阿里巴巴在市场动荐恶化后取消物流部门的IPO - 彭博报道

阿里巴巴集团控股有限公司 取消了其在香港的菜鸟物流部门的首次公开募股，搁置了一项10亿美元以上的交易，这一出人意料的举动凸显了其振兴疲软电子商务帝国的新方法。

这是阿里巴巴第二次取消其主要业务的备受关注的首次亮相，给去年开始的重组投下更多不确定性，自前首席执行官张勇突然离职以来，该公司的策略已经转变。突然。最初计划将公司分拆为六个独立部门，这些部门可以独立筹集资金，现在的目标是将运营合并以推动主营业务，同时出售非核心资产，如社交媒体平台哔哩哔哩和电动汽车制造商小鹏汽车

中国电子商务先驱取消了备受期待的首次亮相，因为中国的经济动荡和监管不确定性让投资者对香港的IPO失去了兴趣。蔡崇信主席称市场“相当低迷”，并表示他们无法为菜鸟提供所需的“耐心资本”来实现全球扩张。阿里巴巴目前计划收购所有投资者和员工持有的剩余股票，以37.5亿美元吸收这家快速增长的实体并纳入其更广泛的在线零售业务。

阿里巴巴决定“限制干扰”，不再将菜鸟公开上市，而是重新投资于扩大一项在最近几个季度表现优于其他部门的业务，这要归功于其国际业务版图。“鉴于IPO市场条件严峻，我们清楚地意识到，现在或可预见的未来将菜鸟公开上市与我们集团战略不一致，”蔡崇信周二告诉分析师。“在这一点上，可实现的估值也不符合我们认为菜鸟的战略估值。”

阿里巴巴仍在努力应对基本问题，这些问题围绕着互联网公司，杰克·马两十年前创立并发展成中国最有价值的公司，然后在疫情和北京的严厉反垄断打击之前消失了增长。自那时以来，它市场份额流失给了竞争对手，如PDD控股有限公司和字节跳动有限公司。该公司12月季度营收增长低于预期的5%，远低于前几年的增速。

“这是一个令人惊讶的转变，几个月前，阿里巴巴对于菜鸟的战略重要性持有不同看法，”咨询公司Wavelet Strategy创始人、前阿里巴巴经理杨晓琳说。“取消菜鸟的IPO决定将进一步削弱投资者对阿里巴巴重组努力的信心，对其继续创造股东价值的能力，以及关于阿里巴巴云是否仍然有IPO选项的更大问题。”

彭博智库的看法

阿里巴巴收购其菜鸟子公司剩余36.3%股权，有助于中国和国际电子商务的增长，因为该公司正在同步这三个高度整合的业务的战略计划。收购价格将菜鸟估值为0.71倍的营收倍数，比如顺丰控股、中通、京东物流和J&T等物流公司的平均估值折价26%。

- 分析师Catherine Lim和Trini Tan

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作为回应，该公司正在利用筹集的资金支持一项$250亿的回购计划，并投资于从云计算到人工智能的技术。在周二，蔡崇信表示，阿里巴巴将专注于整合其各种业务，重拾市场主导地位，而不是专注于进行IPO。

当这家中国互联网公司在2023年取消了其价值110亿美元的云计算部门的上市计划时，高管们还辩称他们应该专注于业务，而不是蔡崇信所称的“金融工程”。然而，最近决定取消菜鸟的上市计划可能会让一些投资者感到失望，他们希望能分享阿里巴巴最国际化部门之一的利润。

菜鸟智能物流网络有限公司，负责处理阿里巴巴电子商务每天产生的数百万包裹中的大部分，被估值约为103亿美元。它被认为是阿里巴巴中国商业运营的推动因素，也是一个快速扩张的国际部门，包括总部位于新加坡的 Lazada和淘宝网站。菜鸟的目标是在中国境内24小时内交付包裹，在全球其他地方在72小时内交付，根据其网站。它在300多条国际航线上运营，与3000多家物流合作伙伴合作。

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去年，阿里巴巴还搁置了在资本市场上推出其Freshippo杂货连锁店的计划。这一撤退与北京应对房地产危机、外国投资者信心丧失以及随之而来的中国经济下行的不确定性相吻合。与此同时，面向国内市场的企业由于消费者信心减弱而难以增长收入。

尽管美国和非洲等其他市场的IPO市场看起来可能会出现反弹，但菜鸟的IPO在香港被搁置。上周，两家科技公司Reddit Inc.和Astera Labs Inc.以及瑞士护肤公司Galderma Group AG随着投资者需求的激增而上市，股价飙升。但阿里巴巴周二没有任何迹象表明其有意在其他地方重新启动上市尝试。

阿里巴巴 — 经过多年的疯狂投资，现在控制着庞大的资产组合 — 现在正在积极寻找出售其中一些非核心资产，蔡崇信表示。据彭博新闻报道，它正在探索摆脱银泰百货和其他零售业务的方式。

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