美欧对中国产能过剩的抱怨并非都有数据支持 - 彭博社

在华盛顿和布鲁塞尔，人们普遍认为中国正经历着过剩产能的激增，可能会摧毁海外产业，引发保护主义措施以遏制损害。

美国财政部长贾妮特·耶伦在本周访华之前表示，“中国的过剩产能扭曲了全球价格和生产模式”，并强调了太阳能电池板、电动汽车和电池。欧洲也存在类似担忧，欧盟委员会主席冯德莱恩指出，过剩产能是对中国电动汽车展开反补贴调查的原因之一。

数据显示，虽然中国确实存在广泛的工业过剩产能，但其中大部分是由西方国家与中国不竞争的行业驱动的，比如低技术产品和与国家房地产市场下滑相关的产品，从水泥到家具。

对于电动汽车而言，发达经济体面临的问题似乎更多是中国公司更高效而不是过剩产能过剩。

阅读更多：耶伦本周访华，向北京施压解决过剩产能问题

中国领导人一直在向制造业注入资金，专注于新兴产业，如电动汽车、电池和可再生能源，因为北京正在寻找其经济增长放缓的新增长来源。担心低成本进口产品涌入市场并消灭就业岗位的贸易伙伴们正在反击 — 有些情况下甚至对中国产品加大了壁垒。

北京表示希望控制产能过剩，因此分析数据非常重要，因为它显示了中国认为存在问题的地方。电动汽车行业可能不是其中之一，尽管太阳能电池和电池存在产能过剩。这还为发达经济体提供了一个指示，表明他们在向中国施压采取措施应对产能过剩时可能会取得更多成功。

让我们看看数据显示了什么：

价格

从世界其他地区的角度来看，产能过剩可以通过价格下降来感受到。去年，中国出口价格下降速度几乎达到了十年来的最快速度，但这是由低技术含量的商品如服装和玩具推动的。

中国的汽车出口量去年激增，使该国超过日本成为世界最大汽车出口国，实际上汽车出口价格却上涨了。这表明它们的吸引力上升并非是由于降价。

中国出口价格下降主要由低技术商品引领

低技术商品推动中国出口价格下降

来源：中国海关总署；彭博社

中国公司也没有以更低的价格向全球市场倾销电动汽车。中国领先的电动汽车在欧洲的平均价格大约是国内的两倍。

利用率

衡量产能过剩最常见的方法是利用率，按照一个范围来评估，其中零表示工厂处于闲置状态，100表示最大利用。

中国所有工业的产能利用率在2022年和2023年全年都低于76%，这是自2016年北京启动全国性产能削减以来记录最长的时间。根据共产党领导的金融机构的一篇评论，这低于被认为是“正常”的大约80%的水平。链接。

中国工业产能利用率一直相对稳定

季度产能利用率

来源：中国国家统计局；美联储；欧洲统计局；巴西工业联合会

但这似乎并没有在北京引起警惕。首先，这一比率比2016年高出几个百分点，并在最近几个季度有所提高。“在这种情况下，很难相信中国存在严重的结构性产能过剩，”国联证券经济学家范磊在最近的一篇笔记中写道。

其次，数据表明，虽然一些行业（如电气设备，包括太阳能电池板）的利用率异常低，但低科技行业受中国房地产危机影响，整体数字受到拖累。据大和证券集团称，这已经使得对玻璃和水泥等产品的需求下降，产能利用率已降至30%左右。

