美国10年期收益率有望重返4.5%，荷兰国际集团金融表示-彭博社

在全球最大的债券市场中，越来越多的人认为基准10年期收益率将重返去年11月份见到的4.5%水平之前的水平，之后市场迎来了一轮大规模的年末反弹。

周五的关键美国就业市场报告是投资者面临的下一个障碍，他们一直在调低对今年美联储政策宽松程度的预期，鉴于经济的韧性和通胀的持续。根据荷兰国际集团金融市场的说法，他们也开始预期未来周期内的降息次数将减少，这也导致了10年期国债收益率的上升。

总的来说，在债券市场中，“经济无着陆”的观点开始占据主导地位，Roth MKM的Michael Darda表示。

10年期国债收益率本周上涨约14个基点至约4.34%，周三达到4.43%，为去年11月以来的最高水平。在期权市场中，交易员们瞄准本周末接近4.5%的水平，周三的衍生品交易普遍偏向对冲高收益率的风险。

荷兰国际集团金融市场的全球债券和利率策略负责人Padhraic Garvey在4月3日的一份报告中表示，“很难阻止10年期收益率上涨至4.5%的水平。”

对于投资者来说，4.5%的水平在心理上具有重要意义，一些人认为这是一个可以投入资金的区域。这一收益率比2023年底上涨了40个基点以上。

数据显示，上个月美国公司的招聘增加量是自7月以来最大的，一些工资涨幅也在加速。预计周五发布的政府数据将显示上个月非农就业岗位增加约213,000个，而2月份增加了275,000个。

CPI前景

对于收益率走势来说，下周将公布3月核心消费者价格数据，预计同比增长率为3.7%，而2月份为3.8%。

对于美国CPI的预测，“如果实现，将表明美国不是一个3%的通胀经济，而实际上更接近于4%的经济，” Garvey及其同事写道。

3月份，美联储官员将长期政策利率展望从2.5%上调至2.6%，根据中值预测。他们还维持了对今年三次降息的展望。利率互换交易商目前认为美联储6月初将进行首次降息的可能性大致相等，而定价表明他们认为今年降息次数可能少于三次。

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周四早盘，国债收益率下跌，表明一些投资者将最新的收益率上涨视为买入机会。

管理着3350亿美元资产的资产管理公司Loomis, Sayles & Co.的Michael Gladchun持有这种观点。他和他的同事预计今年将有三到五次美联储降息，有助于将10年期收益率推低至3.8%至3.9%的范围，大约在六个月内。

随着收益率“再次回升至较高水平，我们一直在买入回调，”Gladchun说道，他是该公司主动美国国债策略的共同投资组合经理，也是美国收益率曲线部门团队的共同负责人。