中国消费者价格上涨，但行业陷入通缩——彭博社

数据显示，国内需求在假期季节性增长的势头难以维持。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg中国消费者价格上个月同比基本持平，工业价格继续下滑，凸显出通缩压力仍然是经济复苏的主要威胁。

国家统计局周四报告，3月份消费者价格指数同比上涨0.1%，而经济学家在彭博调查中的中位预测为0.4%的增长。通胀率从2月份的0.7%下降，当时在农历新年假期期间首次连续六个月上升至零以上。

生产者价格3月份同比下降2.8%，延续了自2016年以来的第18个连续月下跌，这是最长的一次。中国政府债券在数据公布后基本持平，而股市下跌。

数据显示，随着中国房地产市场持续低迷和就业市场疲弱，中国消费者难以保持在假期季节性增长的任何势头。这可能会抑制人们对中国能否实现今年5%左右的增长目标的乐观情绪，这种乐观情绪是近几周公布的 出口和工厂活动数据所激起的。

“价格数据清楚地反映了国内需求疲弱，”澳大利亚新西兰银行集团大中华区首席经济学家杨伟光表示。“最近的增长势头主要是出口驱动的。”

中国10年期政府债券在数据发布后没有太大波动，交易在2.29%左右。在岸股市下跌，连续第六天下跌，而香港上市的中国股票指数也下滑，因为美国通胀数据高于预期，支持了美联储可能会将利率维持较高水平的观点。

“美国CPI通胀出乎意料地上升，而中国下降，”准确资产管理总裁张智伟表示。“这表明这两个国家的货币政策立场可能会继续分歧。”

通胀的减弱也可能加大中国政府为经济提供更多支持的压力。物价下跌会挤压企业的利润率，使它们不愿投资，而且存在风险，消费者可能会更加不愿意消费，因为他们预期未来商品会更便宜。

中国政策制定者承认需求疲弱是一个问题，并已经制定了应对措施 — 包括一项计划资助想要升级家电或机器的家庭和企业 — 尽管他们还没有大规模刺激措施。

一些行业的价格竞争最近加剧，这表明通缩可能在未来几个月继续困扰经济。像锌冶炼厂这样为建筑生产材料的公司不得不降低收费，因为存在过剩产能，而电动汽车生产商则提供激进折扣来吸引客户。

核心通胀，即剔除食品和能源价格波动的指标，根据国家统计局数据，上个月从2月的1.2%降至0.6%。