山姆·班克曼-弗里德因FTX加密货币欺诈案被判监禁 - 彭博社

插图：丹尼泽尔·赞德尔为彭博商业周刊绘制在FTX破产和Sam Bankman-Fried一年后被判欺诈罪之间的某个时刻，关于加密货币曾经的天才形成了共识：他那蓬乱的头发和在办公室里打盹的豆袋椅基本上只是为了炫耀，但他的公司FTX，被数百万人用来买卖数字货币，才是真正的交易。加密货币信徒认为FTX几乎是一个成功的故事——只要它的所有者没有拿客户资金进行旁门左道的赌博。正如作者迈克尔·刘易斯在《60分钟》上所说，“他们实际上有一个很棒的真正的业务。”

这个想法得到了FTX破产案的一个转折的支持：当公司破产时，80亿美元的客户资金消失了，但现在管理公司的律师表示他们预计能够收回足够的资金来全额偿还每个人。Bankman-Fried的盟友们利用这一点暗示客户资金并没有被盗，而是被重定向到至少一些令人惊讶的好投资中。“无论Bankman-Fried还有什么其他问题，他都是一个杰出的商人，”法学教授伊恩·艾尔斯和约翰·多诺休在最近的一篇文章中写道，他们认为他甚至宣布破产都是错误的。他的律师利用这一论点要求轻判；3月28日，一位联邦法官判处他25年监禁。

山姆·班克曼-弗里德，加密货币交易所FTX的联合创始人和前首席执行官，在2022年12月22日在纽约曼哈顿联邦法院的提审听证会上，这是一幅法庭草图。摄影师：简·罗森伯格/路透社与此同时，加密货币行业表现得好像一切都没错。比特币的价格接近历史最高点；所谓的memecoins也在蓬勃发展，这是一个指代那些甚至都不假装背后有真正业务的代币的新词。大部分交易仍然发生在监管较为宽松的国家的交易所上。加密货币的支持者甚至将班克曼-弗里德的定罪——以及全球最大交易所币安的前任负责人赵长鹏承认涉及为恐怖分子洗钱的刑事指控——解读为一种积极的信号。“我们现在有机会开始新的篇章，”Coinbase Global Inc.首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在社交网络X上写道。换句话说：别担心，再次购买加密货币是安全的。

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但班克曼-弗里德的案件揭示了这位前亿万富翁的一个更令人不安的版本，对于一个试图掩盖整个事件的行业来说，尤其令人担忧。根据对审判证词、数千页的展品以及与内部人士的访谈的审查，班克曼-弗里德的崛起似乎依赖于从一开始就欺骗客户、投资者和银行。如果可以这样说，他的天才在于意识到围绕加密货币的狂热将使他能够完全无视规则而逍遥法外。

法庭素描：2023年10月10日，班克曼-弗里德坐在一个屏幕旁，屏幕上显示他与币安CEO赵长鹏握手。摄影师：简·罗森伯格/路透社想象加密货币交易就像一场视频游戏。班克曼-弗里德肯定这样认为。他对游戏的痴迷贯穿了刘易斯畅销书 无限增长：一个新大亨的兴衰，甚至连他自己的投资者也知道，他在一个推介会上被发现在玩 英雄联盟。动用FTX客户资金就像打开了无敌模式。这让他可以像永远不会输一样赌博，像永远不会破产一样花钱。他迅速冲向亿万富翁地位，以至于一位科技博主将其比作 《塞尔达传说》的速通*。*

Bankman-Fried的交易在他找到作弊代码之前并不那么有利可图。回到2017年，当他创立了一家名为Alameda Research的对冲基金时，他依靠个人关系融资，即使那时也不得不同意支付惩罚性利率。当时25岁的Bankman-Fried曾在华尔街公司Jane Street Capital工作过，但他的资本大部分来自他在有效利他主义运动中认识的人，他们相信迅速致富并慎重捐款可以帮助解决世界的问题。

Alameda的第一位大投资者是一位名叫Jaan Tallinn的早期Skype工程师，他向对冲基金收取了43%的年利率。他和其他几位富裕的有效利他主义者借给了Alameda超过1亿美元。但在几个月内，Bankman-Fried遭受了一系列巨额损失，许多投资者要求偿还款项。他仍然以永久成功和巨大财富的形象示人，常常带有慈善倾向。这种形象掩盖了关于他帝国的一个重要真相：作为一个声称利润丰厚的企业，它的现金流却异常紧张。

