印度能否在2028年超越中国成为世界增长引擎？- 彭博社

印度将需要在四个关键的发展领域达成目标，才能超越中国成为世界下一个增长驱动力。

摄影师：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg中国正在放缓，西方政府越来越将其视为竞争对手而非经济伙伴。在其西南边界，另一个崛起的经济体正竞相取代中国成为世界下一个增长驱动力。

印度股市蓬勃发展，外国投资涌入，各国政府正排队签署与这个拥有14亿人口的年轻市场的新贸易协议。像波音公司这样的飞机制造商接到创纪录的订单，苹果公司正在扩大iPhone的生产规模，长期聚集在中国南部制造走廊周围的供应商也在跟进。

尽管存在诸多乐观情绪，但印度3.5万亿美元的经济规模仍然远远不及中国17.8万亿美元的庞然大物，经济学家表示，要迎头赶上需要一生的时间。糟糕的道路、参差不齐的教育、繁文缛节和缺乏熟练工人只是西方公司在设立业务时遇到的众多问题之一。

但有一个重要的指标，印度可以迅速超越其北方邻国：作为全球经济增长的引擎。像巴克莱这样的乐观投资银行认为，在印度总理纳伦德拉·莫迪的下一任任期内，印度有望成为世界上最大的增长贡献者。预计他的政党将在几周后开始的选举中获胜。

彭博经济学的独家分析更加乐观，发现印度可以在2028年达到这一里程碑，基于购买力平价。为了实现这一目标，莫迪需要在四个关键的发展领域设定雄心勃勃的目标 — 建设更好的基础设施，扩大劳动力的技能和参与度，建设更好的城市来容纳所有这些工人，并吸引更多的工厂提供就业机会。

印度如何超越中国成为世界增长引擎

根据彭博经济学的分析，印度最早在2028年成为世界GDP增长的第一贡献者。

来源：彭博经济学

注：该分析基于购买力平价GDP水平加权的实际GDP增长率。乐观的情景假设印度的增长率在2030年达到10%的潜在水平。悲观的情景假设国际货币基金组织对未来五年的预测，并将其延伸到未来十年，潜在增长率从目前的6.5%下降到未来十年低于6%。

有一个模板。中国在20世纪70年代末开放经济以来，其增长率连续三十年平均达到10%。这使得中国成为外国资本的磁铁，并在世界舞台上拥有更大的影响力。每个大型全球公司都必须制定中国战略。

但中国扩张的所谓“奇迹”阶段现在已经过去，因为房地产危机与西方对其供应链主导地位和敏感技术进步的担忧交汇。

这就是印度的机会所在。莫迪政府正在努力使印度经济更具竞争力，这一转变吸引了寻求摆脱对中国依赖、寻找廉价劳动力的西方企业。莫迪已经将印度加速增长的经济作为他竞选的重要内容，承诺在去年的一次集会上表示，如果他赢得第三个任期，将把该国经济“提升到世界第一的位置”。

观看：印度如何赢得中国的增长桂冠

政府对基础设施的拨款从五年前的水平增至2025财政年度超过11万亿卢比（1320亿美元），如果加上各邦的支出，这个数字可能超过20万亿卢比。预计莫迪将投资143万亿卢比，用于改善铁路、公路、港口、水路和其他关键基础设施，时间跨度为2030年。

与此同时，他的政府试图通过禁止小麦和大米出口来抑制通货膨胀。本十年初，政府推出了激励计划，总额约2.7万亿卢比，以鼓励国内制造业，公司可以获得税收优惠、更低的土地价格以及来自各邦的资金来在印度建厂。

根据彭博经济学的基本情景，印度经济将在本十年末加速至9%，而中国的增速将放缓至3.5%。这使得印度有望在2028年超过中国，成为全球增长的最大推动力。即使按照IMF对未来五年增长保持在6.5%以下的最悲观情景，印度在2037年也将超过中国的贡献。

印度诺伊达的迪克森科技有限公司的手机组装线，拍摄于三月。摄影师：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg当然，所有的预测都基于不完整的信息。黑天鹅事件或经济冲击都可能让任何预测泡汤。

在最近的一次采访中，印度首席经济顾问V. Anantha Nageswaran警告说，由于中国经济规模更大，不应该进行比较。但他指出，印度的增长潜力、年轻人口、基础设施建设以及将中产阶级扩大到多达8亿人的潜力，为外国投资者提供了明显的价值主张。

