利率削减：通胀恐慌消退，瑞士国家银行引领美联储、欧洲央行、英国央行的步伐 - 彭博社

一位顾客在澳大利亚悉尼的一家Woolworths杂货店的肉柜台前等候。

摄影师：Brent Lewin/Bloomberg从苏黎世到伦敦再到华盛顿，大流行病之后席卷全球经济的通货膨胀恐慌突然不再让央行行长们夜不能寐。

他们对于猛涨的消费价格已经得到控制的信心如此之强，以至于美联储刚刚无视最近的数据，继续预测今年将进行三次降息 — 然后瑞士央行在周四已经实施了一次降息。

观看：瑞士国家银行行长托马斯·约旦讨论将央行的主要利率下调25个基点至1.5%。

随着英国通胀明显放缓，英国央行的鹰派放弃了加息的呼声，而在周三，欧洲央行行长克里斯汀·拉加德重申了她最近发出的六月决策仍在计划中的信号。

在第一季度末，富裕国家经济体之间的共同主题是，一场一代人都难得一遇的生活成本冲击正在趋于减弱，很快将转向宽松模式。正如瑞士国家银行刚刚展示的，降息的前景正在变得真实。

“这向世界发出了一个信号，我们已经翻过了这个弯，”黑石副主席、前瑞士国家银行行长菲利普·希尔德布兰德告诉彭博电视。 “央行正在放松政策，问题是，这一切最终会在长期内稳定在何处？”

尽管决策者警告称任何举措将是渐进的，但投资者目前正在押注美联储、欧洲央行和英国央行今年至少会降息三次，其中第一次降息的可能性最大，时间在六月之前。

虽然这比去年十二月预期的要温和得多，但市场至少正在聚焦一个开始日期，因为市场越来越确信决策者即将扭转去年的紧缩政策。

彭博经济学表示…

“美联储和欧洲央行这两艘超级油轮需要一段时间才能转向。预期他们的举措，并担心货币交叉汇率，瑞士国家银行正在他们之前进行调整。未来一个重要问题是 - 利率会下降多少？如果 - 正如许多人所认为的那样 - 中性利率已经上升，政策利率可能会略高于疫情前的水平。”

-汤姆·奥利克，首席全球经济学家。

对于货币政策来说，这一周一直被认为是至关重要的，因为全球经济近一半的地区都在设定利率，现在事实证明确实如此。

除了日本央行在周二结束长期的负利率政策外，美联储在周三决定坚持不变的降息前景，给了金融市场一些安慰，官员们并没有被最近通胀的上升所吓倒。

瑞士国家银行的举措更进一步，明显降低了对消费者价格的预期，并流露出一种胜利的感觉。行长托马斯·约旦观察到，宽松政策“得以实现，是因为过去两年半对抗通胀的努力是有效的。”

在英国央行，两名官员 寻求加息在周四的决定中改变了他们的投票，现在分歧为8-1，因为一名鸽派继续推动降息。

“我们还没有到可以降息的时候，但情况正在朝着正确的方向发展，”英国央行行长安德鲁·贝利在一份声明中说道。“我们需要确保通胀会回落到我们的2%目标并保持在那里。”

在欧元区，欧洲央行自年初以来一直预计将在6月进行降息，拉加德的讲话表明这一计划正在顺利进行。她在法兰克福表示，官员们需要通胀相关数据，如工资，才能采取行动。“我们将在4月有更多数据，到了6月将有更多，”她说。

“从过去24小时对我们的最终结论是：全球政策利率的走向是下降的，”摩根大通私人银行全球市场策略师马修·兰登说。

本周早些时候，即使是更鹰派的澳大利亚储备银行也显示出改变立场的迹象。在周二，那里的决策者们改变了声明的措辞，表明他们已经停止收紧政策。

央行家们正在承认的整体进展在全球数据中变得越来越清晰。根据总部位于巴黎的经济合作与发展组织的数据，七国集团的通胀率在1月份降至2.9%，是自2021年4月以来的最低水平。

尽管本周央行官员的偏好正在改变，但值得注意的是，除了美联储之外，他们不愿透露更多关于下一步行动的信息。

与同事们对一系列降息进行推测相反，拉加德坚称“即使在第一次降息之后，我们也不能预先承诺特定路径”。瑞士央行采取了类似的立场，乔丹表示他的央行不会指导未来的行动。

与此同时，挪威的货币官员在周四重申，任何宽松政策可能至少还有半年时间。一天前，冰岛央行行长阿斯盖尔·约恩松坚称，现在还为时过早扭转西欧最激进的紧缩政策。目前利率保持在9.25%，他希望从五月开始调整。

汇丰资产管理投资策略总监胡赛因·梅迪表示：“我们认为，在全球经济分裂和积极财政政策的背景下，通胀将保持在2010年代的水平之上。这可能意味着一个缓慢的降息周期，利率最终会在3%左右结束。”

阅读更多关于央行的信息：
英格兰银行鹰派放弃加息呼吁，利率维持在5.25%瑞士意外降息，超前于欧洲央行和美联储日本央行观察者在从负利率政策转变后寻找欧洲路线图央行不应过早宣布胜利，国际清算银行卡斯滕斯表示

这种谨慎态度与国际清算银行等机构的观点相一致，该机构的总经理阿古斯汀·卡斯滕斯周一警告称，“路上肯定会有更多颠簸。” 经合组织在二月份表示，“现在还为时过早，无法确定从2021年开始的通货膨胀周期是否会在2025年结束。”

在一些国家，情况显然如此。例如，土耳其的政策制定者，一个通胀率有望超过70%的经合组织成员国，在关键的地方选举之前出人意料地提高了利率。土耳其。

但在全球10个最常交易的货币司法管辖区内，借贷成本的可能方向现在是下降，除了日本。瑞士现在是其中的先驱者，即使其央行行长不愿意宣称这一角色。

“我们正在审视我们的情况，我们的通货膨胀预测，”约旦告诉彭博电视台。“我们是一个小国，我们不是世界的领导者。”