BOK在韩国选举后保持利率不变，选择稳定立场 - 彭博社

李昌镛今天在货币政策会议上敲击了一下槌子。摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg韩国央行保持其基准利率不变，同时微调其指引，暗示不会长期保持其收紧立场，即使保持其选项开放，也在逐渐接近中性立场。

韩国央行周五将其七天回购利率维持在3.5%的水平，这一水平被描述为收紧，表示将在“足够长的”时间内保持政策。此前，该行承诺将在“足够长的”时间内这样做。

这一决定符合彭博社调查的所有23位经济学家的预期，显示该行将继续暂时对抗通胀，但也可能在今年晚些时候为可能的转变做准备。

“所有董事会成员都认为，如果预计年底CPI放缓至2.3%，则下半年不排除降息的可能性，”李昌镛行长在决定后的新闻发布会上说。“但如果CPI路径高于2.3%，或者由于油价等问题导致放缓延迟，降息可能会困难。”

李昌镛表示，韩国央行在其有关当前利率持续时间的政策声明中删除了“长”一词，因为它希望为暗示可能的下半年政策变化创造空间。

银行在声明中还表示，核心通胀可能会在年底降至2%水平。当时，董事会仍然认为现在对通胀会降至目标范围还为时过早。

“政策声明措辞的微调可以被视为未来降息的早期迹象，”新荣证券的固定收益策略师Cho Yong-gu说。他表示，第一次降息可能会在8月份进行。

周五的决定显示董事会仍然担心通胀问题，该问题在三月超出了预期，并且一直保持在银行的2%目标之上。生活成本的上涨是选民在周三的议会选举中投票时考虑的重要因素，这导致尹锡烈总统执政党遭受重大失败。

韩元贬值推动了成本上涨。

今年韩元是亚洲表现最差的货币之一，贬值了5.9%。随着对美联储降息预期被推迟，韩国央行很难启动宽松周期，因为这将进一步对韩元施加压力，并可能通过进口刺激成本推动通胀。

由于美国三月份价格增长超出预期，投资者已将他们对2024年美联储降息的预测削减到两次，第一次预计要到九月才会出现。

彭博经济学说…

“由于对美联储政策路径的不确定性增加，韩国央行有另一个理由将其政策利率维持在紧缩区间。随着市场对美联储降息时间的预期回落，韩元面临着增加的下行压力。”

— 经济学家 Hyosung Kwon

点击 这里 阅读完整报告

家庭债务是另一个让决策者谨慎的问题，暗示政策转向可能即将到来。好消息是，出口持续增长表明外部需求仍然足够强劲，使得这个依赖贸易的经济体今年可以继续保持增长，而无需货币刺激。

“在选举后，随着房地产销售增加，存在家庭债务增加的风险，” KB证券分析师 林在均 在决定前的一份报告中表示，引用了这种模式的历史。

在全球背景下，投资者将关注韩国央行是否仍然显示出初期鸽派的迹象。在二月份，一名韩国央行委员建议如果需要的话保持开启降息的可能性，而其他五名委员则更倾向于在接下来的三个月内保持利率不变。

韩国央行行长李昌镛迄今一直抵制任何提前削减的预期。他坚持维持紧缩政策的理由进一步得到加强，今年韩元疲软，成为亚洲兑美元表现最糟糕的货币之一。

与此同时，即使在当前政策框架下，经济表现良好，受到出口和工业生产持续反弹的支撑。韩国半导体产量在2月份创下14年来最大增幅，而上个月的半导体出口达到了自2022年以来的最高月度总额。此外，周五的数据显示，就业市场仍然相对紧张。