人工智能可能对利率产生意想不到的影响 - 彭博社

人工智能将改变的事物之一：洗衣机。

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg

随着人工智能的不断改进，关于人工智能将如何影响经济、资产价格以及 — 这个问题 — 利率的问题：人工智能更可能使利率上升还是下降？

你可能会认为经济学家对这样一个简单的问题有简单的答案，但宏观经济学和人工智能都很复杂。尽管如此，我有一个大胆的预测：实际通胀调整后的利率将上升，并且会持续相当长的一段时间。

传统观点是随着财富和生产力的提高，利率往往会下降。可以看出这个观点的来源，因为实际利率已经连续下降了四十年。至于理论，随着时间的推移，借贷变得更加安全，尤其是随着可用于储蓄的财富增加。

人工智能可能改变这张图的方向

利率在过去四十年基本上一直朝一个方向发展，但人工智能的出现可能会改变这一点

来源：彭博社

那么为什么这些机制可能停止起作用呢？

彭博社观点《沙丘2》比福山更好地预测未来里希·苏纳克面临继续武装以色列的困境担心劳动力市场过热吗？放松。战争的未来：雇佣兵还是机器人？我的反直觉预测基于两个考虑因素。首先，作为一种实践，如果真正出现AI繁荣，或者人工智能通用（AGI），对资本支出（capex）的需求将非常高。其次，作为一种理论，资本生产率是塑造实际利率的主要因素。如果由于人工智能而导致资本生产率显著提高，实际利率也应该上升。

想想在人工智能世界中的资本支出。生产更多高质量半导体芯片的匆忙将继续。这些投资既不容易也不便宜。但是对投资的需求不会止步于此。随着人工智能融入生活和商业计划的程度越来越高，对计算的需求也会越来越高。这将导致能源基础设施的显著扩张。

同样，这些都不是廉价的投资。例如，北弗吉尼亚现在面临着一个与此类问题相关的重大困境，而且不仅仅是因为人工智能。该地区拥有大型数据中心，现在需要相当于几座大型核电厂的能源来满足预测的能源需求。

这可能只是资本支出增长的开始。人工智能已经推动了科学发现速度的一些进步，这一趋势可以预期会持续下去。想象一下，例如，如果人工智能使许多地区的海水淡化成本有效，突然之间会有更多需求来开发加利福尼亚、亚利桑那和内华达的更多地区。美国将建造更多房地产，在这个过程中使用更多能源。沙特阿拉伯、阿联酋和许多其他地方可能也会这样做，进一步推动对投资的整体需求增加。

太空旅行和卫星发射的需求似乎也在上升，部分原因是人工智能。软件创新正在推动硬件方面的许多进展。不太乐观地说，人工智能驱动的战争和无人机作战可能会变得更加重要，就像乌克兰和中东已经发生的那样。这是一个坏消息，但将进一步推动投资。

如果这些趋势足够多地在短时间内汇聚在一起，那么可以预期实际利率会上升。借款和投资需求将增加，尽管储蓄可能不会在短期内成比例增加，至少不会。随着社会的老龄化，他们正在消耗他们积累的财富。

如果通用人工智能实现，这将类似于数十亿潜在工人同时进入全球经济。这是一个复杂的情景。但可以认为，在相对较短的时间内，它可能会使美国国内生产总值的投资增加5%或更多。还将有重大投资来帮助人类工作者应对由此产生的调整和重新分配努力。

在实际层面上：预计搬家公司行业将迎来繁荣，同时政府的劳工援助计划也将扩大。这些以及类似的力量将进一步提高实际利率。

正如我所说，宏观经济学从来都不简单。因此，所有这些应该被视为更像是猜测而不是预测。尽管如此，有必要为长期下降的实际利率趋势出现逆转做好准备 — 至少在未来几十年内，直到人工智能驱动的进步创造更多财富来补充储蓄库存，再次降低实际利率。

与此同时，做好迎接变化的准备。利率下降并不一定是经济史上的铁律。正如 大调和 在2007-08年的金融危机中被证明是一种幻觉一样，当前的“大调和” — 实际利率 — 也可能被证明是一种间歇现象。

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