不是被迫在6月份会议之前进行干预。
• “瑞士国家银行决定引领发达市场降息周期，确认了瑞士法郎作为最具可行性的G-10资金货币的地位，这既是因为其较低的利率，也是因为瑞士国家银行对进一步瑞士法郎升值的不容忍。这应该会导致瑞士法郎在第二季度继续表现不佳。”

LGT银行瑞士的FX研究负责人Sebastian Petric

• “我们必须承认瑞士国家银行在欧洲央行和美联储之前采取了行动。这是相当引人注目的。
• “关键点在于他们通过外汇干预来降低瑞士法郎利率。瑞士国家银行的言论已经演变，认识到强劲的实际有效汇率对瑞士经济的不利影响。这次降息的效果是削弱瑞士法郎并支持经济。”

Rabobank的FX策略负责人Jane Foley

• “这是瑞士国家银行放大今年CHF柔和口吻的绝佳机会。
• “瑞士的通胀率已经低至1.2%年/年，该国长期以来一直在与通货紧缩和通货紧缩压力作斗争，这些压力与汇率过高有关。
• “瑞士国家银行本月决定降息，可能会进一步增加瑞士法郎成为融资货币的可能性，特别是如果瑞士国家银行表示愿意在今年跟随欧洲央行的降息。
• “目前瑞士法郎可能会保持疲软。我们已经提前了之前的EUR/CHF六个月预测0.98至三个月的展望。”

Danske银行的FX和利率策略师Kirstine Kundby-Nielson

• “从声明的措辞、明显较低的通胀预测和今天的降息来看，我们认为这为六月的另一次降息奠定了基础。
• “今天的降息降低了六月进行更大规模50个基点的可能性，但鉴于会议较少，这自然不能排除。目前，我们不认为瑞士国家银行会开始干预以削弱瑞士法郎，政策分歧可能会在短期内对瑞士法郎产生影响。”

富国银行的宏观策略师Erik Nelson

• “这是相当鸽派的，不仅是决定本身，还有随之而来的指引，正如你所期待的那样，鉴于出人意料的降息。
• “他们仍然将瑞士法郎描述为对瑞士经济增长产生‘抑制作用’，并在决定今天降息时提到了‘过去一年中CHF实际汇率的升值’。因此，今年迄今为止CHF下跌了4-5%，似乎并没有让他们感到困扰太多，因为他们仍然认为CHF在实际汇率方面太强。”

瑞银全球财富管理的首席投资官Solita Marcelli，美洲地区

• “SNB的举措反映了更广泛的信心，即全球通胀威胁已经过去。” 这也“证实了我们的观点，即全球降息周期正在开始。” 瑞银预计美联储和欧洲央行将在6月放宽政策。
• 瑞士货币政策的预防性宽松有可能将EUR/CHF推至该公司预期的0.95-1.00范围的上限。“然而，我们不认为欧元会升至平价以上，考虑到欧元区面临的来自疲弱增长和更大地政治风险的阻力。”
• 瑞银坚持其对澳大利亚元和巴西雷亚尔的多头头寸，以做空瑞士法郎作为资金来源。