2024年庆祝租户应担心即将到来的紧缩 - 彭博社

Conor Sen

休息一下。

摄影师：Brandon Bell/Getty Images

目前租房市场的状况类似于处于多年飓风眼中。2021年和2022年租金飙升，推动了一波公寓建设热潮，有助于稳定甚至降低今年的价格。但乌云已经在地平线上升起 —— 新建筑活动已经下滑，金融状况不支持回升，威胁着不久的将来再次出现供应紧缩。新公寓的开工量比一年前下降了35%，高建设密集度的城市如奥斯汀和亚特兰大看到租金下降。建筑活动也受到沉重的融资成本和公寓REITs（房地产投资信托）如AvalonBay Communities Inc.和Camden Property Trust的股票表现低迷的影响。这与几年前形成鲜明对比，当时租金飙升，利率低，投资者对REITs的热情推动一些股票在2021年上涨超过50%。这种有利条件意味着正在建设的公寓数量在去年夏天一直相对稳定地攀升至创纪录的高位，确保完成的单位将在未来一年左右不断进入市场。

公寓供应趋势

受疫情推动的五个以上单位建筑的建设正在减缓

来源：美国人口普查局，住房和城市发展部

注：与去年同期相比的百分比变化，经季节调整；住房开工数据为年度率

但现在提高的供应量正在遇到需求的增长。住房分析公司RealPage的Carl Whitaker指出，自2021年大流行以来，2024年第一季度是净公寓吸纳量最强劲的时期。自2021年大流行以来最强劲的净公寓吸纳量。在线市场Apartment List也显示，最近几个月租金增长趋于稳定租金增长趋于稳定，这表明供应仍在控制租金，但不再像一年前那样施加如此大的下行压力。公寓需求可能出现增长的原因有几个。与大多数商品和服务一样，租户对更低的价格作出了回应。例如，奥斯汀市的人们在过去几年因租金飙升而找到了室友，如今在最近的降价后更容易负担得起自己的住所。此外，由于房价高和抵押贷款利率高的组合持续导致缺乏可负担性，使一些人在本应转向购房的情况下仍然选择住在公寓里。最后，不断增加的移民意味着更多人在寻找住房。

Bloomberg观点挣扎的学生需要老师出现伦敦一位CEO的薪酬引发了巨大的问题拉加德宣布脱离美联储的独立性斯塔默的工党必须在他人之前定义自己这使公寓市场处于一种奇怪的状态，今年预计会有大量供应，但有理由相信，我们可能会在2026年上半年就出现短缺。在联邦储备委员会担心价格上涨的时候，本周发布的三月消费者价格通胀报告显示住房价格飙升，这是一个令人担忧的问题。

黑石集团最近 收购了价值100亿美元的公寓收入REIT 告诉我，投资者正在留意。这类交易可能成为未来建筑的催化剂。

目前，私人拥有的公寓建筑和公开拥有的公寓REIT之间存在着巨大的估值差距，后者要便宜得多。投资者担心REIT更能反映公寓的真实价值，而私人估值可能会随时间下降。黑石的交易发出了一个价值100亿美元的信号，即私人市场是正确的，公开交易的REIT被错误定价了。随着大型机构投资者押注复苏，这一资产类别应该会变得更具吸引力，吸引更多胆怯的投资者。这不会立即让明天就有人动工，以避免2026年的公寓危机。但现有公寓估值的复苏是给开发商和投资者信心重新开始建设的关键一步，确保未来几年我们可能面临的任何供应短缺尽可能短暂。

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