“这是他经常谈论的事情，”Alameda前首席执行官Caroline Ellison在她的法庭证词中说道。“他说我们应该努力寻找新的资金来源。”Ellison因参与欺诈客户而认罪。

法庭素描：卡罗琳·埃里森在2023年10月11日班克曼-弗里德的审判中作证时流泪。摄影师：伊丽莎白·威廉姆斯/AP照片在埃里森作证之前，班克曼-弗里德关于FTX成立的官方说法基本上没有受到挑战：他经常说，他在2019年创立了这家公司，因为阿拉米达一直在进行大量的加密货币交易，他认为自己可以建立一个更好的交易所。他向客户推销FTX作为一个安全的购买、出售和存储数字货币的地方。埃里森提供了另一种解释：“他说FTX将是一个很好的资本来源，”她在法庭上说。这意味着，班克曼-弗里德创立FTX是为了为阿拉米达进行高风险投资。需要明确的是，这与他告诉客户的相反。

观看：揭示萨姆·班克曼-弗里德的“原罪”

班克曼-弗里德的前员工证词，以及作为证据出现在审判中的FTX网站代码，显示他的推销是空洞的。例如，FTX网站上列出的“保险基金”的总余额实际上是使用随机数生成器生成的。而且在交易所开业几个月后，FTX为阿拉米达创建了一个后门，即FTX代码内部称为“允许负数”的机制。它覆盖了FTX的内部控制，使阿拉米达能够从FTX客户那里借取几乎无限的资金。此外，帮助的是，要在FTX存款，客户必须将资金汇给阿拉米达。他们被引导相信这些资金将被转交并代表他们持有。然而，在许多情况下，阿拉米达只是花掉了这些资金。

班克曼-弗里德在审判中承认了大部分内容，但表示没有恶意。然而，他的前员工在证人席上暗示他知道公司现金短缺，并试图掩盖这一事实。FTX联合创始人Gary Wang作证称，2019年底，他听到老板告诉一名阿拉米达交易员，从FTX客户那里借钱是可以的，因为交易所通过交易费赚取的钱已经足够覆盖这些投资。几个月后，Wang说，他发现阿拉米达已经超出了那个本来就可疑的指导方针。

法庭素描：Gary Wang在2023年10月6日的班克曼-弗里德审判中作证。摄影师：Elizabeth Williams/AP Photo对他来说，事实是显而易见的：“阿拉米达在占用客户的资金，”Wang作证说。

所有证据清楚地表明，FTX不是一个由坏人经营的好公司。从一开始，这家企业就是扭曲的。这对整个加密市场都是一个问题。支持者们将这些产品宣传为一种替代方案，声称传统金融系统对普通人不公平。但导致班克曼-弗里德在FTX操纵市场的条件仍然存在。如果有什么变化，那可能会变得更糟：在一个充满争议的政治环境中，加密支持者们正在大肆花钱影响立法者，并试图放松监管，同时将数字代币营销为新手投资者的明智选择。这基本上就是班克曼-弗里德为了最大化他的欺诈所做的事情。

银行家弗里德凭借无限客户资金的作弊代码，让FTX看起来比实际情况更成功。该公司以数亿美元在巴哈马购买豪华房地产而闻名，并对加密公司进行了惊人的投资，包括向一家销售卡通猴子数字副本的初创公司投资了5000万美元，向前特朗普白宫发言人安东尼·斯卡拉穆奇经营的投资公司投资了4500万美元，以及向一家濒临破产的加密借贷公司提供了4亿美元的援助。银行家弗里德还慷慨捐赠给政治家和名人。

一条Instagram帖子展示了银行家弗里德与歌手凯蒂·佩里合影。来源：SDNY美国检察官办公室或许更重要的是，这个作弊代码让FTX掩盖了本应使一家正常企业破产的损失。据王介绍，2021年一名交易员利用其软件中的一个薄交易代币MobileCoin的漏洞导致FTX损失约10亿美元。根据作为法庭证据提交的内部数据，这笔损失本应抹去自成立以来交易所创造的所有收入，并可能导致一家没有作弊的FTX版本直接破产。相反，银行家弗里德指示员工将这笔损失算作Alameda的。

在审判中，王回忆起班克曼-弗里德的解释：“他说FTX的资产负债表比Alameda更公开。”在MobileCoin事件几个月后接受彭博观点专栏作家马特·莱文采访时，班克曼-弗里德吹嘘公司的风险管理非常出色，称“我认为我们从未有过一天，亏损超过交易费用的收入。”这是谎言。