像水泥这样的矿产导致中国产能过剩

可能受到中国房屋建设低迷的冲击

数据来源：中国国家统计局

注：由于疫情影响，2020年第一季度被排除在外

在汽车制造、化工等其他行业，以及风力涡轮机等设备领域，这一比率正朝着80%的阈值攀升。

资产利用

中国对工业企业财务表现进行的月度调查支持了这些结论，这使得可以计算公司如何有效地利用其固定资产。

根据嘉德龙洲经济公司的分析，数据显示电机、手机和计算机等行业的资产效率水平历史上较低。

但根据嘉德龙洲的托马斯·加特利的分析，汽车制造业的比率按照历史标准较高，这可能反映了电动汽车生产线的强劲利用。

工业资产利用在家具、计算机和通信设备领域最低

工业部门的非流动资产周转率，12个月移动平均值

数据来源：嘉德龙洲经济公司；彭博社

注：正z分数表示异常高，负z分数表示异常低

汽车

中国是迄今为止全球最大的纯电动和混合动力汽车市场，国内销量激增了36%，预计今年将增长25%。其出口与产量的比率远低于德国、日本和韩国等其他汽车生产国。

中国出口的汽车产量占比较小

汽车出口占国内生产的比例，年度

来源：国际汽车制造商组织；德国汽车工业协会；中国乘用车协会；日本汽车制造商协会；韩国汽车制造商协会；彭博社

产能过剩可能导致停车场堆满了无人购买的汽车。但根据彭博社对上市公司的分析，中国汽车制造商的库存并不高。中国汽车经销商协会的经销商库存数据也没有显示异常增加。

一些分析师认为中国的汽车产能超过5000万辆，并得出利用率低于50%的结论，相对于2200万辆的国内销售，他们在计算中包括了过时的产能，或者“只是在吹牛”，瑞银集团AG中国汽车研究主管宫保罗表示。“产能过剩的说法被夸大和简化了，”他补充道。

中国汽车制造商的库存与美国相似

按季度销售与库存比率

来源：彭博社

一个过于简化的观点是忽略了电动汽车和内燃机汽车之间的区别，其中内燃机汽车的销量在向电动和混合动力汽车过渡的过程中急剧下降。

包括比亚迪股份有限公司、特斯拉公司上海工厂和上汽集团在内的中国最大的电动汽车出口商的产能利用率均超过80%，根据JSC Automotive的估计。唯一一家主要出口商吉利汽车去年主要依赖内燃机汽车销售，其产能利用率为44%。依赖内燃机汽车的出口商。

中国电动汽车制造商的产能利用率普遍较高

产能过剩主要集中在传统内燃机车辆和规模较小的电动汽车公司

来源：JSC Automotive

罗德研究集团的分析师卡米尔·布勒诺瓦表示，内燃机行业“受到的影响更大”。她补充说，电动汽车产能过剩主要集中在规模较小且竞争力不强的公司，这些公司可能无法生存。

对于发达经济体来说，真正的问题在于中国汽车制造商更具竞争力，这要归功于技术、本地供应链、全新的交通基础设施以及更低的能源和土地成本。政府补贴起到一定作用，但创新可能更为重要：中国在绿色技术的同行评议出版物方面领先欧盟和美国。

布勒诺瓦补充说，中国顶尖的电动汽车出口商“在质量和价格上具有竞争力”。

绿色商品

然而，就电动汽车使用的电池而言，产能明显超过需求。

中国电动汽车电池制造商的年度计划产能将在明年达到4800千兆瓦时，但该国最多只需要1200千兆瓦时，长安汽车董事长朱华荣表示去年。

价格正在暴跌，从2022年的峰值开始，用于制造电池的碳酸锂——这种白色盐的成本下降了80%。太阳能电池板也是如此，去年价格下降了一半以上。

太阳能电池板价格暴跌挤压生产者利润

制造过剩推动了太阳能电池板的成本下降

来源：PV Infolink

BNEF将中国计划用于电动汽车和电网的电池制造能力与到达中世纪中叶净零排放水平一致的水平进行了比较，发现2024-27年的产能是所需产能的约两倍。

对于太阳能，它将宣布的产能与其“乐观”需求情景进行了比较，发现中国计划的2024-27年生产能力将超过需求的两倍以上。

“好消息是：供过于求的世界是成本低的世界，”BNEF分析师安托万·瓦涅尔-琼斯说。但他补充说，这将使各国将生产转回国内的计划变得更难以证明。

中国太阳能产能超过全球需求

来源：BNEF

注：太阳能需求是一个预测。供应基于宣布的工厂，其中一些可能会被取消。

可以肯定的是，未来的需求增长可能超出预期。对于绿色商品来说，低估的潜力很大，未来几年可能会提高碳减排目标。

新的产能通常可以取代旧的产能，而不是在一个行业正在开发新技术时与之并存。在太阳能领域，传统的“PERC”太阳能电池设计正被新技术淘汰。

“旧工厂已经过时，任何不替换它们的公司可能会失败。这是计划中过度投资的一个论点，”瓦涅尔-琼斯补充道。

市场力量已经在减少产能管道。中国的太阳能和电池公司今年已经取消了几个大型项目，公司正在为“残酷”的破产潮做准备。

这对海外竞争对手有一个不利之处。 十年前，中国太阳能行业的破产潮只留下了最先进的公司。 今天的产能过剩问题可能会成为明天的竞争挑战。