他说：“这是最大的吸引力。”“不仅仅是成本竞争力，还有市场、创造经济回报的能力、法治和相对容易将国际投资者的资金汇回的政策稳定性。”

在一些领域，比如航空业，有证据表明印度的高增长预期可能会实现。

去年，印度最大的航空公司IndiGo和印度航空公司与空客公司和波音公司签署了创纪录的970架飞机订单。印度最新的航空公司Akasa今年早些时候还向波音公司订购了150架飞机。

印度航空和IndiGo的飞机在图卢兹-布拉尼亚克机场的空客交付中心。摄影师：Matthieu Rondel/BloombergSalil Gupte，波音印度总裁表示，新机场、各种航空创业公司以及不断增长的国内旅行需求源自不断壮大的中产阶级，正在推动飞机需求。

“你会看到一些航空公司比过去任何时候都发展更快，这些航空公司在过去一年里在印度崛起，”他说。“所有这些因素推动了一个重要的民航市场机遇。”

这家美国公司于一月份在印度南部班加罗尔开设了一个新的工程中心，将耗资2亿美元，完成后将成为该公司在美国以外的最大投资，此外还承诺在未来20年内投资1亿美元用于基础设施和飞行员培训，以满足不断增长的飞行员需求。

印度基础设施将获得大幅提升

资料来源：印度经济监测中心的Capex数据库，彭博经济学

注：图表显示已完成或即将完成项目的估计价值

经济学家指出，新基础设施是更快发展的关键因素。机场展示了迎头赶上增长的潜力：去年印度拥有约148个机场，比中国落后100多个，目标是到明年将数量提升至220个。

基础设施支出对于快速发展至关重要，因为它提供就业机会，并通过降低物流成本、促进贸易和在交通联系建立后鼓励企业落户，起到增长的乘数效应。

这就是发生在印度首都新德里东南边缘诺伊达的情况，那里涌现出大片新的电子工厂，让人联想起中国南部深圳制造业区在之前几十年的快速扩张。

印度合同制造商迪克森技术有限公司已经在诺伊达南部一块被果园和宽阔高速公路环绕的土地上动工建设一座100万平方英尺的手机组装厂。在最近的一次访问中，现场有200多名戴着安全帽的工人正在挖掘土地，为明年开始生产智能手机的工厂奠定基础。

迪克森技术已经在诺伊达动工建设一座100万平方英尺的手机组装厂。摄影师：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg该公司的员工人数从疫情前的约9,000人增长到今天的约26,000人，董事长兼联合创始人Sunil Vachani解释道。Vachani说，迪克森正在受益于来自中国智能手机制造商小米公司和韩国三星电子公司等客户的新业务繁荣，这些客户希望利用其工厂为印度不断增长的中产阶级生产商品。

“我们在中国习惯看到的是这些大型的超级工厂，成千上万的人在一个园区工作并住在那个园区，” Vachani说。“我们也在印度尝试这样做。”

扩大印度的制造能力对于促进增长至关重要。服务行业简单地不能创造足够的就业机会，通常从受过教育的劳动力中招聘，而制造业更多地依赖于大量技能较低的工人——这是帮助推动中国经济并让其庞大劳动力投入工作的关键力量。

“我们在农业领域有这么多的剩余劳动力，他们不能马上就开始写代码，”萨比亚萨奇·卡尔说，他是德里智库经济增长研究所的教授。制造业“是我们必须通过这个过程将这些人从农业领域带出来并让他们就业。”

从2020年到2040年，中国和发达经济体将有大约4860万中等技能工人退休。在同一时期，印度将增加3870万这样的工人。摄影师：Prashanth Vishwanathan/BloombergDixon的Vachani表示，他在邻近的北方邦城镇招募工人时没有问题，诺伊达所在的邦。北方邦拥有约2亿人口，是印度人口最多的邦，以其庞大的农业经济和高失业率而闻名。

“如果你想建立一个雇佣5万人的工厂，你今天就可以做到，”他说。“你可以在一个月内得到这些人手，最多了。”

印度是唯一一个人口足够多，可以弥补先进经济体和中国退休工厂工人的国家。彭博经济学估计，从2020年到2040年，中国和先进经济体将有大约4860万中等技能工人（通常在工厂生产线上工作）退休。在同一时期，印度将增加3870万这样的工人。