法庭图片显示班克曼-弗里德在FTX办公桌前。来源：SDNY美国检察官办公室大约在同一时间，班克曼-弗里德正在与风险投资家谈判，为FTX筹集资金。他向他们发送了省略了巨额亏损的报告。“恭喜你们的出色交易表现，”Ribbit Capital的扎克·罗森在回应班克曼-弗里德的推销时写道。2021年7月，FTX筹集了9亿美元。一位参与投资的前雇员（因公司正在进行的诉讼而要求匿名）表示，如果班克曼-弗里德没有掩盖亏损，这笔交易永远不会完成。

即使有风险投资的涌入，Alameda还是从FTX借了越来越多的钱。其中一个巨大的成本是买断币安在FTX投资的一部分，以便班克曼-弗里德能够解除与竞争对手的关系。“我们真的没有这笔钱，”埃里森表示她告诉班克曼-弗里德。

“没关系，”根据埃里森的说法，班克曼-弗里德回答道。“我们必须完成它。”埃里森作证称，他们使用了额外的10亿美元FTX客户存款来与币安达成交易。

法庭素描：埃里森在2023年10月10日的欺诈审判中指出了班克曼-弗里德。摄影师：简·罗森伯格/路透社那一年晚些时候，随着加密市场的蓬勃发展，阿拉米达借了更多的钱，对被业内称为“垃圾币”的新铸数字货币进行大额投注。正如埃里森在Twitter上发帖所说的，“找出市场何时会上涨，并在那之前就大胆持有。” 阿拉米达还投资于所谓的收益农场，实际上往往是向庞氏骗局借钱，并希望在它们崩溃之前脱身。埃里森在一份她准备的报告中列出了一笔1.5亿美元的开支，称之为“那件事”。检方声称，那件事是“美国人曾支付的最大外国贿赂之一”，在这种情况下是支付给中国政府官员。

在2021年中旬，就在班克曼-弗里德的疯狂支出真正开始之前，埃里森警告他，阿拉米达的债务看起来很冒险。班克曼-弗里德要求她再投资30亿美元的风险资本，尽管阿拉米达已经从FTX客户那里拿走了至少20亿美元，并从其他贷款公司借了90亿美元。这家对冲基金最大的资产是班克曼-弗里德要么自己创造的，要么与之密切相关的一大堆加密货币。埃里森计算出，如果没有这些所谓的山姆币，FTX欠款几乎比它拥有的多30亿美元。她作证告诉班克曼-弗里德，如果他们进行投资，市场崩溃，贷款公司要求返还资金，阿拉米达将破产，FTX将倒闭。

接下来发生的事情是，他们进行了投资，市场崩溃了，阿拉米达破产了，FTX失败了。不久之后，巴哈马警察敲响了班克曼-弗里德价值3000万美元的顶层公寓的大门。

在FTX申请破产后，班克曼-弗里德不知道该怎么办。他列出了一系列潜在策略，包括：“提交有关第11章程序问题的文件”（选项1）；“上Tucker Carlsen [sic]”和“反对唤醒议程”（选项3）；“让迈克尔·刘易斯采访我”（选项11）；“彻底诚实”（选项15）。最终，他选择了选项1的一个版本，责怪破产律师，以及选项11，找到一个有同情心的记者。他没有尝试选项15。

班克曼-弗里德最初表示，他通过一系列粗心大意的错误失去了这笔钱。他声称他没有注意到警告信号，因为感觉自己有“无限的美元。”“我搞砸了，”他在Twitter上写道，并计划在国会作证时说。然后，在采访和社交媒体帖子中，他抱怨自己受到了“强硬”律师的欺凌，他们操纵他申请破产，他称之为“也许是我犯的最大错误。”在一系列名为“Inception”的未发表的文章中，他甚至辩称负责FTX破产的律所Sullivan & Cromwell编造了他盗用客户资金的故事。（他把这些文章交给了加密影响者蒂凡尼·冯，后者将它们传给了New York Times。）“他们做得非常出色，”班克曼-弗里德写道，这家律所为自己的行为辩护说是合适的。“如果这不会对我生活中几乎所有我关心的事情造成破坏，我会向他们点头致意。”

