《彭博社》：华尔街开始担任私人信贷的媒人

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比冥想更好？

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在私人放贷者占据融资杠杆收购这一利润丰厚业务的更大份额之后，银行找到了另一种反击方式。

花旗集团和高盛集团等华尔街巨头最近充当了中介人，协助寻找贷款的小公司与渴望提供融资的私人放贷者之间的交易。他们向直接放贷者的推销点归结为：我们可以利用自己庞大的企业客户网络帮助您找到需要融资的发行人，并协助他们完成所有涉及获得私人贷款的文件工作，收取费用。

这是大银行为夺回其杠杆贷款部门失去的业务而采取的最新步骤。历史上，最大的收购交易将通过垃圾债券以及由大银行安排然后由广泛的投资者联合承销的杠杆贷款来融资。杠杆融资及相关业务约占华尔街投资银行费用的三分之一。

但私人放贷者一直在夺走更多的业务，迫使银行考虑其他参与方式。除了为直接放贷者和小公司提供建议外，包括富国银行和巴克莱银行在内的公司已与私人信贷公司建立了正式合作关系以在市场上占据一席之地。除了留出一部分自己的资产负债表用于发起私人信贷交易外，摩根大通公司还一直在寻找合作伙伴。

“我们带来的是一个庞大而深远的创新机器，当广泛的银行贷款市场对某些借款人来说不合适时，我们可以转向，”花旗银行债务资本市场主管约翰·麦考利说。

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随着收购速度放缓，直接放贷人正争相寻找贷款机会。根据巴克莱最近的一项调查，私人信贷基金筹集了创纪录的4300亿美元未投资资本，这是在五年的指数增长中筹集的。

私人信贷基金长期以来一直与私募股权公司保持关系，可以找到向已被收购公司贷款的机会。但银行可能与其他私人公司建立了关系，例如家族企业，这些公司对直接放贷人来说不太为人所知。

银行承销的杠杆融资减少，随之失去费用

来源：彭博社

“这就是银行可以创造价值的地方，” Ares Management Corp.信贷主管基普·德维尔说，Ares是17000亿美元私人信贷市场中最大的参与者之一。

银行可以为寻求筹集任何形式资本的公司提供一站式服务。由Ares支持的Press Ganey 聘请 巴克莱帮助其找到愿意提供10亿美元低级优先股以取代更昂贵的次级债务的贷款人。高盛正在为黑石集团支持的Encore Group USA 进行 至少5亿美元的优先股安排。

花旗集团还利用其现有的杠杆融资关系，根据知情人士透露，为Pitney Bowes Inc.私下发行了2.75亿美元的首要留置票据，由于细节保密，这些知情人士无法透露身份。同一批人士称，该银行能够在私人市场上为Gannett Co.的债务包安排5.16亿美元的首要留置期限贷款。

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2008年全球金融危机后面临更严格资本限制的银行，向借款人提供建议而不是向他们放贷是一种降低风险的方式，通过将贷款摆脱他们的账面。

与此同时，与直接放贷人合作所产生的费用可以为华尔街放贷人带来额外收入，因为高利率阻碍了新的收购交易，导致交易荒期已经持续了一年多。这使得杠杆银行家只能安排重新定价和再融资，通常支付较低的费用。

提供咨询服务还可以让放贷银行从发行人和直接放贷人那里收取费用。据了解市场的人士称，即使是大型直接放贷人有时也会与为他们带来交易的银行分享费用。这些人有时愿意与银行分享25到75个基点的费用，根据了解交易的知情人士透露。

马克·乔里穆图（Marc Chowrimootoo）是Hayfin Capital Management LLP的私人信贷董事总经理兼投资组合经理，他表示，他不太愿意将交易起源让给银行，以及随之而来的费用。

他的公司已经在自己的交易中将银行引入贷款集团，“但这与支付费用并外包您的交易起源是非常不同的动态，”他说。

尽管最近有交易，但咨询工作在华尔街仍然是一种小型产业。花旗银行和高盛集团都没有计划雇佣一个专门从事私人信贷咨询的团队。在花旗银行，杠杆融资银行家斯科特·斯拉维克（Scott Slavik）和贾斯汀·蒂查尔（Justin Tichauer）正在扩大他们的职责范围。高盛集团的银行家们也可以为小型和中型客户提供私人信贷贷款，根据高盛集团投资银行部门全球融资组的联席主管维韦克·班特瓦尔（Vivek Bantwal）的说法。

“这在同一个帐篷下，我们不需要扩大规模来做这件事，”班特瓦尔说。

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