华尔街看到收益推动抗拒股市的持续上涨 - 彭博社

利率退居其次，现在是企业盈利推动股市创纪录的下一波上涨的时候了。

华尔街策略师们对于企业美国将会在全球经济增长加快的情况下再次交出另一个丰收的季度盈利报告持乐观态度。即使是价格昂贵的科技股票 —— 上个季度的主要利润引擎 —— 预计也将再次得到实质性的支持。因此，尽管S&P 500指数刚刚度过了五年来的最佳第一季度，并且继续接近历史最高点，市场专家们仍然不愿意押注股市会进一步上涨。

“现在放慢美国股市的上涨速度为时尚早，”法国兴业银行的美国股票策略主管Manish Kabra说道。“这股势头得到了盈利前景的支持，我预计这种情况至少还会持续一个季度。”

Kabra是华尔街策略师中的一员，他们最近几周已经提高了对S&P 500年底预测的预期。

据德意志银行首席策略师Parag Thatte领导的策略师们预计，S&P 500公司的盈利将在第一季度的头条数字中比去年同期增长“健康”的10%。而根据花旗集团的数据，第一季度分析师对盈利的上调次数超过了下调次数。

“第一季度盈利季节仍然可能非常强劲，特别是考虑到第一季度经济增长非常强劲，” State Street 的宏观多资产策略师 Cayla Seder 说。

盈利预测上升减轻了对广泛股票基准处于泡沫中的担忧。今年股市上涨了9%，标普的估值远高于过去20年的平均水平，该指数已经比彭博上个月跟踪的策略师的平均目标高约4%。

与此同时，投资者正在买入，因为根据德意志银行的数据，自10月份低点以来，股票配置已经激增，这是基于对经济增长乐观的预期。随着公司进入股票回购封闭期，配置现在预计将趋于平稳。但在没有负面催化剂的情况下，这个水平还不足以引发抛售，该公司团队在一份备忘录中写道。

其他策略师也持相同观点。股票投资者的信心接近两年来的最高水平，但情绪仍然远未达到通常会预示市场顶部的“狂热”水平，美国银行的策略师 Savita Subramanian 本月早些时候表示。

“当我们谈论情绪时，我的基本观点是，无论情绪是真正负面还是真正积极，只要信息环境保持不变，情绪就可以保持在任何方向上，” 花旗银行策略师 Scott Chronert 说。

当然，在上周美联储官员提出将利率维持较长时间高位的可能性后，一些市场参与者开始持怀疑态度。那些评论引发了上周四标普500指数近两个月来最大的单日抛售。这个波动剧烈的一周也促使长期沉默的交易员开始关注他们数月来忽视的对冲。

股市四月初的平淡开局导致摩根大通公司的客户开始质疑这波涨势是否已经见顶，以及最近的价格走势是否预示着经济中会出现“更糟糕的情况”，该银行美国市场情报主管安德鲁·泰勒在一份备忘录中表示。然而，他并不认同。

“我认为这些都不是，”泰勒写道。 “可能会出现2-3%的回调，但你需要看到宏观故事恶化或者季度盈利表现出负面的环比增长。”

周五股市在美国就业报告强于预期后的逆转也显示了交易员有多么渴望买入任何回调。

科技股盈利前景依然强劲

预计该行业第一季度利润将增长20%

来源：彭博智库

此外，科技收益的预测仍然强劲，分析师预计该行业在第一季度的利润将飙升20%。与此同时，对于更具经济敏感性的行业的前景正在明朗化，这表明随着落后者迎头赶上，更广泛、更健康的涨势正在出现。

对于卡特利斯特资本顾问有限责任公司的投资组合经理查理·阿什利来说，股市的命运取决于这些预测。

“目前估值已经过高，因此收益实力需要持续增长，” 阿什利说。“如果收益出现疲软，那将是一个警告信号，因为这很可能会导致美国消费者和经济的疲软。”