新兴市场抗衡疲弱货币，美元压垮同行-彭博社

Matthew Burgess, Catherine Bosley

2024-04-14

泰国一千铢纸币。

摄影师：Dario Pignatelli/Bloomberg

货币干预已成为新兴市场，尤其是亚洲的一个关键战场，因为美元最新上涨给官员们施加了压力，迫使他们采取行动。

在韩国、泰国和波兰，官员们表示他们正在密切监视货币波动，或者明确表示他们将在需要时采取行动。印度尼西亚更进一步通过出售美元，中国则一再抵制货币贬值，向交易员暗示人民币的稳定至关重要。

上周美国通胀数据超出预期，抑制了对美联储降息的预期，这意味着对抗美元强势的斗争不会很快结束。以色列和伊朗之间的中东紧张局势可能引发对绿色美元的新一轮需求激增，作为避风港。

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注：截至2024年4月12日的部分数据

“目前，我们确实看到来自不同央行的口头干预很多，”摩根大通资产管理香港全球市场策略师Marcella Chow表示。鉴于美联储似乎不太可能很快放松政策，“亚洲货币可能会进一步贬值，这可能意味着需要更多口头干预，”她在接受彭博电视采访时说。

央行活动的增加只是源自美联储转向长期较高利率的另一个冲突区域。由于消费者价格数据持续偏高，交易员们最近减少了对美国降息预期的押注，这表明新兴市场的政策制定者仍有很多工作要做。

泰国政策制定者正面临着一项严峻考验，试图支撑泰铢，今年已贬值约6%。他们的做法是利用言辞试图提振泰铢。

“委员会将继续密切监视外汇市场的波动，”政策制定者在4月10日的会议上表示。他们在会议上保持利率不变，以帮助货币，违背了总理Srettha Thavisin的愿望，后者强调了放松政策的必要性。

波兰央行在4月4日的会议上重申可能会干预以支撑兹罗提。政策制定者在保持利率不变后表示，一种更强劲的本币有助于抑制通胀。

韩国央行官员表示，他们正在密切关注韩元，因为上周它受到了压力。

印度尼西亚央行更进一步，通过购买卢比来限制损失。Perry Warjiyo行长表示，干预和出售高收益证券将是今年支撑货币的主要手段。

他们最新的官方行动是在4月2日，当地货币跌至四年低点。然而，在印度尼西亚的情况下，问题不仅仅是美元：印尼盾也因为对即将上任的总统普拉博沃·苏比安托的支出计划的担忧而承受压力。

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注：印度尼西亚数据截至4月4日，印度截至4月8日，泰国和韩国截至4月11日

秘鲁央行在上周意外降息，据说最近几个月一直是美元的频繁卖方，以支撑索尔。官员们过去曾表示，干预的目标是减少货币波动。

尽管不是主要针对美元，以色列央行在10月哈马斯袭击后进行了史无前例的美元销售，以保护谢克尔。

许多最积极干预的央行位于亚洲，这个地区在过去一个月里看到了一些最大的货币贬值。

“亚洲央行不能放松警惕，”汇丰控股有限公司伦敦外汇研究全球负责人保罗·麦凯尔说。鉴于疲弱的货币经常引发价格压力，“这也可能意味着最后一英里的通胀不仅对美国困难，对许多不同的经济体也是如此，”他说。

新兴市场一些官员面临的挑战的一个典型例子是中国在人民币问题上的困境：支撑人民币可能会加剧经济衰退，而让其贬值可能会鼓励资本外流。

央行选择了前者，并将其信任的人民币定价作为主要工具。决策者们在最近几个月内将每日参考汇率保持在一个较窄的范围内，即使人民币贬值，这意味着货币越来越接近每日定价周围的2%日界限，货币允许在此范围内交易。

放松控制的危险已经得到证明。中国人民银行在3月22日设定了一个比预期更弱的定价，人民币暴跌，创下两个月来最大跌幅。

中国正在优先考虑汇率稳定，但如果美元继续走强，可能不得不使用更多工具来阻止人民币贬值，新加坡澳新银行集团控股有限公司亚洲研究主管吴坤表示。

尽管目前没有迹象表明美元的涨势即将放缓，但至少有一些分析师建议现在可能是开始回归一些受到重创货币的好时机。

新加坡景顺资产管理策略师David Chao表示，3月美国通胀数据后，美联储延迟降息的可能性“给亚洲货币带来持续的阻力”，“这可能是在区域风险资产中买入的机会”，他说。