本年度最高的国债收益率未能吸引买家参与拍卖-彭博社

华盛顿特区的美国财政部。

摄影师：斯特凡尼·雷诺兹/彭博社习惯将美国国债收益率每次上涨视为买入机会的债券投资者开始三思。

尽管上周四30年期国债的拍卖收益率是过去十年中最高之一，但拍卖结果却令人失望。虽然结果远比周三的10年期国债拍卖好，但它们表明投资者对过去一周的惩罚性抛售感到警惕。

包括强劲的就业报告和3月份顽固的消费者价格通胀在内的几项经济数据发布，摧毁了对美联储降息的预期，这将有利于债券市场，同时也引发了对去年收益率峰值是否能再次超过的质疑。

“债券市场担心三次就成趋势，”德意志银行美洲地区固定收益主管乔治·卡特拉姆邦（George Catrambone）在谈到消费者价格指数的读数时说，这已经是连续第三个月高于预期。

进一步的经济韧性延迟了美联储降息的可能性，这被视为重新测试10年期和30年期国债收益率在5%以上的高点的前奏。10年期收益率在4.5%的水平——去年年底还低于4%——预计会引发一波购买热潮，但这一预期尚未实现。自周三超过这一门槛以来，10年期收益率一直保持在这个水平以上。

“债券市场目前的脆弱性有点像去年十月的重演，”卡特拉姆邦说，当时无限期提高的美联储利率前景引起投资者对其他债券市场负面因素的关注，比如供应增长。

30年期债券以4.671%的利率中标，比拍卖截止时间为纽约时间下午1点的预拍交易收益率高出一些基点，这表明需求不及预期。周三的10年期国债拍卖的收益率比预期高出三个基点以上。

通胀进展朝向美联储2%的目标率的停滞导致了自一月以来对货币政策预期的巨大变化，当时预计今年将有六次四分之一的降息。周四，两年期国债收益率短暂突破5%，这是自去年11月以来首次，因为交易员预计今年只会有40个基点的美联储降息。

同样在周四，更多华尔街银行取消了对今年额外降息的预测，德意志银行和美国银行的经济学家们呼吁只有一次，在12月份。

市场各类收益率上涨导致投资者在三月份损失近2%，全年下跌2.8%，根据Bloomberg指数。

“投资者正在问的问题是美联储需要保持多久的观望立场，以及美联储何时以及是否会降息，” Catrambone说。