道琼斯运输平均指数（TRAN指数）下跌，向美国股市发出警告-彭博社

洛杉矶港的卡车。

摄影师：Eric Thayer/Bloomberg本周，负责货物运输并作为美国经济晴雨表的公司发出了烟号。

道琼斯运输平均指数已经跌至去年11月以来的水平，并且有望连续第三周收低。此外，这些损失将该指数推至远低于其200日移动平均线的水平，这是交易员密切关注的长期趋势指标。它也有望成为自去年10月以来最糟糕的一个月。

尽管美国联合航空控股公司的令人鼓舞的展望表明消费者仍然坚挺，但这些下跌仍在继续。这使人们将注意力集中在卡车运输和物流公司上，其中两家公司——JB Hunt Transport Services Inc.和Knight-Swift Transportation Holdings Inc.——警告称货运行业面临挑战，包括侵蚀利润的价格下跌。

因此，两个共同提供关于经济状况线索的股市指标现在正在发出早期谨慎的信号，这种情况通常意味着未来将会更多的波动。一个有百年历史的市场智慧——道琼斯理论——要求道琼斯工业平均指数的任何变动都需要得到运输指数的类似变动的确认，反之亦然，才能真正持续。

“我们担心的是，道琼斯运输指数的疲软往往是更广泛经济疲弱的先兆，”Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔说。虽然目前没有这样的迹象，但该公司预测第四季度将开始一场轻微的衰退。

“道琼斯运输指数可能是这种发展的前沿吗？绝对可能，”这位策略师补充道。

运输指数的下降是Evercore ISI的论点的一部分，该论点认为标普500指数的当前修正将在测试自己的200日移动平均线之前不会结束，目前该平均线约为4600点。“如果经济疲软变得明显，特别是如果通胀保持不变，那么这种修正可能会变得更深且持续更长时间，”伊曼纽尔补充道。

对更广泛市场的紧张情绪本周加剧，因为来自持续升温的地缘政治紧张局势和日益强硬的美联储的双重打击打击了市场情绪。货运市场出现顽固衰退的迹象进一步加剧了这些担忧。

JB亨特在其季度业绩报告中首先发出警告，称需求疲弱，导致整个集团的股价下跌。然后Knight-Swift在其第一季度和第二季度的业绩指引下调，进一步加深了阴霾。罗素3000货运指数正面临自2022年6月以来最严重的周度损失，JB亨特、Forward Air Corp.、Saia Inc.、ArcBest Corp.、XPO Inc.、Marten Transport Ltd.、Heartland Express Inc.和Landstar System Inc.的股价下跌领跌。

“我们现在正在看一个需求情况，表明底部可能仍在我们面前，”Loop Capital Markets分析师Rick Paterson说，他本周下调了对Knight-Swift的推荐。然而，一些人表示现在可能为时尚早，开始担心本周运输股下跌所传递的更广泛信号。

“传统智慧曾经是，当道琼斯工业和道琼斯运输指数都处于上升趋势时，股票会更强劲。这在非常长期内是成立的，但最近并非如此，”美国Ned Davis研究公司的部门策略师Robert Anderson说。“所以从整体市场的角度来看，我不会太担心。”

此外，铁路运营商CSX Corp.的业绩略高于预期，尽管货运市场严峻，这表明行业的某些领域可能继续保持弹性。

“货运经济因大流行而火爆，现在正在恢复正常，”彭博智库的Lee Klaskow说。“非服务经济占GDP的约30％，因此您可以有货运衰退，但仍然有GDP增长。”

随着大科技股的抛售，股市再次承受压力，交易员在周末前也避免进行更冒险的投注，因为地缘政治不确定性。

股市在一周结束时下跌，此前S&P 500在一轮上涨后跌破5000点，推动了对于整合的警告。一连串鹰派的美联储讲话和通胀压力的升温严重影响了情绪，投资者减少了对备受期待的央行转向的押注。尽管中东最新的紧张局势似乎受到控制，但交易员选择更为谨慎的立场。