Eco Week Ahead: 美国通胀指标有望支持美联储的耐心 - 彭博社

纽约苏豪区的购物者。

摄影师：约翰·泰加特/彭博社美联储首选的衡量美国基础通胀的指标可能在二月保持在令人不安的高位，这显示了为什么中央银行家们对过早降息持谨慎态度。

核心个人消费支出价格指数，不包括食品和能源成本，预计将在其一年来最大月度增长之后上涨0.3%。整体指标预计将上升0.4%，为去年九月以来最高。

这将使过去三个月的核心价格增长年率达到自五月以来最快的速度。按六个月年化基础计算，核心个人消费支出价格指数也将显示加速。此外，一些经济学家预计，根据最近的消费者和生产者价格的政府报告，一月份的数据可能会上调。

这与2023年底相反，当时通胀压力显示出回落至美联储2%目标的迹象。

美联储首选的通胀指标预计将保持高位

预计二月核心通胀将上涨0.3%，导致年化指标加速

来源：经济分析局；彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在他和同事们连续第五次未改变利率后强调了一个更广泛的故事，即将通胀逐步带回目标的过程是渐进的但曲折的。他表示，今年迄今的价格数据既没有增强政策制定者的信心，也没有削弱它。

阅读更多： 美联储继续按计划降息，但对不稳定的通胀保持警惕

PCE报告将在美国股票和债券市场因耶稣受难日而关闭时发布，预计报告将显示二月份消费者支出增长较强劲，个人收入也将再次实现稳健增长。

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在这个缩短假期的一周中，政府将于周一发布二月份新屋销售数据，周二将发布耐用品订单数据。周四，第四季度国内生产总值的第三次估算将包括有关收入和企业盈利的政府数据。

周五是市场假期，但鲍威尔将在旧金山联邦储备银行的货币政策会议上与NPR的Marketplace的凯·瑞斯达尔进行直播讨论。

彭博经济学的看法：

“二月份强劲的就业报告和零售销售反弹表明该月的个人收入和支出报告也应该不错。招聘、工资增长和工作时间增加将提振个人收入。个人支出可能在汽车销售的推动下增长，尽管其他类别的支出似乎有些疲软。主要PCE通胀可能会加速，尽管核心通胀趋于稳定。”

—安娜·王、斯图尔特·保罗、伊丽莎·温格和艾丝特·欧，经济学家。欲获取完整分析，请点击这里

在其他地方，瑞典降息的可能线索，以及从澳大利亚到法国的通胀数据，可能会影响主要货币。 尼日利亚央行可能会实施大幅加息。

本周的央行利率决定

来源：彭博社

注：映射数据显示不同央行的利率决定时间表。

点击这里 查看上周发生的事情，以下是我们对全球经济即将发生的情况的总结。

亚洲

下周将有多个通胀数据更新。 在澳大利亚，最新的价格报告可能支持央行在数据依赖模式下继续一段时间，然后在增长放缓之际转向宽松周期的情况。

预计周三的报告将显示，2月份通胀加速至3.5%。

东京地区的价格数据，作为全国指标的领先指标，可能会显示通胀在3月份保持在或高于日本央行的目标水平，这将是第24个月。

这样的结果将使得在官员们采取历史性措施退出负借款成本之后的第二半年加息仍然有可能，这是全球最后一个结束该政策实验的央行。

日本央行的关键价格指标预计将保持在2%以上的目标水平

来源：彭博社，日本内政部

注：2024年2月的数据反映了经济学家的估计

消费者通胀预计在星期一公布的新加坡和马来西亚报告中会略有缓和。

除了消费价格数据外，中国还有机会了解其制造商在年初两个月的工业利润数据表现如何。

预计澳大利亚2月零售销售增长将放缓至0.5%，该国还将公布3月份的消费者信心数据。

泰国上个月出口增长可能放缓，而香港也将公布贸易统计数据。

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欧洲、中东、非洲

在过去一周全球范围内发生了货币政策的重大变化，包括瑞士国家银行意外决定降息，现在轮到瑞典在周三行动。

瑞典央行将制定应对通缩的计划。这家世界上最古老的央行表示，今年上半年可能会降低借贷成本，其指引应该显示出它是否瞄准在五月、六月或更晚采取行动。

瑞典核心通胀按预测放缓

来源：瑞典统计局，瑞典央行

尽管最近的通胀结果温和，但决策者警告称仍存在重新上涨价格的风险。本周由SEB调查的大多数固定收益投资者认为，瑞典央行至少会将其基准利率维持在4%直至六月。

匈牙利将于周二举行欧洲另一项关键货币决策。在政府和央行之间的争端使投资者感到恐慌并重创了福林后，官员们准备放缓欧盟最高利率的降息步伐。

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在欧元区的其他亮点中，欧洲央行行长克里斯汀·拉加德将于周一发表讲话。

可能引起关注的数据包括，西班牙将于周三发布通胀报告，随后是意大利和法国于周五发布。这些数据可能预示着欧元区下周将公布的数据可能的方向。

与此同时，在英国，英国央行政策制定者凯瑟琳·曼恩——在周四的会议上放弃了加息的两位鹰派之一——将于周一在贝尔法斯特发表关于生产率的讲话。

英国央行的最后两位鹰派放弃了加息的努力

自2021年9月以来，没有任何货币政策委员会成员投票支持加息

来源：英国央行

金融政策委员会最近讨论的摘要将于周三发布。

非洲将有几个央行决策：

• 预计加纳政策制定者将于周一保持利率不变，维持在29%的水平，因为受到较弱塞地的通胀风险。
• 一天后，尼日利亚货币当局有望将基准利率从22.75%上调，以抑制创历史高位的通胀并支持奈拉。
• 在非洲东海岸，塞舌尔将保持关键利率在创纪录的2%的水平，因为继续与通缩作斗争。
• 周三，南非官员有望继续保持借贷成本不变，这将是第五次连续会议，他们将密切关注来自上涨的公用事业账单和不利天气条件的通胀风险。
• 毗邻的莫桑比克政策制定者可能选择再次降息，因为通胀继续降温。在1月份会议后，行长罗杰里奥·赞达梅拉表示，存在逐步放松周期的条件。

拉丁美洲

在墨西哥，二月份的数据可能显示该国对美国的贸易顺差进一步扩大，达到历史新高。很难想象前总统、2024年共和党候选人的唐纳德·特朗普会对此置之不理。此外，还有二月份的劳动力市场数据和月度贷款数据。

墨西哥对美国出口创历史新高

美国与墨西哥的12个月滞后贸易逆差在一月份达到了1530亿美元

来源：美国人口普查局，彭博社

注：数据代表12个月的累计总额

阿根廷继续关注第四季度和全年产出下降的数据，同时还有一月份的经济活动更新。大多数分析师认为第一季度将出现更深的收缩。

除了二月份的失业率，智利还报告了其他五个指标，包括零售销售和工业生产。

巴西中央银行计划公布三月份会议纪要，该会议上它连续第六次将利率下调半个百分点，至10.75%。

这些纪要，以及本周发布的季度通货膨胀报告 —— 将更新关键的经济预测 —— 可能会揭示决策者如何评估一系列高于预期的通货膨胀数据。

巴西通胀预期未能回到目标水平

巴西中央银行2023年第四季度QIR最可能的情景是2026年年底CPI为3.2%

来源：中央银行，国家统计局，彭博社

注：情景预测通过中央银行（BCB）第四季度QIR

巴西观察者还将获得一些硬数据供参考：该国最广泛的通胀指标，基准IPCA通胀指数的中旬数据，以及二月份的失业率。

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