全球经济软着陆掩盖了日益增长的债务和不平等 - 彭博社

插图：Marie Mohanna 为彭博商业周刊创作照片插图：731；摄影师：Jutharat Pinyodoonyachet 为彭博商业周刊；YouTube到目前为止，2024年越来越令人期待的经济故事是一个走向软着陆的世界。不幸的是，这个世界也变得更加危险、分裂、负债累累和不平等。

短期乐观的原因显而易见。一个有韧性的美国经济抵御了人们对美联储一系列加息将引发衰退的预期。英国——在去年年底陷入衰退——已经再次增长，而德国的工业部门也显示出复苏的迹象。即使在债务缠身的中国，国内游客在农历新年假期期间每次旅行的消费首次超过了2019年，国家的工厂也在更响亮地运转。

彭博商业周刊连任的特朗普能做什么和不能做什么来影响美联储这个临床护肤方案是38年研究的成果影响美国选举的摇摆州经济现实Nate Silver想教你如何成为更好的赌徒这种乐观的叙述将在国际货币基金组织本周在华盛顿举行的春季会议中反映出对大多数主要经济体增长预测的上调。彭博经济学现在预计全球经济将在2024年增长2.9%，高于2023年底的2.7%预测。

实际GDP变化

彭博经济学对2024年增长的预测

来源：彭博经济学

但超越中央银行遏制通胀的运动未造成更高成本的集体松了一口气的表象，情况就不那么令人安心了。显现出的是一个充满政治和地缘政治风险的世界，以以色列和伊朗之间日益紧张的局势为例——经济后果对所有人都在逼近。

对于去年12月接任西班牙经济部长的Carlos Cuerpo来说，“全球经济的前景并不那么乐观”，现在正因地缘政治和技术变革而开始进行大规模的“重组”。他说，西班牙的经济在疫情后恢复良好，并开始解决长期的结构性问题。但其边界之外的情况则显得更加不确定。“在短期内，我对西班牙的乐观程度会高于全球层面，甚至是欧盟层面，这一点是肯定的，”他说。

像Cuerpo这样的政策制定者担心的是，全球经济的重组，随着各国组织成地缘政治集团并应对人工智能等技术干扰，威胁到整体增长的放缓，收益集中在少数富裕国家的赢家手中。在疫情前的五年中，全球增长平均达到可观的3.4%。但国际货币基金组织现在警告称，未来五年的扩张速度可能是三十多年来最弱的。

在战争——包括枪炮战争和贸易战争——中，商业领袖和投资者正面临一个时代的结束，这个时代的特点是低贸易壁垒和发展中经济体中新中产阶级的崛起推动了投资决策。现在，他们正在思考一个未来，在这个未来中，生产和销售可能都来自离家更近的市场。贫穷国家受到来自 气候变化、沉重的债务负担挤压政府支出，以及 食品价格的急剧上涨，部分原因是乌克兰战争造成的冲击。各种因素的结合正在推动移民潮，这正在动摇富裕国家的政治。

全球经济“目前处于一种甜蜜点，但并不是一个非常强劲的甜蜜点，”莫里斯·奥布斯特费尔德说。他曾是国际货币基金组织的首席经济学家，也是美国总统巴拉克·奥巴马的顾问，现在在彼得森国际经济研究所工作。除了气候变化、战争和日益扩大的地缘政治分歧外，奥布斯特费尔德还担心新技术革命，如人工智能，是否正在滋生最终会破裂的资产泡沫。

即使在华尔街，尽管对人工智能变革可能性的热情使标准普尔500指数自年初以来上涨超过8%，一些经济学家对更大的局势持谨慎态度。花旗集团分析师预测，今年全球经济将仅增长2.1%，并对高利率持续带来的痛苦保持悲观。汇丰控股经济学家指出，全球贸易有所回升，但警告称“这一切都发生在地缘政治冲突和紧张局势的背景下，这可能意味着未来会有更多的意外。”油价再次逼近每桶100美元，而彭博经济学预测以色列和伊朗之间的直接战争将使世界陷入衰退。

生活在极端贫困中的人们

来源：世界银行

注：世界银行对极端贫困的定义目前是每天$2.15

在华盛顿等国际会议上流传的一个令人担忧的观点是，Covid-19危机提前结束了数十年来经济趋同的时代，当时富国和穷国之间的差距正在缩小。2022年，全球有7.12亿人生活在极端贫困中——每天生活费不足$2.15——比2019年多2300万，根据世界银行的说法。

在4月3日与国际货币基金组织（IMF）工作人员和董事会成员的讲话中，该基金的总裁克里斯塔琳娜·乔治娃表示，69个被归类为低收入国家的集体国内生产总值现在比疫情前小10%，而且它们的经济受到债务服务成本的困扰，这些成本正在吞噬政府预算。“由于增长缓慢，赶超的机会实际上变得更糟，”乔治娃说。“你有一些国家确实面临生死攸关的经济和社会困难。”

国际货币基金组织首席乔治娃。摄影师：Ton Molina/Fotoarena/Zuma Press经济学家布兰科·米拉诺维奇（Branko Milanovic），一位前世界银行官员，全球不平等问题的专家，表示现在下结论认为收敛已经结束为时尚早。但他表示，缩小发达经济体和发展中经济体之间的差距变得更加困难。在过去30到40年中，中国的崛起为这一领域的许多进展做出了贡献。米拉诺维奇表示，随着中国被归类为中上收入国家，那里的生活水平持续改善使得全球不平等加剧。

