日本股市繁荣得到了比仅仅出口商更广泛的支持-彭博社

自2007年以来，日本股市创纪录的飙升，甚至连首次加息也没有减缓。

通缩已经结束的迹象正在推动投资者更加押注日本经济增长，同时日元贬值继续推动像丰田汽车和佳能公司这样的出口商。根士丹利保持其对广泛的Topix股票指数在其看涨情景下上涨至3100的目标，离上周五的收盘价仅相差10%。

在正常情况下，央行加息应该会打击大多数股票，因为它们往往会推高借贷成本。但在亚洲第二大经济体，这并不是普通的日子，通胀的回归促使日本央行放弃了包括世界上最后一个负利率制度在内的激进货币宽松措施。官方对企业加强股东回报的推动吸引了大量来自海外的资金，而日经225股票平均价格突破40,000创下历史新高，导致日本个人押注进一步上涨。

在日本央行会议之前，日本是亚太地区投资者的首选，根据美国银行的基金经理调查，净有67%的人预计未来12个月日本经济将会增强。他们在政策制定会议之前的那周接受了调查，当时交易员正在定价加息。根士丹利在日本央行3月19日的举措之后仍然对日本股票持有超配看法，其分析师表示投资者应该关注与通缩结束高度相关的行业，如食品和房地产。

“我们可能会在年底前看到日经指数达到45,000点，”知识岛资产管理公司代表董事白石重治表示，他已经管理日本股票超过50年。“海外投资者和国内个人对日本市场持乐观态度并不常见。”

包括沃伦·巴菲特在内的外国投资者帮助推动日本股市创下历史新高。根据东京证券交易所的数据，他们从年初开始的12周中有9周以净买入股票。个人投资者也开始回归繁荣的市场，在最近的五天内购买了最多，创下自2023年9月最后一周以来的新高。

现在的问题是日本央行可能何时采取进一步的政策行动。根据彭博经济学家的调查，在47位受访分析师中，有29位预计日本银行将在10月再次加息。

如果对进一步加息的预期增强，投资者可能会尝试购买更依赖国内需求且不太受利率变动影响的公司，同时卖出更依赖外部需求且对利率变动敏感的公司，包括摩根大通证券日本公司的分析师高田正成在一份备忘录中写道。

Evarich Asset Management正在考虑在日本央行结束负利率政策后增加其在国内银行和建筑公司的持股。其以日本为重点的190亿日元（1.25亿美元）日本增长基金今年表现优异，超过了98%的同行，持有大和建设株式会社和鹿島建设株式会社等建筑公司。

购买力

“如果日本企业提高工资，人们的购买力将增加，这将极大地惠及国内需求公司，”信金资产管理有限公司首席基金经理藤原直树表示，他预计该行业将在夏季出现转机。

并非所有人都相信日本的需求会大幅增加。日本央行仍在购买债券，官员们承诺保持低利率。预期央行未来加息将是渐进和有限的，使日本与美国的债券收益率差距保持较大，并帮助削弱了日元兑美元的汇率，尽管日本央行做出了决定。

“考虑到日本的国民性格，仅仅因为工资涨了一点，这意味着个人会购买更多吗？我认为不会，”投资咨询公司PS Oskar Group LLC首席执行官冈和弘表示。他说，当国内需求不是很强劲时，提高工资过多最终将给企业盈利带来压力。

然而，惠及国内需求并减轻通货膨胀压力，紧缩的货币政策可能对日本的影响有限，惠誉评级在一份报告中表示。这是因为公司和家庭有稳固的资产负债表，政府具有强大的融资灵活性，该评级机构表示。