停止将Sahm规则衰退指标应用于各州 - 彭博社
Claudia Sahm
谁将填补这些空缺？
摄影师：安娜·蒙尼梅克/盖蒂图片社
美国已经连续两年处于“衰退预警”之下。在我们进入2024年时，虽然有过短暂的平静，但警报再次响起。这次并非是通常的倒挂的国债市场收益率曲线或低消费者和企业信心所致。相反，一些经济学家担心几个州的失业率上升意味着衰退即将到来 - 或者已经到来。
这些警告的基础是我开发的一个非常准确的衰退指标，已经被称为Sahm规则。正如我之前所解释的，其前提很简单。如果失业率的三个月平均值（月度率经常波动太大）比前12个月的最低值高出半个百分点或更多，那么经济就处于衰退中。1 将该规则的逻辑应用于各个州将会发现其中有20个应该处于衰退状态，对吧？2 毕竟，这些州占美国劳动力的40%以上，其中包括加利福尼亚州，它单独占了11%。
彭博观点担心劳动力市场过热？放松。战争的未来：雇佣兵还是机器人？碧昂丝和她的粉丝只能为李维斯牛仔裤做这么多卡车公司破产是一个好迹象 — 确实如此尽管这看起来很可怕，但失业率上升部分源自过去几年经济的强劲，这种强劲吸引了急需的移民来满足炙手可热的劳动力市场需求。根据国会预算办公室的数据，净移民在2022年达到260万，在2023年达到330万，从2010年到2019年的年均90万人增加到了这一水平。
随着移民进入经济，特别是大量进入，他们找到工作可能需要一些时间 — 甚至比美国出生的新劳动力参与者还要长。此外，移民的整体劳动力参与率高于美国出生的个人。移民过程本身可能会对合法就业造成延迟，尤其是对于人道主义假释者和寻求庇护者而言。更一般地说，劳动力增加长期以来一直被认为是失业率暂时上升的“好”原因，因为新工人找到工作。
事实上，随着移民和其他新劳动力参与者（如妇女、有色人种和残疾人士）的增加，全国失业率从7月的3.5%上升到2月的3.9%。然而，移民并不均匀分布在全国各地，因此失业率在某些州上升更为显著。那些州中移民占比最高的三个 — 加利福尼亚州（27%）、新泽西州（24%）和纽约州（27%） — 失业率增幅最大。它们也占美国劳动力的20%。
是时候担心了吗？
过去12个月中失业率相对于最低水平的三个月移动平均值在三个关键州迅速上升
来源：劳工统计局，人口普查局，Claudia Sahm 制表
注：选择的州是按其人口中移民比例排名前三的。加利福尼亚和纽约的比例为27%，新泽西为24%，整个美国为14%。
与调整为更大劳动力市场相一致 — 而不是衰退螺旋 — 这些州的失业率已从去年的峰值下降。
但所有这一切对经济意味着什么？有人说过去几年移民得到的工作比美国本土出生的人多是一个问题。事实是，移民解决了新冠疫情造成的一个不寻常问题。几乎有三百万工人在疫情初期离开了劳动力市场。年长成年人选择退休是这一群体的一部分，还有有孩子的女性。许多人迟迟未能回归，人口老龄化导致更多人退休。
因此，在2021年，当经济重新开放，消费者回归强劲时，经济出现了劳动力短缺。回想一下，2021年和2022年大部分时间，劳动力短缺占据头条新闻，并导致雇主提高工资，然后将额外成本转嫁给消费者，这有助于提高通货膨胀。至于美联储，他们担心劳动力市场过热，每个失业人口周围有两个职位空缺，并以前所未有的速度提高基准利率。
移民填补了工作岗位，并对解决劳动力短缺至关重要。2022年，外国出生的劳动力比疫情前增加了140万人，2023年增加了270万人，远远超过美国本土出生劳动力的缓慢恢复。
填补需求
移民弥补了离开劳动力市场的大量美国本土工人。
来源：劳工统计局
注：自2019年以来年度劳动力变化以百万计。
过去的研究表明，新移民不太可能与美国本土公民竞争工作，因为他们具有不同的技能。此外，最近的劳动力短缺表明，移民正在填补工作岗位，而不是从其他工人那里夺走工作。解决劳动力短缺有助于减轻通货膨胀的压力。移民还提振了国内生产总值，正如布鲁金斯学会中左派经济学家温迪·埃德尔伯格和塔拉·沃森在最近的一份报告中展示的。我们知道，美国的经济复苏远远超过同行国家，部分原因是来自移民的更多工人。
在这一复苏过程中，移民的经济贡献——减少劳动力短缺、减轻通货膨胀压力和增加产出——经常被忽视。事实上，根据盖洛普民意调查，超过40%的美国人认为移民水平过高。但减少移民将是对经济的一大倒退。各州失业率的模式揭示了移民在重新平衡劳动力市场中的重要作用。自疫情爆发以来，经济的故事与以往完全不同。将Sahm规则应用于各州的失业率，而不去探究失业率上升的原因并假设最坏的情况是一个错误。
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