他说，要对今天全球经济的状态持乐观态度，就必须相信加沙和乌克兰的战争即将结束，美国和中国已经将紧张关系抛在脑后，俄罗斯将在国际舞台上变得不那么具有攻击性。米拉诺维奇表示，这些都是“英雄般”的假设。

全球不平等

来源：世界银行

如果说有什么的话，迹象表明新的贸易战正在酝酿。北京正在利用所有可用的手段来支持电动车和太阳能电池板的生产和出口，并赶上半导体技术的领先水平。这引起了美国和其他工业化国家的忧虑，这些国家正在投入数十亿美元用于减少对中国的依赖的项目。

“中国太大，无法通过出口实现快速增长，”美国财政部长珍妮特·耶伦 本月早些时候在访问该国时警告。“如果政策仅仅是为了产生供应，而不是同时产生需求，全球溢出效应将会出现。”至少在公开场合，耶伦并没有拿出任何手段来激励中国改变行为。如果唐纳德·特朗普重新入主白宫，下一任财政部长可能不会如此礼貌。这位前总统曾提出对中国商品征收60%的关税——根据彭博经济学的计算，这足以有效终止双边贸易。

财政部长耶伦。摄影师：王廷书/路透社欧盟已启动调查中国的电动车出口，尽管那里的政治家们仍在抱怨拜登政府自身加大美国插电式汽车生产的努力。在华盛顿，人们也担心中国汽车制造商和其他制造商在墨西哥开设工厂，以规避美国对中国制造产品的障碍。

部分受到对全球化益处的怀疑加剧的工业政策在富裕国家扎根，这可能会对贫穷国家产生后果，许多贫穷国家在跨境供应链的扩展中受益匪浅。那些鼓励国内投资的富国补贴可能意味着对撒哈拉以南非洲和其他希望吸引制造业和增长的地方的投资减少。“随着主要经济体转向内向发展，贸易和金融流动碎片化并与日益加深的地缘政治裂痕保持一致，较贫穷和欠发达国家可能会被剥夺全球化的益处，”康奈尔大学和布鲁金斯学会的贸易专家埃斯瓦尔·普拉萨德说。

推动移民涌向欧洲和美国的主要力量之一是撒哈拉以南非洲、中美洲和亚洲部分地区提供的经济机会与世界最富裕经济体之间日益扩大的差距。“对于世界各地的穷人来说，生活变得越来越困难。这将导致移民。这将导致社会动荡，”伊拉克副总理福阿德·侯赛因在3月26日访问华盛顿时对记者说。

另一个让政府、企业和投资者担忧的问题：本应是降息的一年。然而，一些发达经济体的中央银行在看到持续的价格压力报告后采取了更为谨慎的态度。例如，美国最近的通货膨胀上升使得一些美联储官员暗示，他们可能会等到明年再降息。

中央银行的谨慎将对一个债务泛滥的世界产生影响。根据国际货币基金组织的数据，一些低收入国家在债务服务成本上的支出占其国内生产总值的13%，是今年美国联邦政府债务利息占国内生产总值（3.1%）的四倍。 联合国估计有33亿人生活在政府在利息上的支出超过教育或健康支出的国家。

债务不断累积。经济合作与发展组织预计，仅其38个富裕成员国发行的总政府债务将在今年增加2万亿美元，达到创纪录的56万亿美元。“我们仍然抱着一切都是免费的心态，因此可以同时做所有事情，而需要权衡的意识尚未深入人心，”普林斯顿大学历史学家哈罗德·詹姆斯说。

发展中国家的政府利息支出

来源：联合国经济和社会事务部根据国际货币基金组织的数据计算

国际货币基金组织最近的一篇 论文指出，墨西哥、摩洛哥和越南等连接经济体的出现，作为超级大国之间的联系，给贸易网络带来了一些韧性。在20世纪的冷战中，不结盟国家只顾自己的事情。在21世纪的版本中，他们更有可能利用地缘政治进行经济套利并连接各个集团，国际货币基金组织的研究人员发现。

西班牙的Cuerpo表示，即使世界重新组织成集团，只要像他这样的国家避免“简单保护主义观点”的诱惑，仍然可以继续贸易和投资。他渴望与拉丁美洲扩大联系，并最终与以阿根廷和巴西为首的南方共同市场国家达成欧盟贸易协议。“我们必须在如何定位自己作为一个国家或一个大陆方面非常具有战略性。”

但如果各国政府加大经济民族主义的力度，找到新的平衡可能是不可能的。随着特朗普在美国总统选举前的民调中领先，其他民粹主义者在欧洲也在获得支持，未来对任何希望更广泛和平的人来说，看起来比希望更不确定和潜在混乱。“当前的地缘政治，加上美国可怕的政治局势，真的具有令人恐惧的潜力，”前世界银行首席经济学家、现任约翰霍普金斯大学的安妮·克鲁格说。

在撰写他的新书《 在边缘：冒险一切的艺术的过程中，内特·西尔弗花了几年时间了解几乎所有类型的赌徒。他遇到了牌计、扑克冠军、拉斯维加斯的博彩公司、加密货币爱好者、风险投资家，甚至还有那些相信自己能猜出哪些老虎机即将支付的人。

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