乔治·阿玛尼继任：时尚偶像不排除合并、首次公开募股 - 彭博社

乔治·阿玛尼摄影师：维托里奥·祖尼诺·塞洛托/盖蒂图片社在他90岁生日前三个月，乔治·阿玛尼暗示在他不再掌控时，他的意大利时尚帝国可能会发生重大变化。

在多年来与重塑奢侈品行业的兼并和收购斗争中，亿万富翁设计大师如今表示，他不排除有一天他的公司可能与更大的竞争对手合并或在交易所上市。

“独立于大集团可能仍然是阿玛尼集团未来的核心价值，但我觉得我不能排除任何可能性，”阿玛尼在一次书面采访中表示。“我工作成功的一贯特点是适应时代变化的能力。”

对于从米兰橱窗橱窗员升至世界上最知名奢侈品牌之一的创始人的阿玛尼来说，这种语气转变令人瞩目，他一直保持严格控制，并几乎没有透露一丝他离开后会发生什么的线索。

阿玛尼的未来计划一直是行业内的热门话题，他很少接受采访，迄今为止一直不愿讨论继任问题。总部位于米兰的投资银行家们也煽动了这场风暴，多年来制定了无数公司方案，并提出了从未达成任何交易的提案。

乔治·阿玛尼在米兰时装秀上。摄影师：皮埃特罗·S·达普拉诺/盖蒂图片社但是设计师现在似乎更愿意接受未来的新想法，尽管他表示，这将由他的继承人来评估。

“我目前不认为会被大型奢侈品集团收购，”阿玛尼在回答彭博社提出的一系列问题时写道，他更喜欢这种方式而不是直接接受采访。“但正如我所说，我不想排除任何可能性，因为那将是一种‘非企业家’的做法。”

根据彭博亿万富翁指数，控制着几乎所有的乔治·阿玛尼SpA，并拥有66亿美元净资产的阿玛尼，现在也对未来的首次公开募股敞开大门。

“上市是我们尚未讨论过的事情，但这是一个可能被考虑的选项，希望在遥远的未来能够实现，”阿玛尼说。

意大利奢侈品行业对未来的不确定性是常见的，许多公司仍然是独立的家族控制——包括萨尔瓦托雷·费拉加莫SpA、普拉达SpA、Moncler SpA和Ermenegildo Zegna NV——都缺乏强大、具有收购能力的法国竞争对手LVMH路易威登集团和开云集团的规模。

在过去的20年里，一些意大利奢侈品公司选择出售给法国公司。LVMH控股股东贝尔纳·阿诺，通过收购约75个品牌积累了巨额财富，收购了包括芬迪、洛佩亚纳和珠宝商宝格丽在内的多个意大利品牌。竞争对手开云集团拥有古驰，并持有瓦伦蒂诺庄园30%的股份，并有权购买其余股份。

彭博智库的观点：

以80亿至100亿欧元的价格收购或分拆乔治·阿玛尼可能被视为合理，假设2024年的EV/Ebitda在17倍左右，计算基于2024年市场增长率约为5%至6%的预测，并根据我们估计的抱有潜力的中期Ebitda利润率为24%的高端和奢侈设计。

直接品牌收入（包括许可证）与净收入之间超过20亿欧元的差距（基于2022年数据）证实了阿玛尼严重依赖许可证，因此部分现金可以用于将更多许可证内部化，减少对供应链的风险并加强品牌身份。

—— 彭博智库分析师黛博拉·艾特肯和安德烈亚·费迪南多·莱吉里

阿玛尼在采访中明确警告称，更大的奢侈品集团“越来越将历史品牌视为目标”。他说，这一方面可能带来增长，“但另一方面则意味着价值观的不可避免转变和实质性动荡，包括风格在内。”

然而，在这个行业中，规模很重要，阿玛尼在2022年的销售额约为24亿欧元（26亿美元），这是最近可获得的数据，远远低于路威酩轩当年近800亿欧元的销售额，其中包括葡萄酒、烈酒和分销收入。

继任结果

对于阿玛尼来说，继任困境的最佳结果可能是创始人的家族在许可合作伙伴的支持下继续掌舵，米兰博科尼大学时尚与奢侈品管理讲师斯特凡妮娅·萨维奥洛表示。

阿玛尼的商业模式“与其他时尚公司（包括法国公司）相比非常独特，”Saviolo指出，指出乔治·阿玛尼作为“一个具有强烈身份认同的设计师，同时也是一名企业家，拥有复杂的业务线和工厂”的独特地位。

