黄金：中央银行是最新的最古老货币的持有者 - 彭博社
Merryn Somerset Webb
这些“豆子”和其他形式的黄金首饰越来越被年轻的中国人视为最安全的投资选择。
摄影师：彭博社/彭博社几周前，当黄金价格创下历史新高时，除了少数金融投机者外，似乎没有人在意。比特币也创下了历史新高。每个人都在关注。这一点在英国报纸的个人理财版面上得到了证实。《金融时报》有一篇关于投资加密挖矿的文章，一篇关于加密货币仍存在哪些问题的长篇报道，以及一声为英国投资者被拒绝持有比特币ETF权利而痛苦的呼声。《每日电讯报》几乎整版介绍了如何购买比特币。比特币还出现在《每日邮报》的市场报告版块中，并在《泰晤士报》中也得到了很好的曝光 —— 再次为英国投资者和那些不让他们轻松接触本世纪资产的官僚们痛苦呼号。
彭博社观点从深度伪造到军备竞赛，AI政治已经来临特朗普媒体的股票与其业务无关让日食成为你孤独的解药AI会制造比揭露更多的假新闻吗？除非我错过了，这些报纸中没有一篇关于黄金的文章。三月份，黄金上涨了9.1%（比特币上涨了14%，全球股市上涨了3%），而本周这种黄色金属再次创下历史新高，但引起了极少的兴趣。
我明白。黄金不是数字化的；它没有一个不断增长的Twitter（或X）传道者团体或自己的表情符号；它也不是新货币。它是非常古老的货币 —— 是最古老的之一。上周我快速参观了剑桥的菲茨威廉博物馆，看到了一些由吕底亚国王克罗伊索斯（Croesus）于公元前550年左右引入的金币，一枚为庆祝马其顿举办的奥林匹克运动会而铸造的金币，一枚来自公元970年代的西西里岛金四分之一第纳尔，以及几枚由1619年阿格拉造币厂铸造的金币。你明白了吧。非常古老的货币。但是，你更有可能在博物馆看到实际的金币，而不是在你的钱包里看到它，并不意味着它不重要。要证明这一点，看看今天谁在购买黄金。
这不是西方的零售投资者。衡量普通投资者兴趣的一个良好指标是全球黄金ETF的流入情况。根据世界黄金协会的数据，直到二月底，这些ETF连续九个月出现资金流出。仅今年，资金流出总额已达约57亿美元，其中美国和欧洲的资金撤回速度最快，ETF的总持有量比2020年10月的水平低约20%。有一些迹象表明这种反黄金情绪正在触底。二月份的资金外流比前几个月低；过去12个月，亚洲ETF每个月都有小额资金流入；根据研究机构ByteTree的查理·莫里斯（Charlie Morris）的说法，现在甚至可能出现小额资金流入。
对于黄金需求，可以关注新兴市场储户和中央银行。根据Ruffer Investment Co.的邓肯·麦金尼斯（Duncan MacInnes）所说，自乌克兰战争开始以来，两者都一直是“黄金的超级买家”。他们不购买ETF，而是购买实物黄金。例如，在中国，年轻人有一种新趋势，每个月购买一些小小的24K金珠或“金豆”作为长期储蓄方式，这种趋势在房地产市场投资潜力信心减弱的情况下逐渐增强。
中央银行也不是短期投资者：他们不购买黄金进行交易。他们购买黄金是为了长期对冲政治风险；支撑本国货币；抵消美元价值下降；以及替代美国政府债券，鉴于美国正在积累债务的速度（美国银行公司称，每100天就积累1万亿美元债务），美国政府债券不再被视为无风险。从新兴市场中央银行的角度来看，黄金是一种非常特殊的东西，是一种全面对冲——而且在很大程度上一直保持着货币和购买力数千年。在一个日益复杂的世界中，谁不想拥有一些呢？
总的来说，央行是大宗购买者（连续两年每年购买1,000吨）也可以用比特币的术语来说，是持币者（一种加密货币爱好者的玩法，指“紧紧抓住不放”的意思）。卢弗问道，我们是否正在进入一个黄金的新时代，即“价格不敏感的战略性买家正在从市场中带走金量，这些金量将永远不会回归？”在这种情况下，供应日益有限与需求不断增长会相遇吗？
如果是这样，如果价格上涨开始吸引西方零售投资者，而这些投资者目前几乎没有或根本没有接触黄金，那么似乎很难阻止黄金价格继续飙升。你会如何投资？当然有那些ETF。但矿商也值得关注。今年三月初，斯普罗特资产管理公司的约翰·哈瑟韦指出，美国整个黄金矿业部门的市值还不到仅有的万事达公司的市值，也不比英伟达公司在最近公布收益时一天内上涨多少。它们最近开始有所动向：iShares黄金生产商ETF自2022年出现两位数下跌以来上涨了17%。但它仍远低于2011年的高点，这在金属本身上涨的情况下显得有些不合理。对于那些矿商来说，未来可能会有火花。但无论如何，将一点金放入你的投资组合中可能是值得的。如果它足够好作为中国央行的一切对冲，那么对我们其他人来说也应该足够好。
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