这个论点在一些FTX受害者中找到了愿意听众，他们急于责怪任何人发生的事情，帮助推动了一起集体诉讼，并被列入了刘易斯的书中，作为FTX出了什么问题的一个合理解释。苏利文和克伦威尔将因其在破产案件中的工作而获得数亿美元的报酬，批评者认为这个数字过高。另一方面，这些费用看起来像是花得其所，因为FTX的破产律师在一月份表示，他们预计将收回足够的资金来全额偿还客户。

班克曼-弗里德的律师抓住了这一公告，提出了一种大胆的反事实叙事，希望能让他得到更宽大的判决。班克曼-弗里德在他的辩护律师马克·穆卡西在3月19日写给法官的信中写道：“事实是，从来没有损失，”“资金一直都是可用的。资产仍然存在。政府反对中引用的每个受害者将收到100美分加利息。如果资产已经消失到山姆的个人口袋中，这是不可能的。”

法庭素描：班克曼-弗里德与他的律师托里·杨和马克·穆卡西坐在一起，2024年2月21日，在他自11月被判欺诈以来首次出庭。摄影师：简·罗森伯格/路透社这些主张并不像它们看起来那样新颖。欺诈者经常坚称，就像班克曼-弗里德所说的那样，如果他们被允许继续下去，他们本来会赚回所有的钱。破产律师通常成功地最终清理他们发现的混乱，即使是在大规模欺诈案件中也是如此。例如，负责管理伯尼·麦道夫破产的管理员已经返还了约90%的客户最初的投资。

在FTX的案例中，资产的恢复在很大程度上取决于Bankman-Fried使用并非他自己的客户资金进行的几乎不可能成功的赌注，比如对人工智能初创公司Anthropic PBC的5亿美元投资，现在可能价值超过10亿美元。最大的因素是加密货币价格。FTX对客户的债务在公司申请破产的那天以美元为单位固定，当时价格处于低点。

该遗产很快发现了价值约10亿美元的Solana代币和6亿美元的比特币及相关产品，以及价值数亿美元的其他加密货币。它聘请了一家资产管理公司：由Mike Novogratz经营的Galaxy Digital，他是一位从华尔街转型为加密货币爱好者的人，对这个事业如此执着，以至于他曾经在肩膀上纹了一个代币的标志。（后来发现那个特定的代币是一个庞氏骗局。）可预见的是，Novogratz的公司并没有立即抛售FTX的加密货币。

对所有参与者来说，幸运的是，价格开始回升。部分激动人心的原因是预期美国监管机构将批准比特币交易所交易基金，将这种加密货币开放给一个新颖的潜在买家群体。比特币开始上涨，以及其他广泛交易代币的价格也在上涨，包括狗狗币，最初的模因币，自2023年初以来价值大约翻了一番。在Solana区块链上交易的新笑话币出现了，似乎在竞相变得尽可能愚蠢或冒犯：dogwifhat（狗狗币的狗但戴着帽子），Pepe（白人民族主义者喜爱的符号），以及对于那些觉得最后一个太微妙的人，一个名为NAZI的代币。其中一些的市值飙升至超过10亿美元。Solana本身的价格自FTX倒闭以来已经上涨了十多倍。

涨势意味着，从理论上讲，僵尸FTX可能在其Solana赌注上赚取了高达100亿美元，尽管其中许多持有被锁定，无法在几年内出售。根据破产案件的文件，FTX的比特币和其他代币储备可能至少增加了30亿美元。如果破产财产能够在市场火热时全部出售，它将有理由称自己为历史上最伟大的加密货币交易者。

破产管理人约翰·雷三世试图在一封写给银行曼-弗里德刑事案件法官的信中淡化这一成就。他写道：“即使考虑到实现预期恢复水平的可能性，这也绝非肯定之事，”“客户仍然永远不会处于与未曾与银行曼-弗里德交集的位置相同的位置。”

法庭素描：银行曼-弗里德在2023年8月11日被纽约联邦法院戴上手铐离开。法官撤销了他的保释金，因为认定这位前首席执行官试图影响证人。摄影师：伊丽莎白·威廉姆斯/AP照片不幸的是，导致人们上当受骗，如银行曼-弗里德的计划，仍然存在：一个庞大、投机性的、在很大程度上没有受到监管的充满欺诈和操纵的行业，以及一个轻信的公众渴望用真钱寻找大收益。

银行曼-弗里德仍在尽其所能传播炒作。最近，据一位知情人士透露，布鲁克林监狱的一名看守向他寻求加密交易建议，后者建议这名看守出售他的XRP代币并购买Solana。