阿玛尼在采访中确认，他希望将公司交给一群亲信。设计师没有子女，尽管有几位亲戚在公司董事会任职，他长期以来一直暗示未来将由一群顾问组成的大家庭来引导集团。

“在谈到接班人时，我认为最好的解决方案将是一群我信任且由我选择的亲近人，”阿玛尼说道，指出他公司基金会的领导层，特别是多年来一直支持设计师管理公司的Leo Dell’Orco，以及他的侄女Silvana和Roberta Armani和侄子Andrea Camerana。

乔治·阿玛尼，Silvana 阿玛尼和 Leo Dell’Orco。摄影师：Vittorio Zunino Celotto/Getty Images“基金会将决定并管理阿玛尼集团的未来，”创始人说，“因为我最亲近的人掌舵。” 阿玛尼还表示，他不认为会有任何单个个人取代他成为公司的负责人。

“我独自一人从一家小公司起步，逐步将其转变为一个具有国际影响力的集团，”阿玛尼说道。但如今的时尚行业“与我创业时非常不同，因此我想象那些接替我的人将担任多个协调的职能。”

最后，设计师表示，他希望他的祖国意大利能在全球奢侈品行业中保持中心地位，即使它正在变得与50年前完全不同，当时他开始建立自己的公司。

“我一直希望意大利时尚不仅是形象的象征，也是勤劳和工艺精湛的象征，”阿玛尼说。“如果有一种特征定义我们为意大利人，那就是我们适应的能力。”

与乔治·阿玛尼的问答：

**您对阿玛尼集团的未来有什么希望和期望？您预见的最大挑战是什么？**我希望集团即使在我不在时也能继续繁荣。最大的挑战将是跟上时代的步伐，不断发展，同时保持对时尚的全面愿景，个体仍然扮演着核心角色。阿玛尼集团必须保持的价值观是永恒的风格，意大利工艺，设计的流动性，但也是思维的流动性，以及尊重客户，这意味着改善他们的外表而不是伪装他们。我几乎是独自领导集团直到现在，我意识到我的缺席可能会造成权力真空，但我也在过去几年努力工作，以确保平稳过渡。**在您的书《Per Amore》中，您写道：“继任一直在我脑海中，它将会发生。”您能解释一下您的想法吗？**我认为最好的解决方案将是一个由我亲近并由我选择的可信赖的人组成的团队。考虑到集团所涉及的广泛活动，这也将是最具战略性的选择。我独自一人从一个小公司开始，逐步将其转变为一个具有国际影响力的集团，这也要归功于我沿途选择的合作者的宝贵贡献。现在的情况与我开始时大不相同，所以我想象那些接替我的人将担任多个协调的职能，这样更有效率。**谁将领导您的公司未来？基金会将扮演什么角色，谁将领导它？**基金会将决定和管理阿玛尼集团的未来，因为我最亲近的人掌控着它。基金会的角色基本上是保证和守护我的工作和我最珍视的价值观，这些价值观是我创立公司的基础。我的意图是建立一个框架，使我的集团即使在我不在时也能运作，具体的运营细节将在需要时确定。**您是否预见您的公司在未来保持独立？或者您是否欢迎私人个人的部分进入？如果是，根据什么条件？**独立是我创造的一切的基本价值之一，也是我最顽强地守护的价值，甚至到了固执的地步。我认为独立于大集团仍然可能是阿玛尼集团未来的推动价值之一，但我不觉得我可以排除任何可能性。我工作成功的特点一直是适应时代变化的能力。**您是否排除阿玛尼集团在未来几年被欧洲大型奢侈品集团收购的可能性？或者在某些条件下，这也是可以考虑的选择？**我目前不预见被大型奢侈品集团收购，但正如我所说，我不想先入为主排除任何可能性，因为那将是一种‘非企业家’的做法。**您认为阿玛尼有可能在股票交易所上市吗？**上市是我们尚未讨论过的事情，但这是一个可以考虑的选择，希望是在遥远的未来。**您对意大利奢侈品和时尚的未来有什么主要关切和希望？您对历史品牌的生存有什么看法？**我一直希望意大利时尚不仅是形象的象征，也是勤劳和工艺精湛的象征。大集团越来越看重历史品牌。虽然这一方面确保了增长，但另一方面也意味着价值观和风格的不可避免的转变。我希望相反的情况发生：这些价值观能够持续存在，许多这些公司能够保持独立作为一个基本原则。意大利一直是新品牌蓬勃发展的肥沃土壤。如果有一种特征定义我们为意大利人，那就是我们适应的能力，以及创造力。这给了我希望。

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