中国房地产困境加剧，万科股价暴跌，碧桂园停工 - 彭博报道

bloomberg

2024-03-29

中国最大的房地产公司之一推迟了其财报发布，另一家公司则公布了创纪录的利润下滑，因为中国的房地产危机显示出没有缓解的迹象。

碧桂园控股有限公司，曾经是中国销售额最高的住宅开发商，在上周四晚间突然宣布将错过年度业绩报告截止日期，称需要更多信息。中国万科企业股份有限公司，曾经是最大的上市开发商，表示去年净利润下降了46%，是自1991年上市以来的最大跌幅。

这些严峻的声明，以及一些银行不良贷款的激增，凸显了疲弱的经济和消费者信心不振继续对世界第二大经济体的房地产销售产生影响。二手房和新房的年度价格下跌在二月份加剧，突显了当局在试图挽救陷入困境的市场时面临的挑战。

中国的房地产行业“可能会在我们的覆盖范围内首次出现净亏损，”中国国际证券香港有限公司中国房地产研究主管Raymond Cheng表示。“在开发商销售改善之前，我们对该行业仍持谨慎态度。”

这次下行几乎没有放过任何公司，无论是私人还是国有。一年前，碧桂园和万科都被誉为可能的幸存者。碧桂园在十月份违约其美元债券时搅动了市场，而万科正在通过与保险公司就债务进行谈判来避免违约。

碧桂园表示，预计将延迟发布其2023年的业绩，超出监管机构规定的3月31日的截止日期。该公司在一份文件中表示，这一延迟可能会导致在复活节后香港市场于4月2日重新开市时停止交易。

这一推迟表明，这家开发商的困境正在进入新的篇章，此前香港法院收到一家债权人的请愿书，要求清算该公司，因为其美元债务违约。该公司本月还首次未能按时支付人民币债券的利息。

彭博智库分析师Kristy Hung在一份研究报告中表示，“这一举措表明其重组面临新的障碍，任何债务计划的延迟都可能加剧诉讼风险的担忧。”

碧桂园表示，需要时间收集更多信息，以便“做出适当的会计估计和判断，并合理反映行业变化”，根据文件。

更多关于主要开发商收益的信息：
碧桂园延迟发布业绩，预计停止交易（1）
万科利润下滑46%，承诺削减140亿美元债务

与此同时，万科表示，2023年归属于股东的净收入缩水至122亿元人民币（169亿美元）。这一下降大大超出了彭博调查的分析师预期的14%下滑。

这家巨头建筑商表示，计划在未来两年内削减1000多亿元人民币的债务，以“坚决去杠杆”。万科没有提出现金或股票股利，自1991年在中国市场上市以来首次跳过全年派息。

万科股价周五在深圳跌至近十年低点，下跌高达3.8%。其部分到期较长的债券最近交易接近40美分，接近极度困境水平。万科6月到期的6亿美元债券交易价格超过90美分，表明投资者对短期偿还的担忧较少。

万科总裁朱久生在周五的在线简报中表示，公司有足够的银行融资支持，称有26家银行合作伙伴。

与中型开发商一起，这些曾经的巨头展示了房地产行业有史以来最糟糕的盈利季度，因为房地产低迷已进入第四年。根据彭博计算，已发布财报的23家房地产开发商中，有14家宣布净亏损，6家报告利润下降，仅有3家看到轻微盈利增长。

来源：公司文件

持续的房地产低迷也侵蚀了最大国有银行的资产负债表，因为坏账不断攀升，暗示着对金融部门的波及。北京要求国有银行帮助拉动国内经济，同时支持负债累累的房地产开发商。

交通银行报告称，其房地产不良贷款比率从去年年底的2.8%上升至4.99%。更大的竞争对手中国工商银行的住房抵押贷款不良贷款上升了9.6%。中国农业银行报告称，去年不良住房抵押贷款增加了4.7%。

持续的住宅销售干旱已经威胁到越来越多的开发商。尽管价格略有下降，但二月份的住宅销售低迷加剧，这种销售疲软已经促使一些全球信用评级机构将一些公司的评级降至垃圾级别，包括万科和龙湖集团控股有限公司

惠誉评级周四下调了房地产市场的预测，现在预计今年新房销售将下降5%-10%，因为购房需求疲软。该评级机构此前预计将下降0%-5%。