印度在制造业中的劳动优势

2020年到2040年间，世界大部分新的工厂工人将在印度

来源：彭博经济学

注：彭博经济学的分析关注世界25个最大出口国家，并根据这些国家的出口与GDP比重来衡量这些国家的劳动年龄人口。例如，印度在2020年有4.86亿中学受教育的工人，出口与GDP比重为0.187，这意味着这个国家有9100万工人参与全球劳动市场。该分析将这些工人定义为中等技能工人，并将其用作工厂工人的代理。

莫迪试图通过减税、回扣和资本支持等重大激励措施来吸引制造商。这一策略已经在苹果和三星电子等公司扩大生产方面取得了初步成功。

但他们通常是在中国制造的零部件上进行手机组装，而不是从头开始制造。今年早些时候，印度降低了几种移动设备零部件的关税，以促进生产并使其出口具有竞争力。纺织、皮革和工程产品等行业也提出了降低进口关税的理由。

“毫无疑问，我们仍然依赖中国，”瓦查尼说。“我认为它正在朝着正确的方向发展，但我认为它仍然存在。”

尽管多年来努力推动制造业发展，但根据最新的国家统计数据，2023年印度的制造业产值仅占国内生产总值的约15.8%，而中国为26.4%。即使印度的制造业增长速度始终比整体增长速度高出三个百分点，根据彭博经济学的数据，该国直到2040年才能实现莫迪设定的制造业占比25%的目标。

莫迪试图通过减税、回扣和资本支持等重大激励措施吸引制造商，结果导致苹果和三星等公司加大了生产力。摄影师：普拉萨恩特·维什瓦纳坦/彭博社印度面临的一个主要障碍是劳动力参与率，即实际工作或寻找工作的劳动年龄人口所占比例。根据国际劳工组织的数据，2022年印度的劳动参与率为55.4%，是世界上最低之一，而中国为76%。对于妇女来说，这个数字更低 —— 不到三分之一的印度妇女劳动年龄人口参与劳动力市场。

“我们需要尽可能多的工作岗位，”拉古拉姆·拉詹说，他是印度央行前行长，现在在芝加哥大学布斯商学院任教。“如果可以的话，我会让印度成为一个吸引国内外制造商建厂的地方。”

但首先，印度需要提高其劳动力的就业能力。

“印度有很多极端情况。它拥有最聪明的头脑，以及与常春藤联盟大学竞争的最优秀的学府，但平均人力资本水平与该地区大多数其他国家相比并不相提并论，更不用说更高级或更发达的国家了，”牛津经济学有限公司亚洲宏观首席经济学家亚历山德拉·赫尔曼（Alexandra Hermann）说道。

然后，有必要为那些从农村地区迁往城市的工人提供住房。仅有36%的印度人口居住在城市，而中国为64%，需要数十年的城市化进程来弥补这一差距。

“印度需要更多的城市，”高盛集团驻孟买的印度经济学家桑坦努·森古普塔（Santanu Sengupta）表示。“在城市之间的互联互通方面已经发生了很多进展，例如更多的铁路网络、更好的机场基础设施等。但是存在着关键性问题，如水资源、交通、我们需要解决的大规模住房问题。”

有必要为那些从农村地区迁往城市的工人提供住房。仅有36%的印度人口居住在城市，而中国为64%，摄影师：普拉萨恩特·维什瓦纳坦（Prashanth Vishwanathan）/彭博社如果印度决策者能在功能更好的城市中建造更多住房，并让更多人接受培训并进入制造业，那么该国将处于理想位置，以便利用全球对下一个中国的搜寻。但即便如此，它仍将不得不应对中国在经济崛起过程中没有遇到的问题——存在一个在全球供应链中占据压倒性地位的巨大竞争对手。

阿肖克·古普塔，Optiemus Infracom Ltd.董事长，一家总部位于诺伊达的电子制造商，表示随着对中国的情绪恶化和外国公司寻求多样化供应链，他的公司受益良多。该公司去年宣布与美国手机屏幕玻璃制造商康宁公司成立合资企业，两家公司计划明年在印度南部开设工厂。

“地缘政治局势对我们来说是一个机会，”他说。但他承认印度制造商在与中国竞争方面仍有很长的路要走。例如，他说，与康宁合作的工厂实际上不会生产智能手机玻璃，而是将其作为板材进口，然后加工成最终产品。

“在这个行业，中国领先20年，”他说。“我们才刚刚起步。”