日间交易者获得了通常只有精英才能接触的投资类别（DXYZ）- 彭博社
Lu Wang
与押注GameStop Corp.等公司不同，Destiny策略投资于根本没有公开上市的企业。
摄影师：Julio Cesar Aguilar/AFP/Getty Images
马里纳·S·埃克尔斯联邦储备局大楼位于华盛顿特区。
摄影师：Erin Scott/Bloomberg追捧“迷因股票”的人群希望分享私人资产的尊贵世界，目前，对于任何能够满足他们的人来说，在华尔街可以赚取巨额利润。
周一，Destiny Tech100 Inc.（股票代码DXYZ）的股价大涨27%，这是迄今为止发起的最激烈攻势，旨在将通常仅供专业资金管理人和富人使用的一类投资产品带给大众。
这家年轻的基金主要针对尚未公开上市的公司，埃隆·马斯克的SpaceX和山姆·奥尔特曼的OpenAI几乎占据了其近四分之二的持股。本月初，其上市证明非常受欢迎，其价值一度暴涨至其基础资产的20倍，这在真正的迷因股票传统中引起了关注和嘲笑。
“这太疯狂了，”彭博智库ETF分析师詹姆斯·赛法特说道。“即使你假设基础资产的价值在三个月内翻了四倍（几乎肯定没有），这个估值仍然是疯狂的。”
尽管狂热让人想起了2021年初的日内交易繁荣，但有一个关键区别：与押注GameStop Corp.等公司不同，Destiny策略投资于根本没有公开上市的企业。
所有这些都将聚焦于新型基金和市场，它们正乘着投资者对私人资产的热情以及新手投资者涌入这些资产的风险不断上升。
其他资产管理公司，如ARK Investment Management和Liberty Street Advisors，也有提供私人资产获取途径的工具，但许多公司对可以何时以及可以提取多少现金设定了限制。相比之下，Destiny Tech100的交易就像股票一样，买卖方便，尽管它只在季度基础上更新其持有资产的公允价值。
“如果你是一名投资者，认为SpaceX在未来五到十年内会价值大幅增长，这是你可以真正表达这种信念并获得实质性结果的少数工具之一，”晨星公司股票策略高级分析师杰克·香农表示。
一开始为私人投资辩护相对容易，因为从某些角度衡量，其回报已经超过了公开市场。根据私人公司估值为基础的风险投资指数，自1999年以来每年增长15%，几乎是标普500指数的两倍。
获得下一代苹果产品的早期访问机会在经历了十年的超低利率后变得诱人，这使得大型和不断增长的公司能够在没有首次公开募股的情况下筹集资金。自上世纪90年代末以来，美国股市经历了一次人口爆炸，上市公司数量几乎减少了50%，如今大约只有4000家左右。
然而，尽管难以获得成长阶段公司的机会可能令人沮丧，但拥有它们的上市公司股票却是一种安慰。十年前购买英富时纳斯达克100信托基金的人，年均涨幅为19%，这绝非贫困的迹象。与此同时，投资私人公司伴随着额外的风险。许多初创企业和早期企业在条件恶化时尤其难以生存，就像2022年的熊市中发生的那样。
Destiny Tech100在2021年开始投资，那是疫情科技繁荣的巅峰年份，该公司在其美国投资上花费了7740万美元。截至12月，这些股权价值为5080万美元，相当于损失了34%，根据其年度股东报告。
该基金的极端波动凸显了风险：在一个大获成功的开局之后，它在四个交易日内暴跌了71%，然后在周一再次飙升。
确定DXYZ背后的情绪激动的人不那么直截了当，但该基金已经引起了包括Reddit Inc.的WallStreetBets论坛在内的热门交易员聊天室的关注。该基金的市值在八个交易日内从不到1亿美元增长到了11亿美元。
野蛮的动作是投资者之间的“发现过程”中的一部分，他们试图弄清楚尚未上市的科技公司价值是多少，基金的母公司Destiny XYZ的首席执行官Sohail Prasad告诉彭博电视台。“市场上将会有更多参与者，随着时间的推移会更加稳定。”
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Destiny提供给小投资者进入IPO前初创公司的机会很诱人，但该公司并非是基金界第一个收集私人股份的公司。各种各样的工具打包了各种未上市证券，涵盖了从信贷到私人市场基金和其他合作伙伴的股份。根据Morningstar的说法，过去两年看到了这类产品的小繁荣。
一个名为Private Shares Fund（PIIVX）的封闭式工具与Destiny有些相似，持有SpaceX、Discord和Betterment等私人公司的股份。该基金始于2014年，2024年上涨了4.3%，而去年下跌了9%，与其新近命名的竞争对手相比，没有经历过类似的暴涨。
今年，该产品的资金流入“显著增加”，这在其他因素之外，得益于改善的投资者情绪，根据基金经理兼自由街首席投资官克里斯蒂安·穆纳福（Christian Munafo）的说法。他表示：“过去几年市场错位对估值产生了负面影响，使其在市场环境改善的情况下，现在可能成为一个有吸引力的入场点。”
ARK Venture Fund（ARKVX）是另一个Destiny的前身。该基金拥有私人股份，包括Epic Games和SpaceX，在今年已经损失了6%的价值，自2022年成立以来的回报率降至31%。
ARK没有回复要求评论的电子邮件。
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这些基金表现不同的一个重要原因在于它们的结构——它们是间隔基金，其规则规定它们的价格更好地反映基础资产。投资者可以随时购买私人股份或ARK Venture，但只能按季度出售——并不能保证他们将能够在那些时间退出。
另一方面，Destiny基金实时在交易所交易，使其能够在需求高时上涨到溢价，或在需求低时下跌到折价。
今年初，私募交易有了一个更好的开端。在Hiive，这是一个允许投资者买卖私人持有公司股份的市场，过去30天每天接受的出价数量平均为16，而一年前只有3，根据创始人兼首席执行官Sim Desai说。
以每笔交易最低金额设定为25,000美元，价格标签是私募股权投资者现有证券交易委员会要求之外的另一个障碍：私募股权投资者的净资产需达到100万美元，或者过去两年的年收入需达到20万美元。
Desai说：“显然，零售投资者对独角兽股票很感兴趣，目前他们没有太多可以获取这些股票的途径。”“毫无疑问，将这些私人投资带给零售投资者是一个机会，我们正在考虑这些可能性。”
来源：Forge Global在Forge Global Holdings Inc.，另一个私募交易市场，交易量也在上升。该公司客户的兴趣指标在第一季度比前三个月激增了45%，结束时买入倾向达到两年多来的最高点。
本月，Forge Global与资产管理公司Accuidity LLC合作推出了一个基金，该基金基于跟踪私人公司表现的指数，面向净资产至少500万美元的合格投资者。Forge Global的分析和投资解决方案负责人Howe Ng表示，这类产品可以拓展到大众。
“市场已经成熟到一个临界点，现在是时候提供某种广泛多元化的接入了，”他说。
随着美国经济在一个月又一个月地稳步增长，创造数十万个新工作岗位，并让那些曾经警告即将出现经济衰退的专家感到困惑，华尔街的一些人开始接受一种边缘经济理论。
他们问道，如果过去两年的所有加息实际上正在推动经济增长呢？换句话说，也许经济不是因为利率上升而繁荣，而是因为利率上升而繁荣。