路易威登和迪奥推动了路威集团的增长，但其他奢侈品牌将受到影响 - 彭博报道

Andrea Felsted

发光明亮？

摄影师：CHARLY TRIBALLEAU/AFP据报道，由俄罗斯寡头所有的超级游艇Amadea被美国政府扣押。

摄影师：Leon Lord/Fiji Sun/AF Pvia Getty Images 

今年1月，路易威登(LVMH)创始人兼首席执行官Bernard Arnault表示，他对集团的时尚和皮具部门实现8%-10%的销售增长非常满意。

目前看来，以那个水平扩张似乎只是一厢情愿。由路易威登和迪奥领导的该部门有机销售额仅增长了2%，这是自2016年以来（不包括疫情导致的萎缩）最低的增长率。

迪奥减速

除了疫情导致的低迷，路易威登的时尚和皮具销售额增长速度是八年来最慢的

来源：公司报告，彭博智库

考虑到奢侈品行业经历了三年的高增长，结果并不像可能的那么糟糕。但如果全球最大的奢侈品集团都在努力提升销售额，那么其他高端行业的挣扎将更加明显。

彭博观点2%的通胀目标制度现在应该被废除长期高位推动美元实力达到极限对寡头征税。不要只是没收他们的游艇。如果西方像支持以色列那样支持乌克兰就好了LVMH表示，截至3月31日的三个月内，集团销售额不计货币波动和并购交易增长了3%，基本符合分析师的预期。

这个第一季度一直都很棘手。在2023年对应的三个月里，中国刚刚解除了Covid限制，当地消费者纷纷囤积高端商品。美国和欧洲虽然出现了一些裂痕，但仍然令人满意。

2024年第一季度，向中国内地消费者和海外销售的时尚和皮具产品销量几乎增长了10%，尤其是转向了日本，日元疲软使得产品在那里比在国内更具购买力。这是一个不错的表现，由VIP和中产阶级消费者推动，有助于缓解富裕购物者遭受不成比例损失的担忧，就像在美国和欧洲一样。即便如此，中国消费者是否能够接过西方购物者的购买力接力棒，目前仍不太清楚。

与此同时，美国的有抱负的购物者仍然受到通货膨胀的压力影响 — 这是个坏消息，因为这一指标正在表现出顽固性。尽管过去三个季度对这一群体的时尚和皮具产品需求有逐渐改善，但LVMH预计这些客户恢复购买力的速度将会很慢。

触底反弹？

最近几个月美国消费者的奢侈品支出略有改善

来源：花旗集团

注：美国国内和国外信用卡消费

葡萄酒和烈酒部门的有机销售额下降了12% — 受到美国零售商对库存干白兰地持谨慎态度的影响，因为美国人从昂贵的饮料中撤退 — 以及中国农历新年的低迷。

尽管如此，这与上个月开云集团的盈利警告相去甚远。这表明路易威登应该能够比大多数公司更好地应对奢侈品市场的放缓。

这是因为路易威登拥有该行业最大的品牌路易威登，以及较小的迪奥。即使这些品牌的光芒有所减退 — 路易威登在第一季度的时尚和皮具部门略高于平均水平扩张，而迪奥略低于平均水平 — 路易威登的规模意味着它可以比竞争对手更响亮地宣传。这确保了其品牌始终保持在消费者的首选之列。

它还拥有丝芙兰，这家零售商的最大市场是美国，而且并不认同优丽美的观点，即消费者对香水和化妆品失去了兴趣。

所有这些将使路易威登处于表现较强的阵营 — 但它可能不会领先。这个奖项很可能会属于爱马仕国际SCA，预计该公司仍将实现两位数百分比的有机销售增长，这要归功于持续的价格上涨，其标志性包包的等待名单以及对围巾等廉价物品的光环效应。金融公司理查蒙SA也将受益于高端买家从手袋转向卡地亚珠宝，但手表市场更具挑战性。

情况对于开云集团来说并不乐观，他们正在努力振兴古驰。同样，博柏利集团正试图实施创意方向的改变，同时将品牌定位提升至高端市场。

尽管在一月中旬至周二收盘之间路易威登股价上涨了超过20%，就在阿诺说服投资者需求逐渐减缓而非暴跌之前，周三早上股价又上涨了3%看起来乐观。

希望因素

尽管最近奢侈品市场对整体市场的溢价有所缩小，但仍然较高。

来源：彭博社

确实，今年上半年应该是奢侈品需求的低谷。投资者正在寻找美国市场的拐点，而中国游客出境旅游到欧洲的任何改善都将有所帮助。股市仍接近历史高位，比特币仍然高位，尽管已从三月的最高点下跌。二手手表价格也在稳定，这可能是该行业的一个领先指标。此外，与2023年下半年相比，情况应该会更好。

然而，目前这些积极因素仍然遥远。投资者在一月份抓住了阿诺的评论，认为该行业将迎来软着陆，再次将路易威登的表现视为稳定的迹象，而非严重下滑。但这一结果仍然远未确定。

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