Glencore和Trafigura因制裁而从LME撤出铝资源 - 彭博报道

这部戏引发了一个问题，即英国政府是否意识到了它为交易商创造的机会。

摄影师：Simon Dawson/Bloomberg津巴布韦财政部长Mthuli Ncube。摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg世界上两家最大的金属交易商正计划从伦敦金属交易所撤出大量铝，这是由于英国对俄罗斯金属实施新制裁所带来的复杂交易，引发了关于新规定可能带来的意外后果的疑问。

Trafigura集团和Glencore Plc计划撤出金属，以从制裁所创造的新多层系统中获利，据知情人士透露。该交易涉及订购俄罗斯金属然后在伦敦金属交易所重新注册为一个新的、不太理想的类别，同时与仓库达成利润分享协议，以获得未来所有者支付的租金的一小部分，只要金属在那里存放，他们就能赚取更多的钱。

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根据伦敦金属交易所的数据，本周有近4亿美元的铝被要求从韩国和马来西亚的仓库中撤出，这导致仓库系统中的现货库存接近创纪录的低位。据知情人士透露，Trafigura和Glencore本周都参与了铝的撤出订单。

这部戏引起了全球金属界的关注，引发了一个问题，即英国政府是否意识到了上周制裁所创造的交易机会，使交易商能够操纵一套复杂的规则。

这种交易的性质意味着这些金属最终将重新进入LME。但是，这些限制增加了新的文件和批准层次，因为交易商必须证明他们正在注册的金属的来源，这可能会减缓流程并使LME库存保持较低水平更长时间。

上周五，美国和英国宣布禁止向LME和芝加哥商品交易所交付任何俄罗斯铝、铜和镍，这些金属是在4月12日之后生产的。这些限制旨在抑制对俄罗斯供应的需求和价格，同时试图避免更广泛的中断，允许其矿工继续向LME以外的非美国和英国买家出售。

阅读：美国阻止向LME交付俄罗斯金属，俄罗斯金属遭到制裁

尽管如此，本周LME的三种金属价格大幅上涨，铝价上涨7%，铜价接近每吨9900美元，这是自2022年中期以来首次。

操纵仓储规则长期以来一直是许多交易商策略的核心部分，特别是在铝市场，过去一周的举措不太可能对更广泛的问题产生实质性影响，即制裁是否能成功减少俄罗斯从金属销售中获得的收入。

追求的交易关键在于英国允许俄罗斯金属的现有库存继续在伦敦金属交易所上进行交易。然而，如果这些“旧”的俄罗斯金属在制裁生效时已存储在LME仓库中，那么它们将被以不同方式对待。

通过撤回并重新注册金属到不同类别，交易商将减少潜在所有者的数量，并使其更有可能在同一LME仓库中长时间停留 — 同时通过“租金分享”实践为他们带来利润。

Glencore和Trafigura的发言人拒绝置评。

自乌克兰入侵以来，俄罗斯金属在LME上所占比例已经成为一个有争议的话题，并且最近几个月份份额进一步增加 — 铝的份额超过90%。

俄罗斯是LME金属的最大来源

按原产国家的库存比例 (%)

来源：伦敦金属交易所

注：截至2024年3月28日

这种交易面临的一个重要风险是，无论是LME还是英国政府都可能采取行动改变规则，从而削弱交易。据一位熟悉其思路的人士称，英国财政部正在审查交易许可证 — — 这个许可证创建了俄罗斯金属的双重类别 — — 并监视贸易流向和贸易实践。

自制裁宣布以来，LME表示，如果有威胁市场秩序的发展，它将准备采取进一步行动处理俄罗斯金属。

“伦敦金属交易所继续密切监视市场，并准备在必要时采取进一步行动，包括针对最近制裁引发的不良市场行为，”一位发言人表示。

对于交易所和更广泛的铝市场来说，撤回的直接后果是，可供其他买家使用的库存量已经下降到危险的低水平。

活铝库存量为171,200吨，接近2022年创下的纪录低点，交易商预计未来几天将会有进一步的提取金属的请求。

本周现货价格较期货价格高出很多，人们越来越关注格伦科尔和特拉菲格拉正在撤回的金属何时能重新进入伦敦金属交易所系统，因为伦敦金属交易所需要手动批准申请并确认其符合新规定。

津巴布韦已要求美国提醒银行，华盛顿最近已经放宽对这个南非国家的一些制裁。

“我们要求美国财政部向美国银行发布一份咨询通知，说明他们已经解除了制裁，津巴布韦已经开放业务，”财政部长姆图利·恩库贝周五在华盛顿的在线简报会上告诉记者。